这一周以一个令人不快的惊喜开场，特朗普又试图对杰罗姆·鲍威尔发动攻击，并通过司法部对美联储主席展开调查。鲍威尔迅速以一篇不寻常的演讲回应了（对于一期不寻常的刊物而言），该发言于周日晚间发表。幸运的是，这一影响对股市影响不长，因为为中央银行行长辩护的反应广泛，从全球银行家到共和党官员为抵御越界攻击而举盾。这自然导致了CPI数据发布前的巨大反弹（此前隔夜期货时段曾下跌）——市场被证明是正确的。
首先，鉴于参议院对美联储主席的强力支持，这项调查似乎不会走得太远。其次，周二公布的CPI并未令人意外地上涨，甚至导致同比核心CPI指标出现积极意外（2.6%~仍较高但远非可怕）。第三，这一事件可能为杰罗姆·鲍威尔在任期（主席）于五月届满后继续留任美联储理事提供更多理由。他的行长任期可能再延长两年，鉴于他在这些攻击中展现出的韧性，在日益政治化的美联储中，他作为独立声音参选也不足为奇。
问题在于，自12月底以来一直笼罩市场的其他因素打乱了积极情绪。
伊朗的叛乱仍在继续，总统承诺在全球范围内打击不公，同时威胁政权干预，这进一步加剧了投资者的焦虑。
外汇市场：美元指数周初在政治不确定性冲击下明显承压，但随后受到美国经济数据好于预期、市场降低近期降息预期的支撑。尽管存在对联储独立性担忧等短线扰动，美指本周整体走强，实现连续第三周上涨，收于99.38。非美货币方面，“高市交易”重启导致日元兑美元跌破159关口，触及2024年7月以来最弱水平。欧元和英镑总体呈区间震荡略偏弱，澳元兑美元走势相对稳健略有上行动能。另外，美国财长贝森特对韩元汇率发表看法，认为韩元疲弱与韩国经济基本面不符。
黄金市场：贵金属本周先扬后抑，避险属性短暂发挥后让位于美元和风险性资产回暖。中东地缘政治紧张和对美联储政策不确定性的避险买盘推动金价将历史高位刷新到4642.85美元/盎司，但随后随着相关紧张局势缓和，金价进入震荡行情，周五收于4595.6美元/盎司。白银表现更为亮眼，本周最高大涨至接近93.70美元/盎司，今年已经累计上涨近30%。但白银波动也更加极端，周二亚盘一度短线大幅跳水近7美元。金银比自2012年3月以来首次跌破50大关，或预示未来行情波动加剧。周五，现货白银收于90.07美元/盎司。
原油市场：油价本周几乎完全由伊朗相关消息驱动。上半周受伊朗内乱及地缘政策担忧推动，油价曾攀升至过去数月高点。随着美国政治表态缓和中东紧张局势、对供应中断的担忧减弱，油价回吐全部涨幅并一度转跌。
一周要闻回顾
黄金市场周评：地缘政治与政策博弈交织，金价高位整固待突破
特朗普再批鲍威尔引全球力挺，美联储独立性受考
特朗普周二斥鲍威尔“无能或腐败”并暗示其将离职，引发司法部调查争议。尽管白宫称未介入调查，但特朗普聚焦美联储总部翻修超支问题，指责其政策失效。欧洲央行、英国央行等全球主要央行行长联合声援鲍威尔，强调央行独立性对价格与金融稳定至关重要。美联储内部如威廉姆斯、布拉德亦重申政策决策将基于经济数据而非政治压力。美媒曝调查发起未通知白宫，参议院领袖图恩质疑司法部动作，最高法院下周将审特朗普罢免理事库克案，独立性议题持续发酵。白宫经济主任哈塞特淡化调查为“信息请求”，特朗普则称希望哈塞特留任原职。市场传鲍威尔或因维护独立性留任至2028年。
CPI降温难改官员谨慎，降息预期现分歧
12月美国核心CPI增速创2021年3月新低，市场押注4月降息概率升至42%，但6月仍为最可能首降时点。美联储官员密集发声强调通胀未稳固回落，过早降息风险高。卡什卡利直言争议本质是政府与市场政策分歧，当前数据不支持降息；保尔森称若通胀减速且就业稳健，晚些或有降息窗口；古尔斯比强调首要任务仍是通胀达标；施密德、穆萨勒姆则认为几乎无降息理由，需保持限制性立场。理事米兰呼吁降息，称放松监管或支持经济增长；特朗普面试的候选人里德支持利率降至3%，认为更接近中性利率。
伊朗局势缓而不解，军事选项仍存
伊朗抗议镇压与美军事回应风险持续。特朗普警告“严重后果”，美方称“所有选项在桌”，联合多国制裁伊朗官员并谴责暴力。沙特等中东国家外交斡旋促美暂缓动武，伊朗据称停止示威者处决后，特朗普强调暂不打击，但美军航母群调动、基地人员调整显示军事准备未撤。伊朗国内抗议未息，安全力量高度戒备，领空短暂关闭后重开。
CME调整保证金机制，白银新合约待发
芝商所1月13日起将贵金属合约保证金从固定金额改为按合约价值比例计算，黄金约5%、白银约9%，高价或高波动期或触发追加保证金，高杠杆操作压力增大。上金所提示贵金属波动加剧，呼吁会员单位做好风险预案，投资者控制仓位。CME计划2026年2月推出100盎司白银期货合约（代码SIC），满足散户低成本入场需求，支持全天候交易，待监管审批。
（亚汇网编辑：林雪）
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