美联储：
周四03:00，美联储公布经济状况褐皮书。
周五，纽约联储现任掌门人威廉姆斯的发言，对市场的冲击力非同小可。他的身份是美联储“三巨头”之一，与美联储主席鲍威尔和副主席杰斐逊共掌大权。下周四，美联储将公布经济状况褐皮书，而杰斐逊周一提到，褐皮书对于塑造他的思考可能尤其重要。杰斐逊的观点具有潜在的信息量，因为他的看法往往与美联储主席鲍威尔非常一致。自从三年前加入美联储以来，杰斐逊的投票一直与鲍威尔保持同步。
CNBC表示，当威廉姆斯开口提及利率“在近期极有可能做进一步调整”时，投资者立刻明白：这是最高层在放话——领导层倾向于在短期内，几乎可以锁定在12月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，至少要再启动一次降息。
Evercore ISI全球政策与央行策略主管Krishna Guha直言：“‘近期’的含义虽有弹性，但最直接的解读就是指下次会议。”
他指出：“尽管威廉姆斯可以宣称这仅代表个人，但凡是涉及关键、现行政策议题的信号，来自美联储‘三巨头’其他两位成员的表态，几乎铁定获得了主席的首肯。若他没有鲍威尔的授权就放出这种信号，那简直是专业上的自杀。”
威廉姆斯此刻对利率的表态，正值美联储和金融市场的敏感神经绷到最紧之时。
一向以寻求共识闻名、曾被批思想僵化的FOMC决策层，眼下正处于罕见的分裂状态。
一方坚持认为政策仍在扼杀经济增长，主张继续放松；另一方则忧心通胀，强调经济稳健，认为在9月和10月已经降息两次的情况下，无需再动刀。
威廉姆斯虽未透露长期打算，但至少短期内，美联储的核心领导层已明确倒向了鸽派。
在近期市场因担忧人工智能泡沫破裂、地缘政治风险以及美联储政策摇摆不定而剧烈动荡之际，这一信号至关重要。
由于威廉姆斯的言论，市场迅速重新定价，将预期大幅转向12月降息根据芝商所的FedWatch工具，12月降息的概率已飙升至73%。
威廉姆斯极可能在周五扮演了救火队长的角色，成功避免了一场看似已成定局的潜在抛售。在降息预期的提振下，非科技板块普遍走强，支撑了主要股指。此前主要基准指数周四惨遭重创，投资者原本担忧周五将迎来又一次大崩盘。主要股指在早盘还显得摇摆不定，但在进入午后交易时，已站上了盘中高点。
古哈解读：“威廉姆斯出手干预，是在其他几位联储官员对12月降息表示保留，但又不敢完全说死之后。这或许说明他们意识到，12月的争论正升级为美联储的‘治理危机’，因此需要给鲍威尔留出空间，让他来做最后的拍板。”
当然，并非所有人都和威廉姆斯一样积极。
波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）和达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）均对进一步降息表达了疑虑。柯林斯在接受CNBC采访时明确表示了对通胀的忧虑。洛根的鹰派立场更硬，她甚至质疑自己是否会投票支持前两次的降息。柯林斯今年在FOMC有投票权，而洛根的投票权在2026年。
Phoenix Futures and Options总裁凯文·格雷迪向Kitco News表示，市场现在都吊着一口气，等着美联储给出方向。
他说：“我认为利率是核心问题。每个人都在等待美联储12月份对利率的决定，大家开始研究上次美联储会议的纪要和讨论。每一次官员讲话，你都会看到市场跟着波动。我认为利率问题是所有人真正的焦点。”
即使在经历了大幅上涨和近期回调之后，格雷迪仍坚信黄金。
“看看标普500指数，今年涨了12%，而黄金今年涨了50%，黄金股涨了125%……我认为这轮涨势还有很长的路要走，”他说。“我认为明年你会看到黄金价格高得多。它现在正在进行调整，就像我们常说的，你得‘吃点苦’，市场正在经历这个过程。”
他说：“我认为市场有一个底线。我认为如果市场下跌，央行就会进场买入，这个逻辑不会消失。这些央行不会抛售持仓。央行不会卖黄金。”
其他央行：
周三9:00，新西兰联储公布利率决议；
周四待定，韩国央行公布利率决议。
新西兰联储将于周三召开会议，市场普遍预期该行将再次降息25个基点，以为2026年的经济复苏奠定基础。经济学家预计新西兰联储不会重复其在10月宣布的“超大幅度” 50个基点降息。
相反，他们预测会进行更为温和的25个基点降息，政策制定者可能会为更多的降息敞开大门，特别是如果近期全球经济受到冲击。
如果官方现金利率再次下调，将使自2024年年中以来的总宽松幅度达到275个基点。迄今为止，经济对降息的反应迟缓，抵押贷款利率下降的传导速度慢于预期。
新西兰联储近期对家庭和企业的调查显示，第四季度的通胀预期要么正在下降，要么保持稳定。家庭对一年、两年和五年期的平均通胀预期略有下降，这表明几乎没有障碍阻止该央行进行更多降息。
韩国央行预计将连续第四次将政策利率维持在2.50%不变，并上调增长预测。《华尔街日报》调查的11位分析师中有10位表示，预计该行在11月27日的政策会议上不会改变基准利率。
分析师表示，强于预期的第三季度GDP增长数据，加上韩国芯片出口的活跃，支持了央行上调其早前预测（2025年0.9%，2026年1.6%）的理据。
他们表示，市场预计将密切关注央行对未来降息思路是否正在转变的信号，因为其支持经济增长的紧迫性正在减弱。
摩根士丹利经济学家凯瑟琳·奥（Kathleen Oh）在一份报告中写道：“此前鸽派的信号已被近期的积极增长背景和缺乏支持增长的紧迫感所大大削弱。”
家庭债务增长和首尔房价上涨带来的金融稳定风险，预计也将阻止韩国央行进一步降低借贷成本。
对于2026年，花旗研究经济学家Jin-Wook Kim认为韩国经济正走向“金发姑娘”经济——既不太热也不太冷。他预计2026年增长率为2.2%，适度高于预计的1.8%增长率，这可能得益于强劲的半导体出口和疲软的能源价格。
他预计2026年韩国通胀将保持稳定，平均为1.8%，低于央行2%的目标。
（亚汇网编辑：林雪）
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