本周香港股市：恒生指数跌0.59%或142.82点，报23892.56点，全日成交额为2942.87亿港元；恒生国企指数跌0.85%，报8655.33点；恒生科技指数跌1.72%，报5239.71点。全周来看，恒指累涨0.42%，国指累涨0.3%，恒科指累跌0.89%。国泰君安国际指出，往前看，短期尽管特朗普关税政策仍可能影响港股预期，包括美国债务上限突破后的发债行为可能带来的港股流动性波动，但整体的影响正在边际减弱，不改港股向上的中长趋势。短期优质红利行业仍然是投资组合的压舱石。中长期看，科技创新引领新质生产力发展，是中国经济增长和港股上涨的新动能。
大型科技股全线飘绿，阿里跌超2%，小米跌0.48%。中东战火点燃市场避险情绪，油气股、黄金股、航运股等避险资产受捧，山东墨龙午后一度暴涨160%，赤峰黄金大涨超10%；地缘紧张有望催化军工重估，中航科工涨超5%；风电股、煤炭股等普遍上扬。另一边，昨日强势的医药股回吐，君实生物折价配售股价跌超10%；稀土、加密货币、苹果概念、汽车股等跌幅居前。
本周港式市场表现
一、油气股逆市爆发
截至收盘，山东墨龙（00568）涨75.65%，报4.04港元；中石化油服（01033）涨25%，报0.8港元；中海油服（02883）涨3.27%，报6.94港元；中海油（00883）涨2.07%，报18.7港元。据央视新闻报道，当地时间6月13日，以空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。受此消息刺激，国际油价一度飙升13%。摩根大通研报指出，以色列攻击伊朗核设施将使“基本情景”假设化为泡影。一旦中东爆发更大规模的冲突，导致霍尔木兹海峡被封锁，在这种最坏情景下，伊朗石油出口可能减少210万桶/日，油价将呈指数级增长，飙至120-130美元区间。当前市场计入了7%的最坏情景概率。
二、 黄金股走势强劲
截至收盘，赤峰黄金（06693）涨10.55%，报31.95港元；灵宝黄金（03330）涨6.06%，报12.6港元；山东黄金（01787）涨5.99%，报26.55港元；招金矿业（01818）涨4.08%，报21.7港元。地缘冲突推升市场避险情绪，现货黄金今早一度突破3440美元大关。民生证券表示，中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，全球贸易担忧情绪仍存，叠加地缘冲突升级，看好金价中枢上移。中信证券指出，金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动金矿板块PE继续向上修复；国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望推动重估。看好国内金矿板块的配置价值。
三、军工股普遍活跃
截至收盘，中航科工（02357）涨5.21%，报4.24港元；中船防务（00317）涨3.27%，报13.28港元。以色列空袭伊朗牵动地缘风险。据中邮证券，2013-2022年，中东地区国家合计军贸进口量占全球的36.87%，世界前十大军贸进口国中有4个位于中东地区（沙特阿拉伯、埃及、卡塔尔和阿联酋）。东方证券指出，随着地缘冲突加剧，各国军费支出增加，军贸进口需求将进一步增大。该行认为除了终端装备出口外，军贸市场也有望拉动部分优势供应链环节的核心分系统和零部件直接出口，相关上市公司业绩将得到进一步释放。
四、汽车股延续跌势
截至收盘，小鹏汽车-W（09868）跌5.17%，报72.4港元；长城汽车（02333）跌3.07%，报12港元；理想汽车-W（02015）跌2.66%，报109.8港元。6月12日，一则关于乘联分会秘书长崔东树宣称只买燃油车不买新能源车”的视频在网上引起热议。随后，崔东树在朋友圈进行回应，澄清这是基于其个人年均用车里程少及居住地充电不便等实情的个人选择，以避免误解影响新能源发展形势。此外，6月10日至12日，包括一汽、比亚迪、吉利、小鹏、蔚来等17家车企集体承诺将供应商付款账期压缩至60天内。海通国际指出，尽管在舆论和政策的双重推动下，60天账期承诺已初见成效，但落地实施仍面临多重考验。
五、三年累亏上亿元，卧安机器人何时盈亏平衡？
卧安机器人是一家AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。公司产品的品牌名称为SwitchBot，用户可以通过SwitchBot App随时与产品互动，满足彼等不同家庭生活需求。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年零售额计，卧安机器人以11.9%的市场份额在AI具身家庭机器人系统领域位居全球第一，且是全球唯一布局家庭机器人全品类的AI具身家庭机器人系统提供商。其旗舰品牌SwitchBot在全球，特别是核心市场表现强劲，自2022年起连续三年蝉联日本AI具身家庭机器人系统市场零售额第一。市场地位领先，公司营收也连年增长。2022年、2023年及2024年（以下简称“报告期”），卧安机器人实现收入分别约为2.75亿元（人民币，下同）、4.57亿元、6.1亿元。
本周港股市场盘点
一、德林国际（01126）创历史新高，截至收盘，涨17.08%，报10.42港元
公开资料显示，德林国际为全球最大的毛绒玩具生产商之一。该公司此前曾在年报中指出，凭借创新及差异化产品开发能力，尤其在授权角色商品领域，集团将持续寻求与新晋玩具品牌及角色拥有人建立合作，把握新兴娱乐潮流衍生的商机。
二、电视广播（00511）表现亮眼，截至收盘，涨7.48%，报3.45港元
电视广播在广东广州与腾讯音乐、腾讯视频、深圳卫视、华为香港及科大讯飞签署合作协议，重点布局粤港澳大湾区AIGC技术应用及影视制作领域。此次合作中，TVB与腾讯视频将联合制作新版《笑傲江湖》，此前双方已推出《玫瑰战争》。
三、健倍苗苗（02161）绩后走高，截至收盘，涨5.79%，报2.74港元
健倍苗苗发布截至2025年3月31日止年度的年度业绩，该集团取得收益7.82亿港元，同比增加20.65%；公司权益持有人应占溢利1.97亿港元，同比增加51.2%；每股盈利24.08港仙，拟派付末期股息每股11.5港仙，上年同期派4.05港仙。
四、君实生物（01877）股价重挫，截至收盘，跌10.47%，报25.65港元
君实生物公布，配售4100万股，占公司扩大后已发行H股的15.75%及全部已发行股份的3.99%，每股作价25.35港元，较6月12日收市价28.65港元折让约11.52%。配售事项净集资约10.26亿港元，当中约70%用于创新药研发；约30%用于补充营运资金等一般企业用途。
五、舜宇光学科技（02382）全天承压，截至收盘，跌5.01%，报63.45港元
舜宇光学公布最新经营数据，今年5月份手机镜头出货量9809.9万件，同比下跌5.2%，环比跌4.8%。期内手机摄像模组出货量3772.9万件，同比跌17.1%，环比跌3.9%。车载镜头出货量为约1070.6万件，同比增长28.4%，环比跌7.4%。
市场机构观点预测
一、广发证券：全球杠铃策略如何应对美国衰退风险？—债务周期下的资产配置新策略系列
广发证券发布研报称，中长期投资者要深刻解读世界秩序重塑方向和权衡各类资产性价比。开年来，两大关键变量（Deepseek+对等关税）都进一步强化新投资范式底层逻辑（逆全球化加剧、AI产业趋势、债务周期）。当前全球风险资产基本已修复至4.2 “对等关税”前的水平，非对称定价风险在于大类资产对美国衰退的风险定价不足。该行认为，美国“衰退交易”是非常好的非对称交易——即赢多输少的交易策略。
二 、光大证券：北美AI算力领涨科技板块 存储价格持续上扬 有望提振港股半导体基本面
光大证券发布研报称，强劲AI需求+存储价格回升+国产替代机遇，有望提振港股半导体基本面。推荐：1）中芯国际，核心国产替代资产，有望受益于国产AI算力需求提振，高端产线的产能持续释放将支撑长期业绩增长空间。2）华虹半导体，非AI需求复苏偏弱，但华虹因国产替代趋势收获更多国产客户订单，且将承接欧洲IDM厂商的“Local for Local”需求。建议关注：上海复旦，智能电表业务强劲；非挥发性存储业务回暖；智能电表和RFID业务积极拓展，向汽车、物联网等下游延伸；FPGA快速迭代并获客户验证。
三、浦银国际：港股创新药板块刷新半年涨幅纪录 生物科技企业迎来商业化盈利节点
浦银国际发布研报称，截至2025年6月6日，港股创新药实现了78%的涨幅，刷新自2018年以来半年涨幅记录。随着年内多款国产创新药有望实现出海授权、国家政策对于发展创新药的明确支持（包括鼓励丙类目录）、数个国产重磅创新药物年内获批、创新药销售收入的高速增长以及更多生物科技企业迎来商业化盈利，2H25医药行业基本面有望进一步提升，板块情绪保持积极，对2H25医药板块整体持乐观态度，尽管涨幅或较上半年温和，首选推荐创新药板块。
四、国元国际：美国债市收益率下跌，关注新股市场
国元国际发布研报指，美国5月核心PPI同比+3%、环比+0.1%，均不及预期；上周初请失业金人数为24.8万高于预期。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税。美国5月海运进口骤降，印度航空一架波音787客机坠毁，英国经济出现18个月来最严重萎缩。惠誉下调今年全球油气产业前景至“恶化”。商务部已依法批准一定数量稀土出口申请，新增印尼为中国240小时过境免签政策适用国家。研报指出，2年期美债收益率跌5个基点报3.897%，5年期美债收益率跌5.6个基点报3.961%，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%。
五、中信证券：看好国内金矿板块的配置价值
中信证券发研报指，当前国内金矿股涨至高位引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。对此中信证券认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业量增加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望推动重估。定性和定量两个层面，均看好国内金矿板块的配置价值。
（亚汇网编辑：书瑶）
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