今日晚间原油行情分析与展望：供需博弈下的区间震荡延续

   2025年11月19日原油市场呈现“日间反弹、动能受限”的特征，国内原油主连合约开盘462元/桶，盘中最高触及469.4元/桶，最低下探458.5元/桶，截至欧盘收盘报464.5元/桶，较前一交易日微涨0.48%。晚间行情受OPEC+政策转向、美国库存变化及地缘风险脱敏等因素交织影响，大概率维持区间震荡格局，难现明确单边突破，以下为具体解析。

   一、日内行情铺垫：反弹缺乏持续性，多空分歧显著

   当日原油反弹主要依托两方面支撑：一是美国API原油库存意外减少475.3万桶，远超市场预期的增加80万桶，库存数据短期提振市场情绪；二是委内瑞拉局势引发的地缘扰动，为油价提供阶段性风险溢价。但反弹动能快速衰减，核心原因在于供应过剩的基本面未改——美国原油产量已刷新1350万桶/日的历史高点，且OPEC+明确12月将继续增产13.7万桶/日，市场对累库周期的担忧持续升温。

   从机构观点看，分歧进一步凸显：大越期货、招商期货等3家机构持看多立场，认为短期库存与地缘因素形成支撑；光大期货、银河期货等8家机构维持中性判断，强调供需失衡的中期压制。这种分歧直接体现在盘面上，日内价格冲高后快速回落，显示市场对反弹高度存在明确分歧。

   二、核心驱动：多空因素交织，基本面偏空主导

   **利多因素集中于短期扰动**：除库存数据利好外，北半球冬季取暖需求逐步释放，叠加国内原油库存处于671.6万桶的相对低位，裂解利润持续修复，为油价筑牢短期底部。此外，OPEC+宣布2026年一季度暂停增产，这一“急刹车”动作被解读为对市场过剩的应对，短期内缓解了激进增产担忧。

   **利空因素构成中期压制**：供应端，OPEC+自2025年4月以来累计增产约290万桶/日，叠加美国、巴西等非OPEC+国家持续增产，IEA预测全年市场将出现172万桶/日的供应盈余。需求端，全球能源转型加速导致原油需求增长放缓，IEA甚至预测需求将在2030年达峰，中国作为主要需求增量引擎，今年进口表现偏弱进一步压制预期。此外，特朗普胜选预期升温，其支持页岩油开发的政策主张也为油价带来长期下行风险。

   三、技术面解析：区间特征明确，关键点位成博弈核心

   日线级别上，原油仍处于中期下跌结构，价格虽反弹至460-470元区间，但始终受制于50日均线压制，MACD红柱持续收缩，显示多头动能不足。小时图呈现短期震荡特征，布林带三轨收敛，中轨从阻力转化为支撑，当前价格围绕中轨反复拉锯，形成60-68美元（对应国内458-472元）的清晰波动区间。

   关键点位方面，上方阻力聚焦国内合约469-472元区间（对应布伦特原油67-68美元），此位置既是日内高点，也是前期震荡平台上沿，突破需成交量配合；下方支撑位于458-460元（对应布伦特60-61美元），该区间叠加日内低点与20日均线支撑，具有较强防守力度。

   四、晚间展望与操作建议：区间震荡为主，警惕情绪扰动

   晚间油价大概率延续60-68美元的区间震荡，核心逻辑在于“短期利好难改中期过剩”。若美国EIA库存数据延续API减少态势，油价或短暂冲高测试68美元阻力，但缺乏基本面支撑难以站稳；若库存数据不及预期，价格可能回踩60美元支撑，极端情况下或下探58美元，但概率较低。

   操作上，建议以区间交易为主，国内合约可在458-460元布局多单，469-472元布局空单，止损设置在区间外2-3元。需警惕突发地缘事件或EIA数据超预期引发的短线波动，避免盲目追涨杀跌。中长期来看，供应过剩格局未改，若跌破60美元关键支撑，可顺势布局空单，目标看向55-58美元区间。

   （亚汇网编辑：章天）

更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy