原油实时行情分析：布油微涨 WTI持平 需博弈下短期震荡难改

   基本消息面

   截至2025年11月19日开盘，国际原油市场呈现分化微涨态势，不同标杆品种走势略有差异。其中WTI原油报60.55美元/桶，较前一交易日微跌0.02美元，跌幅仅0.03%，基本持平；布伦特原油表现稍强，报价64.82美元/桶，上涨0.79美元，涨幅达1.23%。现货市场方面，阿曼与迪拜原油价格均为71.62美元/桶，较前期分别上涨1.11美元、1.12美元，涨幅超1.5%，ESPO原油价格则达64.55美元/桶，涨幅2.61%，现货端的上涨动力略强于期货市场。当前市场正处于欧佩克+增产与暂停计划的政策博弈中，叠加需求端季节性波动，原油价格短期难破震荡格局。

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   供应端来看，政策调整成为核心影响因素。欧佩克+此前确定12月增产13.7万桶/日，延续了10月以来的温和增产节奏。但关键利好在于其已明确暂停2026年一季度增产计划，这一安排有效缓解了市场对供应过剩的极端担忧，为油价提供了一定支撑。不过需注意，2025年欧佩克+累计增产近250万桶/日，前期快速增产带来的库存累积效应尚未完全消化。同时，部分产油国存在产能不足问题，且部分国家需同步进行补偿减产，10月-2026年6月每月补偿减产量介于18.5-82.2万桶/日，实际供应增量或低于计划，这也加剧了供应端的不确定性。此外，美国石油钻井总数连续维持在414口，产量保持稳定，进一步充实了全球原油供应基数。

   需求端的季节性与宏观因素形成双重制约。从美国市场数据来看，最新一周汽油单周需求减少，虽馏分油需求环比增加，但11月成品油整体需求呈季节性下滑趋势。美国炼厂开工率已下跌0.6个百分点至86%，尽管市场期待后续取暖备货可能推动开工率回升，但短期需求疲软的态势难以快速扭转。全球层面，全球经济疲弱的大背景下，原油终端消费动力不足，工业与交通领域的用油需求未出现超预期增长，这也限制了油价的上涨空间。不过美国政府停摆风险缓解，市场风险偏好回升，一定程度上对冲了需求端的利空情绪。

   地缘与宏观层面的扰动则为市场增添了短期变数。东欧局势持续紧张，乌克兰对俄罗斯基础设施的打击以及美国对俄的制裁影响仍在发酵，理论上可能影响俄罗斯原油的出口稳定性。但目前市场对地缘事件的敏感度有所下降，这类事件仅能引发短期波动，难以改变油价的核心运行逻辑。美元汇率近期的下跌态势，曾在前半周为油价提供支撑，不过随着市场焦点回归基本面，汇率对油价的影响力度逐渐减弱。

   展望后市，短期原油市场将持续处于供需博弈的均衡状态。欧佩克+11月30日的会议将成为关键看点，市场将关注其是否会调整增产节奏以应对库存变化。若需求端取暖备货需求超预期释放，或地缘冲突升级，可能推动油价小幅冲高；但若供应过剩格局进一步确认，油价大概率向60美元/桶整数关口靠近。整体而言，年底前原油大概率维持60-68美元/桶的震荡区间，投资者需重点关注欧佩克+政策落地情况与欧美冬季能源需求数据的边际变化。

   （亚汇网编辑：章天）

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