本周黄金市场回顾：2025年黄金表现亮眼 自2024年突破长期底部价位以来涨幅超100% 年内涨幅亦超65%

   2025年黄金表现亮眼，自2024年突破长期底部价位以来涨幅超100%，年内涨幅亦超65%，表现跑赢绝大多数资产类别。从月线、周线走势图来看，黄金牛市趋势依旧坚挺，回调幅度极小，上行过程中始终有持续走高的动态支撑位保驾护航。多项动能指标触及历史极值——其中月线相对强弱指数（RSI）录得1980年以来的最高超买水平，这一信号凸显黄金涨势过度延伸的风险，或导致2026年初出现更大规模的获利了结抛售行情。短期核心支撑位集中在两大区间：一是4125美元的10周简单移动平均线，二是4164美元的月线阶段高点支撑；若金价明确跌破该区间，将标志着行情进入回调周期。黄金上行目标位测算显示，短期第一目标区间为4516-4544美元；若牛市趋势延续，后续金价有望进一步上探4688美元与4762美元关口。

  

   月线走势图直观反映出本轮涨势的稳健性：期间金价回调幅度始终有限，且多以横盘整理为主，并未打破高点持续抬高、低点同步上移的完美牛市形态。2025年12月，金价突破11月4245美元的高点，形成月线区间突破形态，若月末收盘价站稳该价位，此次突破将得到有效确认。截至12月中旬，金价仍在向历史新高区间持续上攻，彰显市场买盘的坚定信心。

  

   本周黄金市场基本面回顾

  

   一、美债是黄金最主要的替代资产之一

  

   美债收益率持续走低，会导致债券市场的配置价值下降，市场资金大概率会重新布局，转向黄金这类避险资产。这一市场背景为黄金带来了持续的买需支撑，也让黄金在短期内具备了更高的资产配置吸引力。只要美联储政策的不确定性仍对美债收益率形成压制，这一基本面利好因素就将持续发力，成为推动现货黄金买盘延续的核心动力。

  

   二、美元走弱以及地缘政治风险是金价上涨的直接信号

  

   黄金这波历史性涨势也要归功于全球地缘政治风险持续发酵，经济不确定性居高不下，催生了强劲的避险需求，叠加机构及投资资金的稳健流入，为金价提供了核心上行动能。全面走弱是另一关键推手，这一态势由美国总统唐纳德·特朗普的保护主义贸易主张，以及美联储推行的宽松货币政策共同主导。2025年美联储累计实施75个基点的降息操作，市场已充分消化明年再降息两次的预期，低利率环境大幅降低了持有黄金这类无收益资产的机会成本，持续提振贵金属需求。美国经济数据喜忧参半也支撑了美元走弱，假期前公布的最后一批关键经济数据呈现分化态势。初请失业金人数从上周的22.4万人降至21.4万人，低于22.3万人的市场预期；续请失业金人数则从188.5万人升至192.3万人，初请失业金人数四周均值微降至21.675万人（前值21.75万人）。

  

   三、市场信心：仍是金价的核心影响因素

  

   尽管金价在近几个月接连刷新历史高点，但黄金的核心避险属性依旧稳固，仍是市场认可度最高的避险资产之一，其需求规模也与市场信心指标的走势高度挂钩。过去几周，CNN市场恐慌与贪婪指数出现明显回升，指数从恐慌区间回升至贪婪区间，当前读数在58附近。不过，随着2025年步入尾声，该信心指数的上行势头开始放缓，市场情绪也随之进入短期的犹豫观望阶段。只要该指数未能站稳并突破贪婪区间的关键位置，就意味着市场整体信心处于中性状态，而这种情绪环境恰恰会对黄金这类避险资产形成需求支撑。倘若恐慌与贪婪指数无法延续持续上行的走势，那么在后续的交易日中，黄金的避险买需就将持续存在。

  

   下周黄金市场重点事件展望

  

   周一（12月29日），澳大利亚将公布截至12月21日当周ANZ消费者信心指数，作为出口导向型经济体的消费先行指标，其走势可间接反映全球需求景气度。

  

   周二（12月30日），美国将公布12月芝加哥PMI，作为美国制造业的“先行哨”，该指数波动将影响市场对美国经济“软着陆”的预期。

  

   周三（12月31日），市场将迎来年末关键数据与政策双重考验。

  

   周四（1月1日），全球主要交易所均放假暂停交易。

  

   周五（1月2日），全球制造业PMI将集中亮相：法、德、欧元区、英国、美国将依次公布12月制造业PMI。

  

   （亚汇网编辑：书瑶）

  

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