尿素供需两端继续博弈 玻璃短期无新增驱动

一、研究观点【周三

基本面来看，日内部分装置短停、突发故障，尿素供应水平回落明显，昨日日产量降至19.17万吨。需求端按需跟进为主，但市场存在买涨不买跌心态，在价格持续回落过程中采购意愿受限，昨日主流地区尿素产销率多数维持在10%~30%区间，局部成交较高的地区产销率在50%左右，对尿素需求支撑整体有限。

好的方面在于厂家前期订单存在支撑且近期出货顺畅，本周企业库存继续去化2.4%。尿素市场驱动依旧较为有限，供需两端继续博弈。期货盘面近月合约仍受仓单压制，情绪短线偏弱，后期旺季周期市场情绪仍有阶段性回暖可能。关注日产变化、现货成交情况。【周三

基本面来看，河南地区纯碱装置检修落实，行业生产水平下降明显，昨日行业开工率降至77.49%。但受制于中下游囤货意愿不高，需求表现仍略显偏弱，采购按需跟进为主。整体来看，纯碱供应下降继续支撑市场情绪，但需求端驱动不足。预计短期【周三

近两日部分产线改产，但不改玻璃供应水平，昨日玻璃日产量仍维持在15.82万吨。需求端有一定起色但整体进展仍偏缓，昨日华东、沙河地区产销均达到100%以上，其余地区产销率仍维持7-8成附近。产业链疲软心态仍存，厂家高库存压力下也仍有继续让利可能。【烧碱】周三烧碱

近期液氯需求好转、价格持续回升，山东地区液氯出厂价格已上涨至-350~-200元/吨区间，厂家补贴额度持续收窄，不利于氯碱企业降负荷及烧碱成本支撑。烧碱方面，山东地区仍存装置检修计划，但下游采购量也仍处于低位。部分氯碱厂出货不佳，库存压力有所提升。

整体来看，当前烧碱供需两端持续博弈，企业利润修复、局部库存压力提升仍导致高价货源承压。期货盘面持续下跌后已明显贴水现货，产业套保意愿减弱、仓单压力持续缓解。预计短期烧碱期货价格仍维持弱势波动状态，关注基差修复方向、今日库存数据及主力下游送货量。

二、市场信息尿素1、郑商所数据：3月12日2、隆众数据：3月12日尿素行业日产19.17万吨，较上一工作日减少0.56万吨(修正：上一工作日日产19.73万吨)，较去年同期增加0.44万吨;今日开工85.20%，较去年同期86.52%提升1.32个百分点。3、3月12日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东1800，-20;河南1800，-30;河北1860，持平;安徽1800，-10;江苏1820，-20;山西1680，-10。4、隆众数据：截至3月12日国内尿素企业库存119.34万吨，较上周-2.93万吨，-2.40%。纯碱&玻璃1、郑商所数据：3月12日纯碱期货仓单数量3572张，较上一交易日-410张，有效预报量4128张;玻璃期货仓单数量720张，较上一交易日无变化。2、3月12日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱1550，重碱1600;华中轻碱1450，重碱1550;华东轻碱1500，重碱1600;华南轻碱1650，重碱1700;西南轻碱1500，重碱1600;西北轻碱1150，重碱1150。3、隆众数据：3月12日纯碱行业开工率77.49%，上一工作日83.21%。4、隆众数据：3月12日国内浮法玻璃市场均价1286元/吨，日环比持平;行业开工率76.43%，日产量15.82万吨，日环比持平。烧碱1、郑商所数据：3月12日烧碱期货仓单数量62张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。2、隆众数据：3月12日山东32%离子膜碱990元/吨，持平;山东50%离子膜碱价格1590元/吨，持平;山东99%片碱价格3900元/吨，持平。3、隆众数据：3月12日山东地区氯碱企业利润678元/吨，上一工作日639元/吨。

三、图表分析