【盘前须知】
1. 国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18%。其中，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%。1-8月份，全国发电设备累计平均利用2105小时，比上年同期降低223小时。
2. 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23日召开。会议提到，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。
3. 上海航运交易所数据显示，截至9月26日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1114.52点，与上期相比跌83.69点；中国出口集装箱运价综合指数报1087.41点，与上期相比跌2.9%。
4. 国务院国资委党委书记、主任张玉卓主持召开部分国有企业经济运行座谈会，了解企业经济运行情况、面临的困难挑战，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等，听取企业意见建议，进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。
5. 美国8月个人支出增幅超出预期，同时潜在通胀压力保持稳定，显示出消费者的韧性。根据公布的数据，经通胀调整的消费者支出连续第二个月增长0.4%。美联储偏好的核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比仍顽固地维持在2.9%。消费者支出的连续强劲增长进一步显示出本季度经济稳健，这将延续上一季度高于预期的经济增速。
6.当地时间9月28日，联合国秘书长发言人办公室确认，联合国秘书长根据安理会第2231号决议相关条款，安理会此前通过的六项涉伊朗制裁决议自美东时间9月27日晚8时起重新生效。
7. 当地时间9月28日，哈马斯方面称，该组织尚未收到调解员的新提案，自多哈发生针对其领导人的暗杀事件以来，与以色列的谈判一直陷入僵局。哈马斯方面表示，准备以积极和负责的态度研究调解员提出的任何提案。
8. 根据美国劳工部今年早些时候公布的运营应急预案，若联邦政府发生停摆，原定于本周五发布的9月就业报告将面临延迟。目前政府停摆的具体影响范围尚不明确，原因是包括负责编制月度就业报告的劳工统计局在内，多数政府机构尚未公开更新应急预案——若国会未能在下周二前通过支出法案，这些机构将依据应急预案运作。
9. 特朗普表示，如果政府不得不关门，那就关门。经济表现良好，物价正在下降；据悉特朗普将于周一会见四位国会领导人，另外，特朗普将于周二出席与美军高级将领会议。
10. 里士满联储主席巴尔金表示，即将公布的数据将决定美联储是否应进一步降息；美联储理事鲍曼强烈支持美联储仅持有国债，忽略关税的一次性影响是合适的。
【市场异动】
1. 周五夜盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪银涨3.90%，燃料油涨近2%，SC原油、低硫燃料油（LU）涨超1%；跌幅方面，焦煤、玻璃跌超3%，焦炭、纸浆跌超2%，纯碱、烧碱、螺纹钢、橡胶跌超1%。
2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.50%报3789.8美元/盎司，周涨2.27%；COMEX白银期货涨2.77%报46.365美元/盎司，周涨7.95%。
3. 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.32%，报65.19美元/桶，周涨4.47%；布伦特原油主力合约涨0.35%，报68.82美元/桶，周涨4.21%。
4. 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.37%报2886.50美元/吨，周跌0.09%；LME期镍跌0.81%报15155美元/吨，周跌0.76%；LME期铅跌0.69%报2001.50美元/吨，周涨0.25%；LME期铜跌0.53%报10205美元/吨，周涨2.16%；LME期铝跌0.36%报2649美元/吨，周跌0.84%；LME期锡跌0.07%报34415.00美元/吨，周涨0.71%。
5. 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨0.17%，美玉米跌1.00%，美豆油跌0.24%，美豆粕涨0.62%，美小麦跌1.52%。
【板块要闻】
黑色系
1. Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；全国45个港口进口铁矿库存总量14000.28万吨，环比增加199.20万吨。
2. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨。
3. 近期，协会发现有不法分子假冒“中国炼焦行业协会”名义，通过伪造文件、虚假宣传等方式组织所谓“行业会议”，并散布“全行业限产”“联合提高焦炭销售价格”等不实信息。此类行为严重损害我协会声誉，扰乱市场秩序，涉嫌违法违规。现郑重声明如下：中国炼焦行业协会从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。我协会始终严格遵守国家法律法规，坚决维护公平竞争的市场环境。
4. 钢银电商数据显示，本周城市总库存量为902.42万吨，较上周环比减少31.33万吨(-3.36%)，包含38个城市，共计135个仓库。其中，建筑钢材库存总量为491.96万吨，较上周环比减少26.43万吨(-5.10%)，包含30个城市，共计79个仓库。
农产品
1. 据马新社援引马来西亚政府官员报道，美国同意考虑对马来西亚可可和棕榈油等商品给予关税豁免。
2. 行业分析师Thomas Mielke表示，全球棕榈油和豆油价格预计将在2026年1月至6月期间上涨100至150美元/吨，主要原因是供应趋紧。Mielke指出，美国、巴西和印尼的生物柴油消费量可能增加，但产量增长仍受限，这两大因素将支撑棕榈油和豆油价格。
3. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年9月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.19%，出油率环比上月同期减少0.18%，产量环比上月同期减少4.14%。
4. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为795947吨，较上月同期出口的933437吨减少14.73%。
5. 根据《郑州商品交易所干制红枣期货业务细则》第二十四条规定，现对红枣期货替代交割品升贴水公告如下，适用于红枣期货2612及后续合约，自红枣期货2612合约挂牌之日（2025年12月15日）起施行：“每千克果粒数≤180个/千克”的替代交割品，升水1000元/吨。
6. 据Mysteel调研显示，截止至9月25日，进口棉主要港口库存周环比降3.08%，总库存27.72万吨，周内库存下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓4.04%，同比库存降45.41%。
7. 据Wind数据显示，截至9月26日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损74.11元/头，前一周为亏损24.44元/头，外购仔猪养殖利润为亏损236.57元/头，前一周为亏损199.31元/头。
能源化工
1. 据Wind数据，截至9月25日，华东港口甲醇库存为82.40万吨，上周同期为85.18万吨，环比减少2.78万吨。
2. 据隆众资讯，截至9月25日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.84%至97.13万吨，同比增加16.23%；其中华东地区在91.33万吨，环比增加2.18%，同比增加14.86%。
3. 工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》通知。其中提到，2025—2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上；做好化肥生产保供；加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。
4. 据外媒报道，由于油轮运费飙升以及中东原油价格更为低廉，且其地理位置比美国墨西哥湾更靠近全球主要需求区域，美国原油运往亚洲的套利窗口可能很快关闭。
5. 三位知情人士表示，欧佩克+可能在本周的会议上再次批准石油产量增加至少13.7万桶/日，因为油价上涨鼓励该组织试图进一步夺回市场份额。
金属
1. 国际铝业协会（IAI）数据指出，2025年08月份全球氧化铝产量为1330.1万吨，去年同期为1255.5万吨，前一个月修正值为1318.2万吨。预计08月中国氧化铝产量为798.0万吨，前一个月修正值为798.0万吨。
2. 上期所表示，上周铜库存减少7035吨，铝库存减少3108吨，锌库存增加1229吨，铅库存减少8123吨，镍库存减少826吨，锡库存减少429吨。
3. 据Mysteel调研统计，截止2025年9月25日全国主要市场铅锭社会库存为4.22万吨，较9月22日减少0.89万吨。其中，广东地区库存不变，其他地区库存都有不同程度的下降。
4. 据外媒报道，印尼矿业部长上周五称，如果矿产商能符合与该国土地修复基金预存款有关的要求，可以将其矿业开采许可证由“暂停”状态恢复至“正常”状态。
5. 工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中提到，2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。
【热点资讯】
1. 储能电池需求火热，碳酸锂或将延续走强？
光大期货表示，经历8月碳酸锂生产端扰动后，9月碳酸锂供应风险降低，价格走势趋于平稳。不过由于储能电池需求火热，锂电池排产环比持续上升。目前头部企业订单火爆，需求预期维持高位，周内碳酸锂延续偏强运行，价格中枢略有上移。临近国庆，需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺，价格仍有支撑，但后续阶段性节前备货需求可能会逐步转弱，节后存在项目复产情预期，仍有一定不确定性，需要做好仓位管理，后续重点关注枧下窝项目复产进展以及旺季需求兑现情况。
2. 白银估值向上弹性可能大于黄金，多头格局明确？
兴业期货认为，全球政府债务规模扩张背景下，黄金价格长期上涨的逻辑清晰。而近期公布的美国就业、经济数据好于预期，美国经济软着陆依然是大概率事件，叠加美联储降息周期，白银估值向上弹性可能大于黄金。此外，白银3个月租赁利率（SLR）显着上行，与1个月租赁利率分化明显，或指向12月交割压力。白银多头格局明确。
【重点关注】
1. 中国至9月26日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存；
2. 中国至9月29日进口大豆港口库存；
3. 英国至9月29日LME铜、镍、铝库存变化值；
4. 美国9月达拉斯联储商业活动指数；
5. 美国至9月25日大豆、玉米、小麦出口检验量；
6. 美国至9月28日大豆优良率和收割进度。
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