亚盘市场行情
上周五，因美联储前景不明和美国政府停摆，美元指数先涨后跌，盘中一度跌至99.38的日内低点，截至目前，美元报价99.59。
外汇市场基本面综述
美参议院未能推进拨款法案，民主党提议将ACA补贴延期一年以结束政府停摆，遭共和党拒绝；多位消息人士透露，数名美国参议院民主党议员上周日表示，他们已准备好推进一揽子法案，以结束政府停摆。
特朗普：不知道政府停摆会持续多久，参议院应将医疗保险资金直接发放给民众。此外，特朗普还发帖炮轰美最高法院，为自己的关税政策激烈辩护；美国参议院多数党领袖图恩：结束美国政府停摆的谈判取得积极进展。
美国11月密歇根大学消费者信心录得50.3,跌至2022年6月以来低位，现况指数初值录得52.3,创纪录低点。
美联储副主席杰裴逊：利率已被下调至接近“中性水平”,应当谨慎行事；纽约联储主席威廉姆斯：12月的利率决策将是一种平衡行为。
美财长贝森特：政府停摆对经济的影响正变得越来越糟；通胀问题正取得实质性进展，预计未来几个月物价将下降。
特朗普：希望继续在布达佩斯与普京会晤，与普京的会晤正在讨论中。
乌克兰总统泽连斯基签署新一轮对俄制裁决定，涉及多名俄官员。
美国政府停摆，欧洲国家催讨美军基地雇员薪水。
拜登狠批特朗普：这位现任总统不仅拆掉了白宫东翼，也毁掉了美国民主制度。
机构观点汇总
高盛：日本央行短期内“落后于曲线”的风险较小，通胀水平将会跌破X%
我们根据外汇团队对于美元兑日元的价格走势更新以及在日本政府新出台了价格调控措施后，修订了对日本2026财年的通胀预期，将核心CPI预测上调至1.6%。此次调整主要源于外汇研究团队下调美元兑日元汇率预测（未来12个月目标从135上调至145）。
但即便在上调之后，我们仍然认为日本在2026年财年通胀水平将跌破2%，主因是食品通胀放缓及政府能源价格管控措施。这意味着日本央行短期内“落后于曲线”的风险较小。
此外，预计核心CPI未来将稳定在2%下方，而日本央行货币政策方向取决于能否实现潜在通胀率持续稳定在2%的政策目标。提升潜在通胀率需要形成工资与物价相互推动的良性循环。虽然工资与企业服务价格加速上涨显示潜在通胀坚挺，但劳动力成本占比高的私营服务价格指数增速仍处于低位，表明实现政策目标尚需时日。
不过，稳定提升潜在通胀所需的长期通胀预期正在稳步改善，我们仍将实现潜在通胀率持续上升作为基准预测情形。
花旗：美国消费数据出现分化，可能对经济增长疲软构成新的信号...
周四，美国消费类股票遭受重击，疲软的企业财报、低迷的私人就业数据以及持续的政府停摆共同打击了市场情绪。尽管受到季节性因素的利好影响，本月美股仍有可能收涨，但我们追踪的数据显示高端和日用消费股的分化将持续加剧。今晚将公布消费龙头企业的财报
标普500零售ETF本周因整体财报不及预期而承压。除每股收益未达目标外，更令人担忧的是管理层对中低收入消费群体的评论。价格走势表明消费者处境不佳，但交易部门指出目前资金流动相对平稳。
需要特别说明的是，高端消费品牌的表现依旧强劲。交易员指出，随着股市创新高且2026年上半年有望推出刺激政策，这类股票具有相对防御性。我们的周度信用卡数据显示珠宝消费近期的增速最快，而电子产品和服装支出的强劲表现也印证了高收入群体的消费能力。花旗奢侈品价格追踪器显示奢侈品牌正专门针对美国市场提价，这反映了强劲需求。
与之形成分化的是，日用消费数据因政府停摆、营养援助计划福利担忧及劳动力市场疲软而显露弱势。消费部门指出停摆每持续一天将约有4亿美元的日薪无法支出，进一步加剧了日用消费数据的下行压力。最新数据还显示美国餐厅交易额同比下降1.4%。
市场将密切关注家得宝、塔吉特、沃尔玛和劳氏等消费龙头于11月17日当周发布的财报。若传统消费旺季表现疲软，将构成新的预警信号。
IGM集团：日元成避险宠儿，美日短期是否见顶关键看...
日元成为昨日美元抛售及风险情绪回落的主要受益者，但目前尚难断言154.48（11月4日高点）为本轮美元兑日元升势的顶峰。日本9月名义薪资同比增1.9%符合预期，但央行重点关注的核心指标——固定全职员工薪资同比增速放缓至2.2%，低于前值2.4%及预期2.5%，暗示“春斗”带来的涨薪动能正在减弱。实际薪资连续第九个月下滑，持续侵蚀居民购买力并压制内需复苏。
日本央行将薪资增长视为下次加息时点的关键决策依据。行长植田和男强调需观察明年春斗的早期动能，而日本最大工会UA Zensen近日明确提出2026年争取6%的总薪资涨幅（含4%基础工资上调），与日本最大工会日本劳动组合总联合会（Rengo）至少5%的涨薪目标形成呼应。这些诉求将为12月及1月政策会议提供重要参考。
尽管强劲的薪资目标有望被央行解读为通胀持续性的积极信号，但实际薪资持续为负的局面可能令谨慎派委员认为经济尚未准备好迎接快速连续加息。日本长期通缩经历使决策者对破坏脆弱的“薪资-物价”循环心存顾虑。若市场认为日本央行加息仅是“一次性”行动且缺乏后续路径，则美元兑日元的持续下行需依赖美联储更激进的降息周期开启。
德国商业银行：美元表面低波动，实则暗藏风险
美元市场情绪近期显着改善。然而，正如昨日的事件所显示，这种积极情绪极其脆弱。“挑战者”裁员报告显示，上个月裁员数量异常高，这重新引发了市场对美国劳动力市场状况的担忧。
在上一次美联储会议后，美联储主席鲍威尔淡化了就业急剧放缓的情况，理由是失业率仍然较低，并为12月会议保留了所有政策选项。任何显示就业恶化速度快于央行预期的数据，都会增加进一步快速降息的可能性。像昨日那样的情绪突然转变，在利率周期初期并不罕见。毕竟，在周期开始阶段，央行调整利率的速度和幅度的不确定性最大。在过去的美国利率周期初期，欧元/美元隐含波动率都有显着上升。因此，我对近期期权市场中汇率波动率的大幅下降持怀疑态度。
波动率下降部分可能归因于美国政府关门期间缺乏官方数据，无法更可靠地评估货币政策前景。然而，这也意味着，一旦政府停摆结束，大量官方数据发布，利率前景乃至美元前景将面临大幅重估的风险将非常显着。 （亚汇网编辑：林雪）
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