今日全球央行最新动态：政策分化加剧 发达与新兴市场路径迥异

   11月13日，全球央行阵营的政策分化态势持续深化。发达经济体中，美联储降息悬念未消，欧洲央行坚守暂停立场，日本央行加息预期升温；新兴市场则掀起降息潮，多国密集下调利率以提振经济，叠加中国央行释放中长期政策导向，全球货币政策格局呈现“发达稳节奏、新兴快发力”的鲜明特征。以下是当日及近期核心动态的详细梳理：

   发达经济体央行：谨慎观望为主，政策转向信号分化

   美联储仍陷决策困境。10月美联储降息25个基点并宣布12月起结束缩表，但主席鲍威尔强调12月再度降息“远未成定局”。11月13日市场对其政策走向的猜测进一步升温，因美国政府停摆导致9月非农、10月CPI等关键数据缺失，美联储失去重要决策参考。渣打中国首席投资策略师预计美联储12月大概率降息25个基点至3.75%，但当前数据真空状态下，政策调整的不确定性显著增加。

   欧洲央行延续暂停姿态。继10月第三次维持存款利率2%不变后，11月市场对其降息预期持续降温。美银最新分析显示，欧洲央行已放弃此前两次降息预期，预计仅2026年3月降息25个基点至1.75%。这一调整源于三季度欧元区GDP与通胀超预期，给了政策鹰派足够的观望理由，短期欧元区利率市场将维持低波动状态。

   日本央行加息信号持续强化。尽管10月央行维持0.5%基准利率不变，但11月以来市场对其加息的预期不断攀升。此前10月货币政策会议已有两名委员投下加息反对票，本周发布的会议意见摘要更显示，多数委员认为“进一步推动政策利率正常化的条件可能已基本具备”。当前日本核心CPI长期高于2%的目标水平，通胀压力正推动其告别持续多年的超宽松政策，市场普遍押注其可能在12月或明年1月启动加息。

   新兴市场央行：降息潮持续蔓延，政策宽松空间充分释放

   拉美、中东多国密集降息。11月7日墨西哥央行宣布降息25个基点，将利率降至7.25%，创2022年5月以来最低水平。此前波兰于11月5日完成年内第五次降息，而10月末美联储降息后，阿联酋、卡塔尔等中东四国同步跟进降息25个基点。11月13日市场预期泰国、韩国等国也将在年底前加入降息行列，新兴市场降息潮呈现范围扩大、频次加密的特点。

   南非降息进入倒计时。美银预测南非央行将于11月降息25个基点至6.75%，此后维持利率至2026年下半年。支撑这一决策的是南非8-9月通胀连续低于预期，处于3.3%-3.4%的温和区间，为货币政策宽松提供了充足空间，后续降息有望进一步拉动其1.2%的年度GDP增速。

   中国央行：释放中长期政策导向，聚焦物价回升与利率平衡

   虽无11月13日的即时政策调整，但11月11日发布的2025年第三季度货币政策执行报告仍持续影响市场预期。报告明确要平衡多重目标，强化逆周期和跨周期调节，将促进物价合理回升作为政策重要考量。同时特别强调关注央行政策利率与市场利率的合理比价关系，以稳定利率市场波动。市场分析认为，这份报告释放出短期内降息必要性下降的信号，后续政策将更着眼于中长期经济健康发展，而非短期刺激。

   全球央行政策分化影响凸显，资本流向新兴市场

   当前政策差异正引发全球资本重新配置。新兴市场利率水平普遍高于欧美，且通胀连续五个季度下降，7-9月年均通胀率降至2.47%，低于发达经济体的3.32%，这让其降息空间远大于发达经济体。摩根士丹利等机构已开始积极布局新兴市场本币债券。随着美元因美联储降息预期走弱，其“虹吸效应”弱化，更多资金正流向估值优势明显的新兴市场，为这些地区央行的宽松政策提供了更大操作空间。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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