美联储官员重要讲话汇总（2025年10月7日）

   一、讲话核心基调：分歧主导政策预期，谨慎宽松成主流

  

   截至10月7日，美联储官员近期讲话围绕“10月是否降息、降息幅度多大”形成鲜明分歧，核心矛盾集中于“稳就业”与“控通胀”的权重平衡。从阵营分布看，以理事米兰为代表的“激进宽松派”呼吁加快降息节奏，以亚特兰大联储主席博斯蒂克为代表的“鹰派谨慎派”反对进一步宽松，而主席鲍威尔、副主席杰斐逊等“中间派”则强调“数据依赖”与“政策灵活性”。这种内部分歧与加拿大央行“暂停降息观察”的立场形成对比，直接影响美加利差预期与美元/加元走势。

  

   二、核心官员讲话要点与立场解析

  

   1.激进宽松派：呼吁50基点降息，警惕就业恶化

  

   代表人物：美联储理事斯蒂芬？米兰（StephenMiran）

  

   最新讲话（10月3日）：

  

   政策主张：再次呼吁采取“相对快速的降息路径”，认为9月仅降息25个基点“力度不足”，应直接降息50个基点至3.75%-4.00%区间。

  

   核心逻辑：当前政策对经济的“限制性仍过强”，且住房融资等领域金融条件未全面宽松，快速降息可提前防范就业市场进一步恶化风险。

  

   立场特点：作为特朗普提名的新任理事，其立场与白宫“施压大幅降息”的诉求一致，但强调与同僚“长期目标一致，仅节奏分歧”。

  

   2.鹰派谨慎派：反对10月降息，担忧通胀黏性

  

   代表人物：亚特兰大联储主席博斯蒂克、圣路易斯联储主席穆萨勒姆

  

   博斯蒂克讲话（9月22日）：

  

   政策主张：明确表示“不支持10月降息”，预计2025年仅需降息一次，远低于市场预期的两次降息。

  

   核心顾虑：核心通胀率可能从7月的2.9%升至年底3.1%，且关税成本转嫁的缓冲效应将耗尽，通胀或长期高于2%目标，最快2028年才能回归目标水平。

  

   穆萨勒姆讲话（9月22日）：

  

   政策定性：将9月25个基点降息定义为“预防性举措”，但强调“进一步放松空间有限”，当前4.00%-4.25%利率已“接近中性”。

  

   风险警示：过度重视就业目标而忽视通胀，可能导致“物价螺旋回升”，需避免政策“过度自满”。

  

   3.中间平衡派：强调数据依赖，维持政策弹性

  

   代表人物：美联储主席鲍威尔、副主席菲利普？杰斐逊

  

   鲍威尔讲话（9月18日）：

  

   政策立场：将降息定义为“风险管理举措”，承认当前处于“抑制通胀与支撑就业的两难局面”，但明确表示“几乎没有人支持一次性降息50个基点”，且“无需快速调整利率”。

  

   关键表态：重申美联储独立性，拒绝将白宫施压纳入政策考量，强调“点阵图显示年底前或再降息50个基点，但需看数据验证”。

  

   杰斐逊讲话（10月3日）：

  

   双重风险提示：就业风险偏向下行、通胀风险偏向上行，9月非农数据因政府停摆延迟公布“并不理想”，但货币政策不会依赖单一报告。

  

   政策暗示：未明确支持10月降息，仅强调9月25个基点降息是“平衡就业与通胀的合适选择”。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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