纽盘美元/日元汇率走势分析（2025年12月23日）

   周二纽盘，美元兑日元交投于156.078，跌幅为0.60%。

   日元基本面分析

   一、干预信号持续升级（12月22-23日）

   财务大臣强势表态：12月23日，片山皋月在新闻发布会上明确指出，当前日元贬值是“投机行为所致，完全脱离经济基本面”，并强调基于9月日美汇率联合声明，日本拥有干预汇市的“充分回旋余地”，将采取果断措施应对过度波动。这一表态被市场视为迄今最强硬的干预预警，推动日元短线反弹至155.96。

   副财相提前铺垫：12月22日，三村淳已警告日元“单边且突然”的贬值（加息后累计贬超1%），称将对过度波动采取“适当应对”，为后续干预造势。

   干预背景与准备：日本财务省2024年曾在160附近投入约1000亿美元干预汇市，本次干预阈值或在157.50-160区间。片山皋月明确表示“始终做好充分准备”，即便临近圣诞假期市场流动性萎缩，也不排除干预可能。

   二、加息后日元反向走弱的核心原因

   日本央行政策鸽派倾向：12月19日，日本央行以全票通过决议，将政策利率从0.5%上调至0.75%，创30年新高，但行长植田和男后续表态偏谨慎，强调“需先评估本次加息影响，暂不急于进一步行动”，市场解读为后续加息节奏模糊，引发日元抛售，一度触及11个月低点157.78。

   日美利差仍存压制：当前美国联邦基金利率目标区间为3.5%-3.75%，日本政策利率仅0.75%，利差仍达3%左右。尽管美联储已开启降息周期、日央行持续加息，但利差收缩幅度未达市场预期，资本外流压力仍对日元构成支撑不足。

   财政与货币政策对冲：日本政府近期推出18.3万亿日元补充预算案，2026年新财年预算或突破120万亿日元，财政扩张与央行加息形成政策对冲，削弱了紧缩政策对日元的提振效果，同时推升日本10年期国债收益率至2.1%的27年新高，加剧市场对债务可持续性的担忧。

   美元/日元技术走势分析

   （美元/日元）在最近一次日内交易中下滑，突破了156.95支撑位，导致看跌动能增加，短期内突破了小幅的上升趋势线，加剧了负面压力。

   另一方面，价格利用其在EMA50上方交易所体现的动态支撑，使得日内下跌幅度有限且暂时，直到找到上升低点，将其作为基础帮助价格再次回升，尤其是相对强弱指标达到超卖水平，相较于价格走势被夸大，表明开始形成正向背离。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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