【白秋晨：一场主要由新经济支撑的结构性牛市有望延续】中国财富管理50人论坛2025年会在京召开，本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国”。华泰资产党委书记白秋晨参与“低利率挑战：市场价值重构与机构应对之策”圆桌讨论。关于明年的投资市场，白秋晨表示，一场主要由新经济支撑的结构性牛市有望延续。支持这个判断的理由主要有五点： 一是宏观经济保持韧性，政策加力内需，为股市提供 “下行有底” 的支撑。上证指数已在 2500-4000 点区间震荡十年，伴随经济转型方向明朗，股市向上动能可观。 二是短期政策聚焦内需与 “十五五” 规划中期目标结合，将助力经济高质量发展，为企业盈利提供坚实支撑。 三是经济结构优化不可逆转，旧经济承压与新经济亮眼并存的结构性繁荣，为股市注入优质微观基础。中国科创领域正从 “跟跑” 转向 “领跑”，一批优质科创企业成为资本市场核心力量，但需警惕美国 AI 泡沫讨论可能引发的短期调整传导。 四是资本市场制度保障持续完善，定位转向 “健全投资和融资相协调的功能”，从供给端夯实上市公司质量，需求侧推动中长期资金入市、强化投资者权益保护，为长期向好奠定制度基础。 五是结构性机会集中在两大方向：宏观政策催化的成长主题与周期板块，包括反内卷带动的内需涨价品种、“十五五” 规划提及的战略新兴产业与未来产业、自主可控关键领域；全球政策宽松催生的 AI 行情、港股互联网等领域。
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