今日港股行情投行追踪：东北证券 首予周大福(01929)“买入”评级 渠道优化成果显著

   一、东北证券：首予周大福(01929)“买入”评级 渠道优化成果显著

   东北证券发布研报称，短期来看，周大福(01929)作为行业龙头，能够凭借规范的采购渠道和强大的品牌议价能力传导成本压力，减低黄金增值税扰动;中长期看，国际化进程加速，公司计划继续拓展大洋洲、加拿大及中东等新市场，为公司品牌转型打造第二增长曲线。预计公司2026/2027/2028可实现归母净利润75.7/86.1/97.3亿元，对应PE15.1/13.3/11.8X。首次覆盖，给予“买入”评级。

   二、国信证券：维持李宁(02331)“优于大市”投资评级 合理估值区间21.20-22.30港元

   国信证券发布研报称，看好李宁(02331)品牌势能回升带动新的成长机会。预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.0亿元/26.8亿元/30.6亿元，看好后续新品与营销策略对业绩的拉动作用。综合考虑公司作为本土龙头运动品牌经营反转向上的预期、长期盈利增长潜力以及充沛的现金储备，维持公司21.20-22.30港元的合理估值区间，对应2026年约19-20倍市盈率，维持“优于大市”投资评级。

   三、申万宏源：上调百度集团-SW(09888)至“买入”评级 目标价172.54港元

   申万宏源发布研报称，上调百度集团-SW(09888)至“买入”评级。该行预计百度集团整体2025-2027年收入分别为1285/1331/1410亿元。SOTP估值方法下，集团整体目标估值4302亿人民币，对应港股目标价172.54港币/股。

   四、国泰海通：维持现代牧业(01117)“增持”评级 目标价1.85港元

   国泰海通发布研报称，维持现代牧业(01117)“增持”评级。该行预计公司2026-27年EPS分别为0.05、0.19元/股。公司为牧业行业龙头，受益于肉奶周期反转，给予2025年公司1.3倍P/B，对应目标价1.85港元/股。公司持续推进圣牧收购事宜，整合后规模效应有望进一步增强，目前周期筑底存栏加速去化，反补贴政策落地有望加快国产替代进程。

   五、广发证券：首予老铺黄金(06181)“买入”评级 合理价值775.64港元

   广发证券发布研报称，预计老铺黄金(06181)25-27年归母净利润分别为48.0/68.9/87.1亿元。考虑到公司差异化布局高端黄金赛道，海内外拓店叠加渠道优化可期，参考可比公司，给予公司26年18倍PE，对应合理价值775.64港元/股，首次覆盖给予“买入”评级。(参考汇率1港元=0.91人民币)

   六、中信证券：港股保险业绩加速 估值空间有望进一步打开

   中信证券发布研报称，港股保险今年表现随行就市，但基本面显著优于市场整体；且无论是在金融板块内还是红利资产框架下比较，轮动空间存在显著机遇。虽然港股保险相较A股今年已有明显超额收益，但无论是静态对比还是结合盈利能力回归，港股中资保险的估值修复仍大有可为，尤其在这轮修复行情中仍尚未充分计价盈利能力改善，继续提供港股中资保险表现的空间。周期视角来看，保险公司正步入资产负债表良性扩张阶段，政策端反内卷助力降本增效，产品端分红险转型降低经营压力，渠道端银保渠道推动储蓄存款持续转化，投资端增配权益提升市场定价权，保险股料将开启新一轮上行周期。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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