港股各大机构最新研报（2025/11/14）

   一、高盛：大麦娱乐（01060）第三季净利润胜预期 维持“买入”评级

   高盛发布研报称，大麦娱乐（01060）上半年营收较去年同期增长33%，相较于该行和市场预测高出11%和6%。净利润为5.2亿人民币，较去年同期增加54%，较该行和市场预测高出11%和13%。维持“买入”评级，目标价为1.3港元。

   二、光大证券：首予文远知行-W（00800）“买入”评级 海外商业化落地拐点将至

   光大证券发布研报称，首次覆盖，给予文远知行-W（00800）“买入”评级，预测公司2025-2027年营收分别为5.87亿、11.31亿、20.17亿元人民币，认为公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间。FY25H1公司实现营收2.0亿元，同比增长32.8%，其中产品营收0.7亿元，同比大幅增长230.0%;服务收入1.3亿元，同比持平。FY25H1公司实现毛利润0.6亿元，同比增长11.5%。

   三、交银国际：11月锂电行业排产环比提升 关注供需改善后产业链盈利边际变化

   交银国际发布研报称，个股方面，建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代（03750/买入）。根据3季度业绩，多数锂电企业实现营收和净利润的同比增长。考虑到4季度锂电需求维持高位，且中上游开启涨价，该行建议关注供需改善后锂电行业盈利能力边际变化。此外，固态电池方面，小鹏汽车-W（09868）发布新一代IRON，同时搭载行业首发应用全固态电池，目标2026年底实现规模量产高阶人形机器人。

   四、美银证券：首次覆盖英诺赛科（02577）予“买入”评级 目标价108港元

   美银证券发布研报称，首次覆盖英诺赛科（02577）予评级“买入”，目标价108港元。英诺赛科是氮化镓（GaN）功率半导体龙头企业，以收入计去年全球市占达30%属最大。美银证券指，看好英诺赛科长期增长前景，原因包括全球GaN功率半导体市场以63%的年均复合增长率快速增长（2024至2028年）；规模经济和技术创新令盈利能力持续改善；及与NVIDIA合作开发800V HVDC架构，自2027年起带来收入上升潜力。美银证券预测英诺赛科2024至2027年收入年复合增长率为72%，2027年的净利润率料为12.1%。

   五、财通证券：浪潮数字企业（00596）增长动力来自旧客上云以及新客全级次推广 首予“买入”评级

   财通证券发布研报称，首次覆盖浪潮数字企业（00596）“买入”评级。公司云服务+管理软件业务收入在2020-2024年CAGR为31.8%，至2024年达到53.2亿元（YoY+19.1%）；云服务收入同期CAGR达到60.1%，其占比于2024年首次超过50%。伴随云业务规模效应释放与非核心业务收缩，公司盈利能力持续改善，2024年经营利润率/净利率分别达到8.0%/4.7%（YoY+3.5pct/2.3pct）。该行预计2025-2027年公司收入分别为85.5/90.7/98.8亿元，归母净利润为5.3/6.3/7.5亿元。

   六、里昂：料腾讯控股（00700）第三季收入同比增14% 重申“高度确信跑赢大市”评级

   里昂发布研报称，预计腾讯控股（00700）第三季业绩稳健，总收入同比增长14%至1900亿元人民币，经调整EBIT升21%至741亿元人民币。当中，线上游戏业务同比增18%;线上广告受技术升级和转型增长所推动，期内收入或升20%;商业服务收入料同比增逾20%。该行预计，随着线上游戏、广告和云业务具韧性增长，增长动力将持续至今年第四季。另外，腾讯是人工智能应用最大的受益者。该行上调公司今明两年的经调整净利润预测各0.8%，重申“高度确信跑赢大市”评级，目标价740港元。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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