港股各大机构最新研报（2025/10/08）

   一、东方证券维持吉利汽车（00175）买入评级 指其市占率有望继续提升

   东方证券研报称，吉利汽车（00175）9月销量创历史新高，市占率有望继续提升。吉利银河销量同比高增长，新车型上市有望持续提振销量。极氪9X正式上市，拟回购股份彰显公司发展信心。该机构表示，预测2025-2027年EPS分别为1.49、1.75、2.12元，维持可比公司25年PE平均估值15倍，目标价24.48港元，维持买入评级。

   二、富瑞：予毛戈平（01318）目标价130港元 评级“买入”

   富瑞发布研报称，予毛戈平（01318）评级“买入”，目标价130港元。富瑞指，毛戈平首间香港官方专柜于10月1日在九龙海港城开幕。近期渠道巡查后，该行对该品牌海外拓展更感乐观。基于海港城地段特性，预期品牌将面临更多国际美妆品牌的竞争。为庆祝节日与新店开幕，10月1日至8日期间提供九折优惠。此外，顾客于一年内消费满2000港元，即可获赠八次化妆服务。富瑞认为，该品牌于香港开设官方专柜，是其品牌进军海外市场的重要里程碑，此举距其在Sephora协助下进入香港市场仅一年。回顾其拓展版图，根据2025年上半年财报电话会议透露，进军新加坡、日本、法国及英国市场均在管理层规划中。

   三、中信证券维持蜜雪集团（02097）“买入”评级 指其护城河深厚 未来增长确定性较高

   中信证券研报指出，2025年9月30日，蜜雪集团（02097）公告拟通过投资及受让方式获得鲜啤品牌福鹿家53%股权。报告认为，福鹿家作为鲜啤行业新兴头部企业，其产品定位与门店策略同蜜雪集团的业务基因高度契合，预计将在供应链、消费者运营及加盟商资源等方面形成协同效应。短期来看，该项交易对蜜雪集团整体财务表现的直接影响预计较为有限。长期而言，国内鲜啤市场具备广阔发展前景，蜜雪集团此次布局是构建“茶饮+咖啡+鲜啤”多元业务版图的重要一环，有望为远期增长打开新空间。该行指出，公司在品牌IP、供应链体系和运营能力等方面已建立起深厚护城河，未来增长确定性较高，竞争格局清晰，因此维持其“买入”评级。

   四、摩根士丹利维持汇丰控股（00005）“增持”评级 料汇丰信贷质素将保持稳健

   摩根士丹利发布研究报告，因市场利率环境高于预期及财富管理业务表现强劲，将汇丰控股（00005）2025至2027年盈利预测上调约4%。该行相应上调净利息收入及费用收入预测，成本预测维持不变，但2025年预期信贷成本因香港商业房地产贷款拨备增加而上调。报告指出，汇丰信贷质量预计将保持稳健。该行将目标价由107.1港元上调至111.7港元，并维持“增持”评级。摩根士丹利预测，2025至2027年，汇丰贷款增长率分别为5.2%、1.9%及2.7%，净息差预计分别为1.50%、1.48%及1.47%，核心拨备前经营溢利增长率分别为-3.6%、4.4%及6.5%，信贷成本率预计为0.41%、0.38%及0.33%。

   五、瑞银：料澳门国庆黄金周尾段需求较去年强劲

   瑞银发布研报称，澳门在国庆黄金周的首六日（10月1日至6日），每日平均接待约15.3万名旅客，同比上升约1%，但受到台风麦德姆影响，10月5日单日旅客数量同比下降24%，不过在10月6日，旅客增长重新加速，同比升约6%，因今年国庆假期有所延长，共有8日。在假期的前五日，内地旅客占比约为86%，与去年同期大致持平，意味内地旅客的日均人数约为13.6万，同比增长约1%。该行预期，今年黄金周尾段需求较去年强劲，主要受高端需求、低基数及盛事活动所支持。

   六、招商证券（香港）首予和誉-B（02256）增持评级 看好公司长期发展潜力和高效的小分子开发能力

   招商证券（香港）研报指出，在CSF-1R抑制剂的开发中，和誉-B（02256）通过高效严谨的临床推进，已经展示了TGCT全球最佳的疗效，安全性和响应率均优于同类分子。该分子目前是德国默克管线中最重要的后期资产，经过23年12月的首次授权合作，25年4月的行权扩大全球合作区域，以及两笔7000万/8500万美元的付款，已经为和誉带来了逾1.5亿美元的现金收入。该机构认为默克对该分子寄予厚望，有望在全球做到接近15亿美元峰值销售收入（为公司指引上沿）。基于合作协议，和誉后续还将获得来自默克的研发里程碑付款及销售里程碑付款，以及上市之后的销售分成。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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