港股各大机构最新研报（2025/8/28）

   一、里昂：降锦欣生殖（01951.HK）目标价至3.5港元 料明后两年将重回正轨

   里昂发布研报称，将锦欣生殖（01951.HK）2025至2027年收入预测下调12%至20%，净利润预测下调27%至31%，预计2025年录得净亏损，以反映2025年上半年业绩及谨慎的2025年展望；基于修订后的预测及更高的目标市盈率，将目标价从原先3.8港元下调至3.5港元。投行对该股的评级以跑赢行业（OUTPERFORM）为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业（OUTPERFORM）评级，近90天的目标均价为3.63港元。中金公司最新一份研报给予锦欣生殖跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价3.9港元。

   二、大华继显：升安踏体育（02020.HK）目标价至114.2港元 评级“买入”

   大华继显发布研报称，安踏体育（02020.HK）上半年业绩符合预期，收入同比升14%至385.44亿元人民币，胜于预期，毛利同比升13%至244.25亿元人民币。展望未来，公司将安踏品牌今年零售销售目标调至中个位数，鉴于其他所有品牌均表现强劲，以及Fila表现稳健，公司对实现双位数增长目标充满信心。该行将安踏体育目标价由108.6港元上调至114.2港元，维持“买入”评级，对其今明两年的盈利预测上调1%及3%，并将收入预测上调各3%。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有26家投行给出买入评级，近90天的目标均价为116.62港元。东北证券最新一份研报给予安踏体育买入评级。

   三、国泰君安国际发布研报，维持中国宏桥（01378.HK）“买入”评级，并将目标价从18.00港元上调至26.10港元

   国泰君安国际发布研报，维持中国宏桥（01378.HK）“买入”评级，并将目标价从18.00港元上调至26.10港元。目标价上调基于以下两点：同业估值倍数上调；公司将长期受益于产能迁移带来的成本优势。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有18家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.91港元。光大证券最新一份研报给予中国宏桥增持评级。

   四、华西证券维持海底捞（06862）“买入”评级 指其上半年业绩表现及餐饮行业整体表现仍较弱

   华西证券研报指，海底捞（06862）上半年实现营收207.03亿元/-3.7%，归母净利润17.59亿元/-13.7%，核心经营利润24.08亿元/14.0%。公司拟派发中期股息16.73亿元（每股0.309元），派息率达95%。海底捞餐厅收入185.80亿元/-9.0%，自营门店平均翻台率3.8次/-0.4次，主要系餐饮市场竞争加剧，顾客消费需求变化等影响，自营门店客单价97.9元/+0.5%。其他餐厅收入5.97亿元/+227.0%。

   五、开源证券维持雅迪控股（01585）“买入”评级 行业旺季或带动销量持续向好

   开源证券研报指出，2025H1雅迪控股（01585）实现营收191.86亿元（+33.11%），净利润16.49亿元（+59.5%）。公司2025H1收入业绩如期高增，该机构预计主受益于国补拉动终端消费需求、政策条例清晰下经销商补库积极性提高。该机构指，H1公司电动自行车及电动踏板车收入总计131.06亿元（不含电池，同比+33.93%），占总收入比68.3%；总销量为879.35万件（+37.77%），整体单车ASP为2182元/台（-3.4%），单车利润为187.5元/台（+15.8%），单车利润同比增幅明显。拆分看，公司电动自行车收入92.98亿元（+49.01%），销量666.55万件（+48.69%）；电动踏板车收入38.08亿元（+7.39%），销量212.80万件（+12.01%），电动自行车收入增速高于电动踏板车，主系国补刺激终端销量。

   六、平安证券维持越秀地产（00123）“推荐”评级 指上半年营收稳健增长

   平安证券研报指，越秀地产（00123）发布2025半年报，2025H1实现收入475.7亿元，同比增长34.6%；归母净利润13.7亿元，同比下降25.2%；拟派发中期股息每股0.166港元。该机构指，2025H1公司增收不增利主要系毛利率下滑（同比下滑3.1pct）与计提减值所致；2024年公司可售货值约2354亿元，行业调整下公司管理层主动优化运营，积极争取2025年销售目标达成1205亿元，较2024年销售额同比增长5.2%，2025年1-6月累计合同销售额615亿元，目标达成率51%，同比+11.0%，一线城市销售贡献占比80.5%，入账销售均价大幅提升至35100元/平方米。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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