摩根大通：百胜中国（YUMC.US）业绩符合预期 评级为增持

亚汇网获悉，摩根大通发布研报指出，4 月 30 日，百胜中国（YUMC.US,09987.HK）公布 2025 年第一季度业绩后，美国股价下跌 7.8%（标准普尔 500 指数持平，星巴克下跌 6%，瑞幸咖啡下跌 6%） ，该业绩大致符合市场预期（系统销售额 / 调整后每股收益增长 2%/8.5%）。与股价走势相反，摩根大通对该业绩报告持更积极态度，认为百胜中国在增长和质量之间取得了平衡，市场对其 2025 年第一季度的增长过度担忧。分析师适度调整预期，预计 2025 年系统销售额 / 营收 / 每股收益增长率分别为 4.5%/1.8%/5.1%。2026 年 6 月的目标价为 60 美元，预期市盈率为 20 倍。?

分析师看好百胜中国股价表现的主要原因：一是肯德基和必胜客的同店销售额增长率持平（好于市场预期的 2025 年上半年为负、下半年为正的情况）；二是餐厅利润率提高 100 个基点，达到 18.6%（高于市场预期的 17.9%）。