今日A股十大券商机构观点汇总（2025年11月6日）

   昨日行情

  

   A股三大指数昨日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.23%，收报3969.25点；深证成指涨0.37%，收报13223.56点；创业板指涨1.03%，收报3166.23点。沪深两市成交额18723亿，较前一日缩量434亿。

  

   十大劵商

  

   中信证券：估值优势凸显，三大主线穿越波动

  

   首席策略师裘翔指出，当前A股估值水平仍处于历史相对低位，指数“含金量”优于2015年同期，不必过度纠结点位波动。三季报披露完毕后，业绩真空期更需聚焦产业趋势确定性：

  

   核心方向：传统制造业提质升级（高端装备、工业母机）、中企出海（汽车、风电设备）、端侧AI（消费电子、边缘计算）；

  

   短期机会：三季报后超跌反弹标的，重点关注基金配置比例低、业绩边际改善的细分赛道。

  

   中长期来看，随着全球经济政策周期同步，A股有望从中小票题材轮动转向核心资产趋势性行情。

  

   中信建投证券：警惕结构性调整，三维度布局11月

  

   研报强调，10月利好集中兑现后，市场已处相对高位，后续面临利好空窗期，大概率进入横盘调整阶段，建议暂缓加仓。基金三季报数据显示，电子行业配置比例超25%、双创板块超40%，均创2010年以来新高，结构性调整压力显现。11月聚焦三大线索：

  

   景气延续：新能源（储能、固态电池）、非银金融（券商、保险）；

  

   年末补涨：煤炭、石油石化（前10月涨幅小、基金配置低）；

  

   短期修复：传媒、美容护理（10月跌幅大、全年涨跌幅有限）。

  

   东吴证券：科技成长长期未终结，机构调仓引发短期波动

  

   从机构行为视角分析，四季度主线板块收益兑现压力显著——TMT板块基金持仓超40%，重仓机构前三季度浮盈丰厚，四季度诉求转向锁定利润，可能引发阶段性调仓。但中长期逻辑未破：

  

   支撑因素：美国降息打开全球流动性宽松空间，科技产业趋势（AI、半导体）未变；

  

   配置建议：坚守科技成长核心仓位，同时适度增配低估值价值股以对冲波动。

  

   国金证券：全球复苏共振，三类资产迎重估

  

   结合三季报资本回报数据与基金增减配情况，非银金融、钢铁、机械等行业盈利改善但配置不足，存在估值修复空间。当前全球制造业复苏方向趋同（美国AI外溢、欧洲周期回暖、新兴市场产能重建），降息周期将强化共振效应：

  

   推荐方向：上游资源（铜、铝、原油、锂）、资本品（工程机械、重卡、锂电设备）、内需回升受益板块（煤炭、食品饮料、航空）。

  

   国盛证券：均衡应对波动，高低位资产并重

  

   策略团队认为，当前市场极致分化不仅体现在估值上，更体现在筹码结构（科技板块持仓集中度创纪录），短期风险偏好调整可能触发风格收敛。配置需“高低搭配”：

  

   高位资产：优先选择景气验证充分的有色、锂电、存储芯片；

  

   低位资产：聚焦红利属性标的（煤炭、运营商、电力），这类板块兼具防御性与估值修复潜力。

  

   申万宏源证券：科技成长仍是反弹核心动力

  

   9月初以来上证综指窄幅震荡，但成长板块相对价值、周期的性价比仍处高位。研报明确，A股有效反弹必须以科技成长领涨为特征，短期扰动不改变长期趋势：

  

   核心逻辑：科技成长板块业绩增速仍领先全市场，产业催化（AI应用落地、半导体国产替代）持续；

  

   操作建议：逢调整加仓硬科技龙头，回避纯题材炒作标的。

  

   招商证券：震荡蓄势为年底行情铺垫

  

   展望11月，市场进入“政策+业绩+事件”真空期，缺少明确方向催化剂，将以震荡蓄势为主，为年底指数级别行情蓄力。企业盈利端保持平稳，三季度业绩增速明显回升，结构性机会集中于：

  

   新产业趋势（AI、新能源）；

  

   顺周期提前布局（消费、周期品），11月是“局部赛道+顺周期布局”的关键窗口。

  

   兴业证券：以我为主，科技与顺周期均衡发力

  

   全球首席策略师张忆东表示，外部预期缓和后，市场将进入“以我为主”阶段，年末风格以科技成长为核心，同时向顺周期扩散。新动能与旧经济均有亮点：

  

   新动能：科技（自主可控）、高端制造景气持续释放；

  

   顺周期：随着稳增长政策发力，内需修复方向（消费、基建链）边际改善趋势将确认，明年有望迎来全面复苏。

  

   长期来看，中国资产性价比突出，重估进程才刚刚开始。

  

   华金证券：年底风格切换概率加大，聚焦稳定类板块

  

   策略首席邓利军基于历史数据论证，2005年以来5次市场高位环境中，4次年底发生风格切换，且多转向金融、消费等稳定类板块。核心驱动因素包括：？

  

   政策导向（稳增长、促消费政策落地）；

  

   基金调仓（锁定收益、配置低波动资产）；

  

   估值性价比（价值板块相对成长估值差处于历史高位）。

  

   建议提前布局银行、食品饮料、家用电器等防御性板块。

  

   浙商证券：趋势未破，战术性持仓坚守

  

   技术面分析显示，上证指数若保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，上升趋势将延续；双创指数震荡偏弱，企稳依赖权重股表现。策略上：

  

   战略层面：坚持“慢牛”思维，不轻易下车核心赛道；

  

   战术层面：保持当前持仓结构，重点关注科技成长与红利资产的平衡，回避短期资金拥挤度极高的标的。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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