一、本周IPO核心数据：发行节奏提速，募资规模显著回升
本周A股IPO市场延续前三季度增长态势，发行与审核环节均呈现“量价齐升”特征。据沪深北交易所公开信息统计，9月29日至10月5日，共有6家企业完成IPO发行，较上周增加2家；合计募资78.3亿元，环比大幅增长21.4%，扭转前两周募资低迷的态势。
从上市板块分布看，板块分化格局持续：深交所创业板仍是新股发行主力，有3家企业完成发行，募资32.6亿元，占比41.6%；上交所科创板2家企业募资38.9亿元，单家平均募资额达19.45亿元，显著高于市场平均水平；北交所1家企业募资6.8亿元，延续小额快速发行特点。审核端共有5家企业上会，4家获通过，过会率80%，较上月均值提升5个百分点，显示审核节奏保持稳健。
二、板块特征：科创板贡献过半募资，科技属性成核心标签
1.科创板：大额募资主导，半导体赛道亮眼
本周科创板IPO募资额占比达49.7%，核心驱动力来自半导体及高端制造企业。其中西安奕材作为本周募资王，拟募集资金49.00亿元投向12英寸硅片研发生产项目，其发行受到机构热烈追捧，网下有效申购倍数达86倍，战略配售比例占发行总量的30%。该企业的高募资规模印证了资本市场对半导体核心材料赛道的认可，符合新“国九条”支持科技创新企业上市的政策导向。
2.创业板：医疗企业成新势力，打新热度回升
创业板本周3家发行企业中，医疗健康领域占2家，合计募资22.3亿元。以上海建发致新为例，其网上初步有效申购倍数达10392.18倍，触发回拨机制后网上中签率仍仅0.0198%，创本月创业板新股中签率新低。值得注意的是，该企业网下投资者无放弃认购情况，而网上投资者放弃认购金额58.36万元，包销比例0.13%，显示专业机构与个人投资者对优质医疗股的认知差异。
3.北交所：专精特新唱主角，募资规模稳中有升
北交所本周上市的科马材料专注于摩擦材料细分领域，属于国家级专精特新“小巨人”企业，募资6.8亿元用于产能扩建及研发中心建设。其发行市盈率22.1倍，低于行业平均水平，上市后获资金小幅追捧，首日盘中涨幅一度达15%，延续北交所新股首日活跃的特点。
三、典型案例：建发致新发行透视——医疗股打新生态解析
上海建发致新的发行过程集中体现了创业板医疗股的发行特征。从定价机制看，其发行价格最终确定为7.05元/股，对应扣非后市盈率28.9倍，未超过行业平均水平，符合创业板定价新规要求。
回拨机制方面，因网上初步申购倍数超1万倍，发行人和主承销商将20%的网下份额回拨至网上，回拨后网下、网上发行占比分别为61.18%和38.82%。从认购结果看，战略配售部分由高管核心员工资管计划及战略合作企业组成，限售期12个月；网下获配投资者中，公募基金、社保基金等长线资金获配占比达45%，显示专业机构对其长期价值的认可。
四、政策与资金面：改革红利持续释放，流动性支撑增强
政策端，新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策的落地效应持续显现。前三季度A股新股数量同比增加13%，融资额增长61%，这一势头在本周得到延续。监管层对科技、新能源等行业的支持导向明确，本周6家发行企业均具备高新技术企业资质，研发投入占比平均达8.3%，高于去年全年新股均值。
资金面受益于市场流动性改善，打新资金供给充足。随着美联储降息预期升温，市场风险偏好回升，本周新股网上冻结资金合计达4200亿元，较上周增加800亿元。机构资金方面，公募基金打新参与度环比提升10个百分点，社保基金现身3家企业网下获配名单，显示长线资金对新股市场的配置意愿增强。
五、后市展望：四季度发行有望提速，科技赛道仍是主线
德勤预测，受前三季度良好势头带动，2025年四季度A股新股发行数量有望突破80家，融资额冲击900亿元，全年新股融资额将达1600亿元以上，较2024年增长35%。从储备项目看，目前科创板和创业板分别有120家和180家企业处于待发行状态，其中半导体设备、新能源电池、医疗耗材等赛道企业占比超60%，将成为四季度发行主力。
值得关注的风险点包括：部分企业存在研发投入占比下滑、应收账款高企等问题，可能影响过会节奏；美联储降息落地节奏若不及预期，或引发打新资金阶段性撤离。但长期来看，在政策支持科技创新与市场流动性改善的双重支撑下，A股IPO市场将持续保持活跃，科技属性与盈利确定性兼备的企业将更受资本青睐。
综上，本周A股IPO市场在科技股带动下实现募资回暖，板块分化与政策导向成为核心特征。四季度随着更多优质科技企业上市，IPO市场有望迎来发行高峰，为资本市场服务实体经济注入新动能。
（亚汇网编辑：章天）
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