今日A股十大券商机构观点汇总（2025年8月28日）

   昨日行情

  

   市场昨日午后跳水回落，沪指、深成指双双跌超1%。沪深两市全天成交额3.17万亿，较上个交易日放量4865亿。板块方面，CPO、稀土、半导体等板块涨幅居前，房地产、白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。

  

   十大劵商

  

   华泰证券：Meta新品即将亮相看好AI+AR眼镜产业链

  

   华泰证券研报指出，今年MetaConnect大会将于9月17日—18日拉开帷幕。据MetaCTO透露，会上Meta有望发布带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜以及运动款Oakley眼镜，并可能展示全新的“元宇宙软件”，从硬件、交互、软件层面重新定义AI眼镜。除Meta外，年初以来国内小米、Rokid、雷鸟、Xreal等已陆续推出AI/AR眼镜，国外谷歌、三星、苹果、亚马逊等头部公司对于AI/AR眼镜的软硬件规划也逐步清晰。华泰证券持续看好在AI模型能力提升的背景下，眼镜这一产品形态作为Always-on交互入口所具备的长期潜力；同时建议关注近期头部企业新品发布对产业链带来的短期催化。

  

   中信建投：市场小盘成长更具弹性

  

   中信建投指出，2023年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。2024年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。2024年5月后，受地缘政治与宏观经济等因素影响，市场情绪进一步回落，成交额维持低位，市场风格转向大盘价值，大盘价值风格抗跌。年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风格。近期市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。

  

   国金证券：人工智能+政策出台，AI应用端有望加速落地

  

   国金证券表示，创新应用中梳理出六大方向，实现智算平台的产品兑现；优化改进能够有三个维度的赋能，带动中长期的设备升级投资。在创新研发维度，生物发酵行业菌株筛选和流程优化，新型材料的应用和适配，农药创新药等药剂产品的开发，辅材催化剂、添加剂等的升级优化及后续产物分离，微观结构带来的材料升级，配方设计、升级和应用6大方向将率先实现突破；而在优化改进方向，重复环节人工替代或者关键、危险环节检测，生产过程的智能优化，给予充分、实时市场信息进行的资源调配3个维度可以进行优化，从而带动局部的设备投资。

  

   中信证券：业务准入加快推进卫星产业拐点在即

  

   中信证券研报称，8月27日，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，旨在有序推动卫星通信业务开放。卫星通信产业战略地位凸显，政策导向明确。展望后续，卫星通信产业业务准入工作正持续优化，牌照发放工作或将加快推进。国内行业层面，高频发射已至，产业拐点在即。建议关注卫星通信服务提供商、卫星通信运营及服务、卫星制造产业链、地面设备制造等领域的投资机遇。

  

   中金公司：AI服务器电源是下一个千亿元市场

  

   中金公司研报表示，AI服务器电源是下一个千亿元市场，根据测算市场规模有望于2025E-2027E快速提升，模组/芯片市场规模CAGR预计为110%/67%，核心受益环节集中在PSU、PDU、BBU及DC-DC（PDB+VRM）等器件。随着GaN/SiC渗透、800VHVDC+SST架构落地及智能电源管理普及，龙头厂商市占率与业绩有望提升，二线厂商或承接溢出订单。

  

   广发证券首席经济学家郭磊分析：近期市场呈现“高成长叙事”特征

  

   背后驱动因素包括狭义流动性宽松、人民币升值等。随着政策发力，未来可能出现广义流动性改善而狭义流动性收敛的情况。例如，政府加大对实体经济的扶持力度，引导资金流向重点产业，促进经济结构优化，中期企业盈利有望随着“反内卷”效果显现和名义GDP增长中枢改善而提升。

  

   长江证券首席策略分析师戴清：居民资金正从银行理财产品流向非银理财产品与资本市场

  

   7月M1、M2增速回升或暗示“理财资金流入股市”现象。东兴证券研究所策略首席分析师林阳估算，中国城镇家庭未来股票基金等持有金额中期可达户均30万元，配置增量空间巨大。同时，主动型外资在A股的仓位仍处于2021年以来中枢水平，预计有加仓空间，如海外资管机构对A股优质资产的关注度不断提升，将为市场带来增量资金。

  

   招商证券：从已披露的中报样本增速中位数来看

  

   非银、农林牧渔、有色、钢铁、电子、机械等行业上半年累计增速中位数相对较高；近一个月分析师上修跨境电商、通信网络设备及器件、LED、锂电专用设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、影视动漫制作、风电零部件等三级行业2025年一致盈利预测，相关领域或有不错表现。如跨境电商行业，在全球电商市场规模持续扩大、数字化贸易发展的背景下，行业增长迅速，相关企业业绩有望超预期。

  

   中国银河证券：红利属性较强的水电、核电具备长期配置价值

  

   中国银河证券表示，绿电方面，十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿电需求，同时新能源可持续发展价格结算机制建立后行业未来的收益预期更为明朗，建议把握板块拐点性机会。火电方面，近期秦港5500大卡动力煤市场价反弹至704元/吨，较年内低点上涨近100元/吨，但同比仍有129元/吨跌幅。随着旺季结束以及煤炭发运恢复，预计煤价将重新进入下降通道，建议关注市场煤敞口大，且布局25年年度长协电价下调幅度较小区域的企业。水核方面，利率下行周期中，红利属性较强的水电、核电具备长期配置价值，同时核电还具备较高的远期成长性加持。

  

   开源证券：建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会

  

   开源证券指出，可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z箍缩、FRC等技术路线均迎来重要变化。当前全球在运/在建的核聚变项目主要由公共资金主导，多采用磁约束技术路线；规划中的核聚变项目主要由私营资本主导，技术路线趋于多元化；全球聚变竞赛已拉开帷幕，各国聚变公司融资活动频繁，美国科技巨头谷歌、亚马逊、微软等踊跃入局核聚变公司投资。参考当前国内裂变堆每年10GW级的核准建设节奏，若核聚变电站顺利实现商业化，未来批量建设情景下年投资额或将达数千亿元。技术进步和资金投入共同推动行业进入快速孵化阶段，建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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