原油市场要闻：地缘风险退潮叠加供需博弈 油价震荡整理待方向

   1月18日，国际原油市场呈现震荡整理态势，地缘政治风险溢价快速消退后，市场焦点重新回归供需基本面博弈。截至当日收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油（WTI）期货价格微涨0.25美元，收于每桶59.44美元，涨幅0.42%；伦敦布伦特3月交货的原油期货价格上涨0.37美元，收于每桶64.13美元，涨幅0.58%。国内市场方面，新一轮成品油调价窗口即将开启，当前预期上调态势明确，市场对后续供需边际变化的关注度持续提升。

   地缘政治风险退潮成为本周油价波动的核心主线。此前，美伊局势紧张引发市场对中东原油供应的担忧，推动油价阶段性上涨，截至1月16日，布伦特、WTI原油期货价格较上周分别上涨1.9%、0.7%。但随着1月17日美国明确放弃对伊朗实施军事打击，转而通过经济手段制裁相关官员及支持伊朗石油贸易的实体，地缘风险溢价快速消退，1月16日国际油价曾单日大跌逾4%，布伦特原油收于63.76美元/桶，WTI原油收于59.19美元/桶。市场分析指出，尽管本轮地缘冲突暂未升级，但美伊长期对峙格局未改，后续局势演变仍将是影响油价的关键变量，伊朗326万桶/日的月均产量若受制裁冲击，可能引发供给端剧烈波动。

   供需格局博弈持续升温，OPEC+减产政策与全球需求预期变化形成双向拉扯。OPEC最新发布的2026年1月月报显示，2025年OPEC+累计增产220.6万桶/日，全年总产量达4283.1万桶/日，产量激增是2025年原油市场波动的主因之一。但积极信号在于，OPEC+已明确2026年第一季度暂缓增产，后续将根据市场变化动态调整产量，这一举措有效改善了市场对供给过剩的担忧。需求端方面，国际能源署（IEA）在2025年12月月报中上调2026年全球原油需求增长预期至86万桶/日，环比上调9万桶/日，其中化工原料需求将成为主导力量，增量占比有望从2025年的40%升至60%。不过，全球经济复苏分化的现状仍压制需求预期，欧洲、亚洲部分地区需求疲软，限制了油价上涨空间。

   国内成品油市场调价预期明确，新一轮调价窗口将于1月20日24时开启。受近期国际油价波动影响，国内原油变化率持续攀升，截至1月18日，本轮调价周期内原油变化率已达2.95%，预计汽柴油价格将上调90元/吨，换算为升价后，92号汽油、95号汽油及0号柴油每升将分别上涨0.07元、0.08元、0.08元。这将是2026年国内成品油市场的第二次上调，此前首轮调价已于1月3日实现上调。市场人士表示，若最后两个计价工作日国际油价维持当前水平，调价涨幅或进一步接近100元/吨，需关注终端消费市场的应对反应。

   机构对原油市场后续走势分歧明显。光大证券在1月18日发布的研报中指出，地缘政治不确定性仍为油价提供景气基础，OPEC+谨慎增产叠加需求预期改善，中长期原油供需格局具备景气基础，持续看好中国石油、中国海油等“三桶油”及油服板块。财通证券则认为，当前市场重新聚焦全球原油库存增加与需求复苏乏力的基本面矛盾，短期油价面临估值回调压力，A股石油开采、石油化工等顺周期板块表现将承压。后续需重点关注OPEC+产量政策落地情况、美国原油库存数据及全球主要经济体经济数据对需求预期的影响。

   （亚汇网编辑：章天）

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