原油实时行情分析：震荡承压格局难改 短期反弹空间受限

   基本消息面

   周二（11月18日），美原油价格交投于59.640美元/桶附近，跌幅为0.37%。

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   从近期行情与技术面来看，油价呈现“震荡偏弱、反弹乏力”的特征。此前11月14日，受地缘风险升温推动，WTI原油和布伦特原油曾分别大涨2.39%和2.19%，但涨势未能持续。17日盘中油价一度跌超1%，虽随后短线拉升转涨，但尾盘再度回落收跌，凸显上方阻力较强。技术层面，油价当前位于9日指数均线下方运行，空头力量仍占主导。14日RSI指标维持在40附近，尚未进入极端超卖区间，意味着短线仍有弱势震荡空间，且需警惕跌破59美元支撑位的风险，上方则需突破61-62美元区间才能缓解下行压力。

   供应端的矛盾是当前油价承压的核心因素之一。欧佩克11月报的口径调整显著冲击市场信心，其将全球石油格局从健康转为过剩，指出当前全球石油日产量超出需求50万桶，而一个月前还预估为短缺40万桶，这一转变加剧了市场对供应过剩的担忧。虽欧佩克+10月原油产量环比减少7.3万桶/日，平均为4302万桶/日，但减产力度未达市场预期。美国方面供应则持续宽松，至11月7日当周原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日，持续高位的产量进一步压制油价回升空间。不过，地缘冲突带来局部供应扰动，特朗普提及对委内瑞拉或采取军事行动、乌克兰袭击俄油炼油设施等消息，为油价提供短期支撑，避免其大幅跳水。

   需求端的季节性淡季预期也进一步限制油价反弹高度。高频数据显示，当前成品油总需求回升成色一般，且即将进入阶段性下滑的季节性淡季。尽管炼厂开工率迎来回升，截至11月7日上升3.4个百分点至89.4%，这是取暖备货带来的阶段性回升，但难以扭转需求端的整体疲软态势。此外，高盛最新下调油价预期，将2026年布伦特和WTI原油平均价格分别下调至56美元/桶和52美元/桶，此前预期分别为63美元/桶和60美元/桶。机构对远期需求的悲观预判，也导致资金做多意愿不足，进一步加剧油价震荡压力。

   展望后市，原油大概率延续震荡承压的运行态势，反弹空间依然有限。供应端，欧佩克+后续是否加码减产、美国原油产量能否回落，以及地缘冲突是否进一步升级，将成为影响油价的关键变量。需求端，随着冬季取暖需求逐步释放，或对油价形成阶段性提振，但成品油需求的季节性下滑趋势难以逆转，难以支撑油价大幅上涨。对于投资者而言，短期需重点关注59美元支撑位的坚守情况，操作上建议以观望为主，警惕地缘消息炒作后的回调风险；中长期来看，全球供需过剩格局若未改善，油价大概率维持低位震荡，直至欧佩克+出台更强力减产措施或全球需求出现实质性复苏信号。

   （亚汇网编辑：章天）

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