亚盘市场行情
由于对美国政府关门可能很快结束的乐观情绪，油价上涨，从而提振了全球最大石油消费国的需求。截至目前，WTI原油报价60.33美元，Brent原油报价63.92美元。
原油市场基本面综述
美参议院未能推进拨款法案，民主党提议将ACA补贴延期一年以结束政府停摆，遭共和党拒绝；多位消息人士透露，数名美国参议院民主党议员上周日表示，他们已准备好推进一揽子法案，以结束政府停摆。
特朗普：不知道政府停摆会持续多久，参议院应将医疗保险资金直接发放给民众。此外，特朗普还发帖炮轰美最高法院，为自己的关税政策激烈辩护；美国参议院多数党领袖图恩：结束美国政府停摆的谈判取得积极进展。
美国11月密歇根大学消费者信心录得50.3,跌至2022年6月以来低位，现况指数初值录得52.3,创纪录低点。
美联储副主席杰裴逊：利率已被下调至接近“中性水平”,应当谨慎行事；纽约联储主席威廉姆斯：12月的利率决策将是一种平衡行为。
美财长贝森特：政府停摆对经济的影响正变得越来越糟；通胀问题正取得实质性进展，预计未来几个月物价将下降。
特朗普：希望继续在布达佩斯与普京会晤，与普京的会晤正在讨论中。
乌克兰总统泽连斯基签署新一轮对俄制裁决定，涉及多名俄官员。
美国政府停摆，欧洲国家催讨美军基地雇员薪水。
拜登狠批特朗普：这位现任总统不仅拆掉了白宫东翼，也毁掉了美国民主制度。
机构观点汇总
分析师James Hyerczyk：库存积压叠加需求走软，油市基本面仍然不利
上周轻质原油期货延续跌势，12月合约最终报收59.75美元/桶，单周跌幅达2.02%。多重利空因素叠加导致市场抛售压力加剧：美国原油库存意外激增、本土产量维持历史高位、全球需求放缓等负面信号，已完全抵消OPEC+象征性减产及中国进口量回升的支撑作用。
供应端压力成为近期主导因素。EIA最新数据显示，商业原油库存单周暴增520万桶至4.212亿桶高位。此前API数据已显示库存意外增加652万桶，令市场措手不及。当前美国原油产量维持在每日1380万桶的历史水平，炼厂开工率下降导致库存压力持续累积，进一步加剧市场担忧。
OPEC+减产政策收效甚微。尽管此前宣布12月追加13.7万桶/日减产计划，并暗示2026年初将暂停进一步减产，但市场普遍认为力度不足。沙特阿拉伯大幅下调对亚洲客户的原油官方售价，直接反映其对远东市场需求疲软的判断，此举更引发市场对供应过剩的深度忧虑。
全球需求端持续走弱。美国汽油消费和航运活动双降，摩根大通将全球石油需求增长预期下调至每日85万桶。日本PMI跌至18个月低点，暗示工业用油需求前景堪忧。
基本面显示，美国页岩油增产、库存持续累积与全球主要经济体需求放缓形成共振效应。即便存在季节性成品油需求回升和中国短期采购支撑，全球油市供需平衡仍趋于宽松。当前市场核心矛盾仍聚焦于供应端调整速度能否匹配需求端收缩幅度。除非市场看到库存显着下降或实物供应出现意外中断，否则本周油价可能继续承压。
分析师Luca Mattei：G7构建缓冲机制，能源动荡会否缓解？
七国集团在10月底的部长级会议中悄然重塑全球能源格局，通过协调加强油气储备、降低对俄罗斯供应链依赖及强化跨大西洋合作的计划，标志着战略性能源管理重新成为西方政策核心。面对中东冲突、北极航运风险、印太咽喉要道及气候变异等多重冲击，七国集团旨在构建缓冲机制，防止能源动荡向通胀和增长传导。跨大西洋三角（美、欧、英）形成新协作框架。这种转变使影响力评估标准从产量规模转向储备调度能力。WTI原油在60美元附近呈现政策锚定的平衡态势，每一次下跌都会吸引谨慎的买盘，每一次反弹都会迎来平静的获利回吐。波动性本身被视为一种政策变量，通过协调、信息传递以及必要时的小幅调整来加以控制。
对于交易者而言，行情节奏与政策节奏的这种一致性至关重要。结构预示着市场信心的动摇，而政策则预示着市场信心可能受到考验。当各国部长预先承诺协调合作时，市场会推断波动性存在一个软性上限，仓位也会随之调整。能源资产正从大宗商品向宏观配置标的转变：原油尾部风险因储备缓冲而降低，天然气受区域基础设施制约，能源股波动与政策信号关联度提升。
交易逻辑需要融合库存数据、液化天然气船期与政策日历分析，因为这些信息承载着不亚于每周库存报告的市场信号。七国集团正在构建受控的能源资本主义模式——不追求固定价格，而是通过协调机制减小冲击幅度。当行情与地缘政治传递相同信号时，市场正在学会为稳定性定价，可预测性已成为最珍贵的能源。
分析师Phaedros Pantelides：多空因素交织下，这一水平将是重要争夺位
WTI原油目前徘徊于60美元关口附近。从基本面看，需关注欧佩克+最新行动、美国政府持续停摆及贸易局势来研判未来走势。首先，欧佩克+12月将再增产13.7万桶/日，但将在2026年1-3月暂停进一步增产。在我们看来，欧佩克+实质是担忧过度供应打压油价，尽管其试图重夺市场份额，仍须暂缓增产以维持供需平衡。此举通过减少未来供应为油价提供了支撑。此外，值得关注的是，若委内瑞拉政权更迭导致美国解除对其石油制裁，可能带来额外供应增量，但当前欧佩克+的举措至少将为2026年一季度的油价构筑支持。
其次，美国政府停摆已创历史最长纪录，持续引发对经济状况的忧虑。据估算，停摆每周可能造成100-300亿美元经济损失，最终将反映在GDP增速上。随着市场开始消化停摆对经济的负面影响，原油需求预期随之承压。从政治层面看，民主党在地方选举中的进展可能降低其妥协意愿，停摆僵局或持续至月底，进而加剧油价下行压力。
最后，贸易休战协议已引发市场反应。此举提振制造业复苏预期，进而推升原油需求前景。然而，尽管局势暂时缓和，但鉴于政策易变性，仍需密切关注后续发展。总的来说，WTI原油正处于关键节点，基本面多空因素交织下，60美元关口将成为重要争夺位。
盛宝银行：简单谈论“原油过剩”具有误导性，实质是市场正重新定价...风险
原油市场陷入多空拉锯战，一方面是受非欧佩克+供应增长和温和需求预期驱动的2025-26年库存大幅过剩预测，另一方面则是持续的地缘政治中断风险、欧佩克+减产执行率分化及成品油供应紧张。这种僵局压制了价格波动，布伦特原油维持相对狭窄的区间运行，交易员转而通过远期曲线研判供应压力。目前布伦特原油6个月和12个月合约仍维持轻度现货溢价，表明市场对远期供应担忧有限。尽管未来3-6个月季节性需求淡季可能带来挑战，但当前低油价正在为下一轮中期牛市奠定基础。
中馏分油成为市场压力的宣泄口。ICE柴油期货与布伦特原油价差已飙升至约33美元/桶的21个月高点。这反映出俄罗斯炼油厂遭袭击导致的出口缩减、冬季前结构性库存偏低以及运输、农业和石化领域需求韧性的共同作用。市场传递明确信号：简单谈论“原油过剩”具有误导性。实质是市场正在重新定价原油品质与地域错配风险。
而美国天然气上演凌厉涨势，在取暖季启动和寒潮预警背景下，价格短短数周从3美元下方冲高至4.3-4.4美元区间。强劲的LNG出口、AI数据中心推动的电力需求激增，以及虽稳健但正逐步接近五年均值的库存积累，共同助推此轮行情。从交易视角看，深度期货溢价的远期曲线使直接投资天然气价格难以获利，建议聚焦专注于天然气生产的能源企业。
（亚汇网编辑：林雪）
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