原油市场要闻：欧佩克+敲定11月增产13.7万桶/日 供应压力再升级

   一、核心事件：欧佩克+敲定11月增产13.7万桶/日，供应压力再升级

  

   10月5日，欧佩克+通过线上会议敲定11月产量政策，正式同意日均增产13.7万桶，与10月增产规模保持一致。这一决议延续了自今年4月开启的“减产退出”进程——此前该组织已在9月底完全取消220万桶/日的自愿减产，10月启动165万桶/日减产份额的释放，此次增产意味着供应端宽松节奏持续。

  

   值得注意的是，成员国间曾存在分歧：沙特主张更大幅度增产以夺回市场份额，俄罗斯则倾向温和扩产，最终达成折中方案。但市场对实际增产落地能力存疑：数据显示，自4月放松减产以来，沙特、伊拉克等8个核心成员国的实际产量增量仅达目标的75%，9月OPEC+整体日均增产34.7万桶，低于协议配额。即便如此，连续扩产仍加剧过剩担忧，彭博社测算显示，若当前趋势延续，2026年全球原油过剩量或创历史峰值。

  

   二、数据异动：API库存意外大减755万桶，短期扰动难抵长期压力

  

   北京时间10月5日凌晨，美国石油协会（API）公布的库存数据引发短线波动：截至9月30日当周，美国原油库存意外大减755.5万桶，远超预期的增加268.7万桶，创今年以来最大单周降幅。数据公布后，WTI原油电子盘短线跳涨0.8%，但涨幅迅速收窄。

  

   市场分析指出，库存骤降并非需求改善所致，而是飓风导致美国油轮运输延误，短期供应到港受阻。与此同时，反映终端需求的汽油库存意外大增286.7万桶，远超预期的87.1万桶，显示美国国内消费疲软；库欣地区原油库存增加43.5万桶，连续两周回升，暗示存储压力抬头。目前市场焦点转向晚间EIA库存数据，若官方数据印证需求疲软，油价或再度承压。

  

   三、机构预警：多家大行下调预期，麦格理警示油价或探50美元

  

   欧佩克+决议公布后，金融机构集体释放看空信号。麦格理集团在最新报告中指出，第四季度至2026年第一季度原油市场将面临“严重供应过剩”，布伦特原油价格不排除跌至50美元/桶区间，同时预测2026年WTI原油均价为57美元/桶。

  

   荷兰国际集团亦表示，供需平衡分析明确显示“市场不需要额外供应”，第四季度大规模过剩将持续至2026年，未来一年油价面临巨大下行压力。此前高盛已将布伦特原油2025年均价预测下调3美元至56美元/桶，摩根士丹利则警告2025年日均供应过剩量将达110万桶。机构一致看空的核心逻辑在于：供应端持续宽松与需求端增长乏力形成鲜明反差。

  

   四、政策影响：国内严控化工新增产能，“减油增化”中期利空化工品

  

   国际市场波动的同时，国内政策调整引发产业链关注。10月5日，工信部等7部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确“稳总量、优结构”转型方向，提出对炼油、乙烯等传统领域“严控新增产能、科学调控投放节奏”，但不涉及现有产能去化。

  

   方案重点支持炼化企业“减油增化”——降低成品油产出比例、提高化工品产量，这一举措将在中期增加合成树脂、乙二醇等基础化工品供给，可能对相关产品价格形成利空。同时，方案要求新建炼油项目执行产能减量置换、防范煤制甲醇过剩风险，长期有望改善传统化工品供需格局，推动煤化工行业盈利企稳。

  

   五、市场反应：油价延续跌势，布伦特原油逼近64美元关口

  

   受多重利空因素叠加影响，10月5日国际油价延续下行态势。截至欧盘收盘，布伦特原油期货报64.23美元/桶，较前一交易日下跌0.43%，日内最低触及63.91美元，逼近四个月低位；WTI原油期货报60.35美元/桶，跌幅0.54%，距离60美元整数关口仅一步之遥。

  

   从资金流向看，纽约商品交易所原油期货非商业净多头持仓连续第三周减少，投机资金加速撤离。市场人士指出，当前油价已部分反映过剩预期，但欧佩克+若继续按计划增产，叠加需求复苏不及预期，油价或进一步下探60-62美元区间支撑。短期需关注EIA库存数据及欧盟对俄石油进口禁令修订进展，后者若通过2026年初停摆俄油进口的条款，或对油价形成阶段性支撑。

  

   （亚汇网编辑：章天）

  

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