原油市场要闻：增产落地与库存矛盾下油价再探三个月新低

   10月2日原油市场延续弱势震荡格局，供应端增产压力与需求端复苏疑虑形成双重压制，国际油价再创阶段性新低。截至当日亚太盘尾盘，WTI原油期货价格报61.78美元/桶，较前一交易日下跌0.95%，布伦特原油期货跌至65.35美元/桶，跌幅1.03%，两者均触及2025年7月以来最低水平。市场焦点集中于OPEC+增产落地细节、美国库存动态及全球需求预期分化，多空博弈加剧短期波动。

   供应端：OPEC+小幅增产落地，市场份额保卫战持续

   OPEC+8个主要产油国10月日均增产13.7万桶的计划于1日正式落地，这是该组织自4月起连续第六个月实施增产。尽管此次增产量较9月的54.7万桶大幅缩减，但释放的政策信号引发广泛关注。睿咨得能源分析师乔治？莱昂指出，此举本质是产油国对市场份额的主动捍卫——面对美国、加拿大等非OPEC国家的产量扩张，沙特、俄罗斯等国试图通过渐进式增产巩固市场地位，即便需承担油价疲软风险。

   值得注意的是，增产执行能力存在显著分化。数据显示，目前仅有沙特和阿联酋具备实质性增产空间，其余多数成员国已接近满负荷生产，实际新增供应量或低于计划规模。同时，OPEC+明确将于10月5日召开会议讨论11月产量水平，市场预计若油价持续跌破62美元，可能缩减后续增产幅度，这为油价提供潜在支撑。

   俄罗斯供应端则呈现“原油出口稳、燃油供应紧”的矛盾格局。尽管原油日均出口量维持在800万桶以上，但乌克兰无人机对炼油厂的持续袭击已导致20%炼油产能停摆，日均减少超100万桶燃料产出，俄罗斯政府被迫实施汽油出口禁令，短期或影响全球燃油贸易流向。

   库存与需求：EIA库存降至均值但需求隐忧升温

   美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至前期当周，美国商业原油库存减少725.7万桶至4.61757亿桶，已回落至五年均值水平，其中库欣地区库存锐减302.8万桶，成为库存下降的核心驱动力。库存超预期下降主要得益于出口激增——美国原油出口量升至390万桶/日，创去年3月以来新高，暂时缓解了供应过剩担忧。

   但需求端的隐忧正在逐步显现。三大能源机构对需求增长的预测出现明显分歧：OPEC维持乐观预期，预计2025年全球原油需求将达10514万桶/日，较2024年增加130万桶/日；而IEA和EIA的预测分别仅为74万桶/日和90万桶/日的增幅，反映出对发达经济体需求疲软的担忧。具体来看，美国二、三季度原油需求量同比降幅扩至2%左右，中国虽8月原油进口量环比增长4.8%，但四季度假期出行结束后需求或面临季节性回落压力。

   印度市场的不确定性进一步加剧需求担忧。美国拟对印度进口的俄罗斯原油加征50%关税，若政策落地，可能导致印度原油进口结构调整，短期抑制全球需求增量。

   市场展望：四季度过剩压力难消，油价承压运行

   机构普遍认为，原油市场已进入阶段性过剩周期。国际能源署预测，2025年四季度全球原油库存增量可能达日均200万桶以上，而信达期货测算的四季度市场盈余规模更高达220万桶/日，供需失衡将持续压制油价。从价格区间看，长安期货预计四季度WTI原油运行区间为55-68美元/桶，当前价格已接近区间下沿，超跌反弹动能正在积累。

   短期需重点关注两大关键事件：一是10月5日OPEC+会议对11月产量的规划，若释放减产信号，可能触发油价阶段性反弹；二是美国非农数据对美联储政策预期的影响，若数据疲软强化降息预期，或通过提振经济预期间接改善原油需求前景。

   对于投资者而言，当前市场处于“供应利空主导、需求预期摇摆”的阶段，油价虽呈弱势但超卖信号初现。建议短期关注61.8美元/桶的支撑有效性，若跌破则可能测试60美元整数关口；反弹阻力位见于63.5美元，需配合成交量放大方可确认阶段性底部。

   （亚汇网编辑：章天）

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