亚盘市场回顾
WTI价格延续了上行空间，原因是原油抽调幅度大于预期，以及由于美国威胁对购买委内瑞拉产品的国家征收关税而对全球供应趋紧的担忧。截至目前，WTI原油报价68.98美元，Brent原油报价72.50美元。
原油市场基本面综述
据悉印度愿削减55%自美进口商品关税，前征收的关税幅度从5%至30%不等，最低可降至零。
据英国金融时报：特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略。
白宫发表声明：美国与俄乌均同意在黑海确保航行安全，均同意制定措施落实俄乌能源设施停火，同意美国承诺帮助实现战俘交换，将帮助恢复俄罗斯农产品和化肥进入国际市场。
克宫发布了俄乌能源系统暂时停击的设施名单，名单包括炼油厂、石油和天然气管道、核电站。临时禁令自3月18日起有效期为30天，且可根据双方协议延长。
特朗普：将考虑俄罗斯关于解除制裁的请求。
俄罗斯：俄美将于近期发布另一份联合声明。
泽连斯基：美国提出了更全面的矿产交易框架。
美联储理事库格勒：认为当前美联储政策仍然具有限制性；判断该政策处于良好状态。
据悉美国副总统万斯将于周五访问格陵兰岛。
机构观点汇总
分析师BrucePowers：美油看涨信号频发，本轮上行目标留意这一区间
周二，WTI原油在冲高至69.97美元之后受阻回落，完成上升ABCD形态的初始目标位69.87美元。不过最终收于69.38美元之下，暗示市场或需要回调蓄力之后才能重启升势，但若能进一步突破周二的高点，则表明看涨势头将延续。
值得注意的是，68.80美元低位区域具有多重技术意义：该位置不仅接近去年12月形成的68.82美元波段低点，还与上周68.97美元高点形成共振。当阻力位被突破后，该区域通常会转化为支撑位进行测试。鉴于周二成功守住了这一低点，加之上周五对68.97美元阻力位的测试，均显示出油市存在上行动能。而在周线级别图表上，周一突破上周68.96美元高点形成的看涨延续信号，在更长时间框架上确认了上行趋势的萌芽。
但若油价跌破68.80美元，支撑留意68.37美元以及20日简单移动平均线（SMA）67.97美元。上周四油价突破20日均线及下降趋势线时触发的看涨反转信号，其启动价位与当前支撑位形成技术呼应。从调整幅度来看，本轮累计15.36美元（19%）的跌幅已成为2024年4月见顶以来五次主要回调中幅度最大的一次，这增强了当前技术性反弹延续的概率。
若能够确认周二高点的突破，油价有望上探多头目标区70.61-70.79美元。该区域涵盖50%斐波那契回撤位与历史阻力位的技术叠加，同时ABCD形态的127.2%扩展目标位70.81美元亦包含其中，形成多重技术压力的汇聚区域。
高盛：制裁将引发“寒蝉效应”，油价短期风险偏上行
由于针对伊朗和委内瑞拉石油出口实施新制裁，以及美联储略显鸽派和亚洲经济数据稳健，宏观增长定价回升，布伦特原油价格上涨至略高于73美元水平。具体来看，特朗普政府宣布对伊朗石油出口实施新制裁，并对从委内瑞拉进口任何石油的国家向美国进口的所有产品征收25%的“二级”关税，这对油价构成支撑。如果没有宣布豁免，并且如果这项政策得以实施，进口商可能会决定不再进口委内瑞拉石油，而不是冒着受到美国二级制裁的风险。值得注意的是，2024年，委内瑞拉对美国的海运原油出口量为24万桶/天，对美国以外的出口为59万桶/天。
此外，我们认为，伊朗制裁向亚洲独立炼油厂发出的信号比制裁本身更重要，因为受影响的原油数量有限（不到10万桶/日）。炼油厂可能会将制裁视为潜在进口商和银行成为下个制裁对象的信号。然而，最近几轮制裁表明，伊朗供应下降的风险越来越大，降幅可能会超过我们的基本预测35万桶/日，支持了短期油价风险偏向上行的观点。然而，对油价不利的是，尼日利亚三角洲石油管道再次开始输送石油，且哈萨克斯坦本月报告了创纪录的产量。
高盛：中期原油将适度下行而非暴跌，且不太可能下破这一“软底”
在我们下调美国GDP增长预测，以及欧佩克+决定继续灵活增产，且布伦特原油价格接近70美元之后，我们最近将布伦特原油价格预测和预期交易区间下调了5美元，至65-80美元。然而，随着经济衰退风险上升和闲置产能增加，我们的价格预测中期风险仍然偏向下行。我们发现，原油生产商对一年后价格的反应最强烈，而不是现货价格，因为现在做出的决定大约需要一年才能显着影响产量。当布伦特原油价格超过70美元时，每下跌10美元，非欧佩克+产量增长在12个月内就会减少30万桶/日，而当布油价格为50-70美元时，产量将增加到65万桶/日。美国是这种供应弹性的主要推动者，而美国之外，非欧佩克+产油国的反应也是非线性的，但幅度较小。
我们预计，2026年非欧佩克+供应增长将从105万桶/日降至60万桶/日，对应布油价格为60美元，而当布油为50美元时，则产量将减少10万桶/日。产量减少反过来将分别支撑价格5美元和13美元，从而阻止油价进一步下跌，并支撑我们的布油60美元下方的软底。非欧佩克+供应反应提供的价格下限比欧佩克+减产更软。而更依赖前者的市场往往会表现出更低的价格和更高的隐含波动率，这强化了我们对中期价格适度而非极端下跌的关注。
法兴银行：油价或呈“前低后高”格局，...将成关键变数
欧佩克+给市场带来了一点意外，该组织宣布将从2025年4月开始逐步取消自愿减产。媒体注意力最初集中在“特朗普的压力”上，但我们不这么认为，部分原因是决策宣布之后，白宫没有发表任何声明，特朗普也没有发表评论。若特朗普对这一决定有任何影响，我们认为应该会出现一份声明。欧佩克将市场基本面描述为“健康”。事实上，原油库存同比下降，这解释了尽管市场遭遇抛售，但现货溢价仍保持坚挺。除了库存之外，地缘政治风险溢价也会严重扭曲远期曲线。目前我们的风险溢价模型为零，因此当前的原油曲线并未受到地缘政治影响而扭曲。
展望未来，我们认为实物市场可以撑住欧佩克原油产量在2025年的回升。预计欧佩克将策略性地管理供应以扞卫价格，而不是争夺市场份额。不过，市场将面临地缘政治因素的挑战，包括美国对俄罗斯和伊朗的制裁，以及影响北美供应链的关税，对需求构成风险。我们预计2025年油市供应量将达到平均1.047亿桶/日，高于2024年的1.03亿桶/日；预计2025年全球原油需求平均为1.039亿桶/日。
价格预测方面，我们下调了二季度布油价格预期至72.5美元，但上调三、四季度价格预期分别为72.5美元和70美元。上行风险最高的仍是伊朗原油出口制裁的执行收紧。而欧佩克是否有权随时暂停减产也是一个重要的未知数。而下行风险则是经济增长前景暗淡和关税的副作用。
每日市场观察：原油技术面看涨势头增强，但逼近这一水平多头吸引力将减弱
原油价格保持稳定，市场权衡美国针对委内瑞拉石油买家的新关税以及地缘政治紧张局势升级的更广泛影响。针对委内瑞拉能源出口的25%关税加剧了市场对全球供应的担忧，尤其是新一轮制裁还涉及伊朗原油。与此同时，雪佛龙公司获批延长其撤出委内瑞拉业务的最后期限，可能会推迟原本预计的每日20万桶产量削减。
技术分析显示，WTI原油价格仍高于50日均线和200日均线，这强化了短期看涨倾向。关键是价格保持在枢纽点68.57美元之上，表明买家掌控局面。如果势头持续，下一个上行目标位于70.31美元。然而，跌破68.57美元可能会迅速改变情绪并跌向67.63美元，更深层次的支撑在66.62美元。
不过，值得注意的是，虽然趋势和动量指标越来越强，暗示短期内突破70美元/桶的可能性越来越大。但从长期来看，需求和供应动态仍然有利于价格更低的石油——这一预期已经定价，但仍可能削弱油市多头在潜在突破70美元/桶阻力后的看涨动力。
RapidanEnergy分析师FernandoFerreira：布油看涨期权成交量激增，美油的下行压力已经部分释放？
WTI原油期货价格在周二的最大跌幅达到0.9%，但最终收复了全部失地。此番调整与俄乌能源设施停火落实措施的制定以及白宫披露的俄方初步协议紧密相连。尽管俄乌潜在的停火可能导致美欧有望放宽对俄石油行业的制裁，但市场反应平淡显示交易员对协议能够实质性缓解全球供应持谨慎态度。有数据显示，俄罗斯2月原油的出口量攀升至近五个月以来的高位，而油气收入是支撑俄乌战争的重要财源。
我认为，当前的局势可能会降低部分俄罗斯原油及成品油买家的交易风险，但制裁松绑对克里姆林宫财政的影响或将远大于对全球供应的调节作用。此外，早前有关特朗普计划对委内瑞拉石油买家加征25%关税的消息则限制了油价的跌幅，该政策若实施将令中印及西欧炼油商的采购计划复杂化。且随着美国对伊朗和委内瑞拉原油出口施压力度加大，布伦特原油看涨期权的成交量激增至1月初以来的最高水平。
对于美油而言，受到特朗普激进的贸易政策影响，相较于1月高位回撤幅度超过10%。不过近期随着全球股市抛售潮缓解，部分下行压力已经得到释放。
（亚汇网编辑：林雪）
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