亚盘市场回顾
WTI价格小幅上涨至三周高点，因为美国总统唐纳德特朗普表示，他将对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收关税。截至目前，WTI原油报价68.93美元，Brent原油报价72。36美元。
原油市场基本面综述
美国总统特朗普：4月2日起将对所有购买委内瑞拉油气的国家征收25%关税、将在近期宣布针对汽车、制药、木材、芯片等多个行业的新关税，可能会对许多国家给予关税豁免，但需对等。
美商务部长：4月2日关税公告将启动“对外收入署”。
乌克兰高级政府消息人士表示，美方和乌方官员将在沙特阿拉伯举行的俄美会议结束后进一步磋商。
俄美沙特会谈进行了12小时，联合声明25日发布。白宫消息人士称，美俄会谈顺利，将有积极消息公布。
埃及安全部门消息人士表示，埃及已向以色列和哈马斯提出一项旨在恢复加沙停火的紧急提议。
特朗普称预计很快将签署美乌矿产协议。
美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8,为3个月以来新低。美国3月标普全球服务业PMI初值录得54.3,为3个月以来新高。
美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，因通胀进展将放缓。
特朗普督促美联储降息并再谈吞并格陵兰岛。
消息人士：欧佩克+计划5月份二度增产。
美国总统特朗普：将对委内瑞拉实施第二道关税，任何从委内瑞拉购买石油和天然气的国家将向美国支付25%的关税，这一关税将于4月2日生效。
机构观点汇总
摩根大通：原油“义警”正在行动，短期布油有望回升至X美元
自去年9月以来，原油一直低于公允价值，我们将这一趋势归因于原油“义警”的行动，这表明当油市挑战出现并且油价暴跌时，欧佩克将介入市场并提振价格。然而，尽管布油接近2021年12月以来的最低水平，但欧佩克仍选择从4月开始逐步增产。欧佩克要改变路线，可能需要出现重大市场失衡，比如需求突然下降或供应大幅增加导致库存膨胀。到目前为止，这些条件都没有实现。
我们的模型表明，布伦特原油在70美元下方时，被低估了约6美元，这主要是由美元自1月中旬以来下跌了3%所致。不过，美国GDP预测的下调几乎被欧洲和亚洲经济增长预测上调所抵消，使我们的需求预测保持稳定。我们预计布油将在未来几个月升至70美元中高位，然后再跌破70美元，年底价格保持在60美元中高位水平，今年均价为73美元。最后，我们对2026年油价的预测是悲观的，2025年的油市盈余将拖累价格在年底前跌回50美元高位附近。
瑞典北欧斯安银行：随着关税恐慌缓解，...将成为原油的关键
随着市场对特朗普关税的第一轮恐慌消退，原油和股市同时反弹。目前市场预计下一轮特朗普关税将更有针对性，破坏性更小。从今早股市表现来看，预计布伦特原油今天会进一步走高。此外，投机者正在将资金重新投入市场。自1月底以来几乎不间断的抛售之后，截至上周二的一周内，原油净多头投机头寸增加了4500万桶。如今的问题是，全球石油市场尚未出现盈余，但到年中可能会出现盈余。所以关键在于：①全球石油需求增长将如何应对特朗普的关税？②欧佩克+是否会在4月取消自愿减产后进一步提高产量？
虽然欧佩克+已经决定在4月份增产，但这一决定部分受到特朗普要求增产和降低油价的影响。也就是说，欧佩克+现在对制定生产目标的方法略有不同。也就是说，这不再仅仅关乎价格，还关乎与特朗普的政治关系。欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将于4月3日开会决定5月份的行动。
盛宝银行：若美国这一政策落地，可能会打出原油的“乌龙球”？
原油价格已稳定在近期低点附近的相对窄幅区间内，因担心特朗普激进的贸易政策可能引发全球贸易战，从而对全球增长和需求产生负面影响。此外，下个月欧佩克+供应增加的前景也对价格构成压力，而此时美国政府一直在压低油价，如果成功，可能会打出“乌龙球”。
不过，我们认为这些担忧被夸大了，尤其是考虑到制裁导致产量下降的风险，以及几个欧佩克+成员国已承诺进一步减产以弥补超额配额，此举如果得以实施将抵消计划的增产。美国财政部长贝森特最近表示，美国将加大对伊朗的制裁力度，伊朗再次成为美国政府的攻击目标。尽管过去四年受到制裁，但伊朗的日产量仍增加了约110万桶。上周，美国因涉嫌购买伊朗石油而对亚洲炼油厂进行制裁，这清楚地表明了这种威胁。
考虑到这一点，我们认为未来几个月欧佩克+的产量不会发生重大变化，而是在其成员国之间进行重新分配，海湾合作委员会（GCC）产油国是主要赢家，使他们能够在不损害价格的情况下增加产量。此外，越来越明显的是，特朗普的“钻吧，宝贝，钻吧”政策无法在不损害高成本产油商产量的情况下实现，产量增长可能会放缓，从而支撑价格，同时将市场份额交还给欧佩克。
荷兰国际银行：投机者对美、布两油态度不同，或暗示...
上周五原油创下自1月初以来的最大当周涨幅。伊朗石油出口制裁的收紧，以及部分欧佩克+成员国为过度生产制定的补偿计划，为原油价格提供了一定支撑。然而，欧佩克是否会真正坚持补偿计划并削减产量仍存在疑问。有报道称，特朗普政府定于4月2日实施的对等关税可能没有最初担心的那么严厉，而且这些关税可能更具针对性，本周油价可能会进一步上涨。
此外，投机者对原油的态度变得更加乐观，可能是由于制裁风险笼罩着市场。在过去一周的报告期内，投机者的布伦特原油期货净多头仓位增加了52853手至206138手，为自10月以来投机仓位的最大当周增幅。这主要由新买盘推动，但也有空头回补。不过，有趣的是，WTI原油的情况不同，投机者将净多头头寸减少了19249手至96513手，这表明市场并不太担心关税对流入美国的石油的潜在影响。相反，市场更关心美国的需求状况。在成品油方面，随着北半球冬季即将结束，市场对中质馏分油的情绪继续变得更加悲观。投机者增加了19487手柴油净空头头寸。
（亚汇网编辑：林雪）
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