今日黄金技术走势分析：避险支撑延续高位 技术面警惕短期回调信号

   周二（1月13日），现货黄金目前位于4592.62美元/盎司附近，跌幅为0.08%。

  

   黄金市场基本面分析

  

   货币政策周期：美联储降息预期主导核心支撑

  

   货币政策与实际利率水平是影响黄金价格的核心宏观变量，当前美联储的降息周期预期为金价提供了强劲支撑。历史经验表明，黄金与实际利率呈显著负相关关系——实际利率下降时，黄金作为无息资产的持有机会成本降低，吸引力随之提升。当前市场普遍预期，美联储在2025年开启降息周期后，2026年将继续推进宽松政策，预计全年降息幅度约75个基点，核心PCE通胀率将在年底前回落40-60个基点。这一预期推动美国国债收益率波动下行，美元指数同步走弱，为以美元计价的黄金价格上涨打开空间。

  

   近期美联储主席鲍威尔遭刑事调查的事件，进一步强化了市场对货币政策不确定性的担忧，美元指数受此冲击跌破99关口，间接助推黄金价格冲高。不过需警惕潜在风险：若美国通胀出现反复，或经济韧性超出预期导致美联储降息步伐大幅推迟，可能引发金价阶段性回调。

  

   地缘政治格局：多重风险交织推升避险需求

  

   地缘政治动荡是激活黄金避险属性的直接催化剂，当前全球多重地缘风险叠加，持续为金价提供上行动力。中东局势方面，美伊冲突持续升级，美国总统特朗普正考虑对伊朗采取军事打击，伊朗则警告可能封锁霍尔木兹海峡——该海峡承载全球31%的海运原油流量，一旦通航受阻将引发全球能源供应危机，推动避险资金涌入黄金市场。同时，俄乌冲突陷入僵局，双方博弈持续升级，进一步加剧欧洲地缘政治不确定性。

  

   此外，全球供应链重组、贸易体系重构以及主要经济体政策变动性，也为市场注入持续不确定性。黄金作为“政治中立”的终极避险资产，在动荡环境中始终是资金的优先配置选择。世界黄金协会测算，2025年地缘政治风险因素贡献了黄金约12个百分点的涨幅，成为价格上涨的核心驱动力之一。

  

   央行购金行为：结构性买盘筑牢长期底部

  

   自2022年以来，全球央行开启持续购金潮，成为支撑黄金价格脱离传统金融逻辑的重要结构性力量，这一趋势在2026年仍将延续。当前央行购金的核心逻辑在于“去美元化”与储备资产多元化——面对美国债务高企、美元信用弱化的现状，各国央行纷纷通过增持黄金对冲制裁风险、增强货币信用基础。世界黄金协会数据显示，2025年初至11月末，全球央行累计净购金297吨，尽管增速较往年放缓，但仍远高于历史平均水平；2025年11月单月净购金45吨，购金势能保持稳健。

  

   从具体国家来看，中国、波兰、新加坡等国是购金主力，其中中国央行已连续十四个月加仓黄金，彰显对黄金战略价值的认可。机构预测，2026年全球央行每月平均购金量将达到70吨，持续的结构性买盘将为金价筑牢长期底部支撑，大幅降低深度回调的可能性。

  

   宏观经济环境：经济不确定性与财政风险强化配置需求

  

   全球经济增长的不确定性与美国财政风险的上升，进一步提升了黄金的配置价值。当前主要经济体增长动能分化，美国经济虽保持一定韧性，但劳动力市场持续降温，企业利润率面临收缩压力，市场对经济温和衰退的担忧升温；欧元区经济不振，新兴市场复苏乏力，全球经济增长动能显著减弱。在此背景下，黄金作为抗经济周期的资产，其避险属性与资产保值功能得到强化。

  

   美国财政风险的持续发酵成为另一关键支撑因素。当前美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，政府推行的经济政策进一步加重债务负担，叠加此前政府停摆造成的损失，市场对美国财政可持续性的质疑不断加深。美债收益率波动加大导致美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金等安全性资产迁移，构成金价上行的重要逻辑。

  

   供需格局演变：投资需求主导短期走势，实物需求提供基础支撑

  

   黄金市场的供需格局呈现“投资需求主导短期、实物需求提供基础”的特征。从需求端看，投资需求是驱动当前金价上涨的核心力量——黄金ETF等投资工具的资金流入规模持续扩大，COMEX黄金期货非商业净多头持仓不断攀升，反映机构与中长期投资者对黄金的配置意愿强烈。2025年金价的强势上涨形成正向反馈，进一步吸引投机资金与散户资金入场，放大价格涨幅。

  

   实物需求方面，亚洲市场的消费需求为金价提供基础支撑。中国、印度作为全球最大的两个黄金消费国，婚庆、节庆等季节性需求较为稳定；同时，在金价上涨预期带动下，国内黄金饰品价格同步上调，周生生、周大福等品牌均提高“一口价”金饰价格，反映终端消费需求的韧性。供应端来看，全球黄金矿产产量保持相对稳定，回收金供应随金价上涨有所增加，但整体供应弹性较小，难以对价格形成显著压制。

  

   黄金技术面分析

  

   日线级别上，黄金延续自2025年12月以来的陡峭上涨趋势，均线系统呈现完美多头排列，5日均线、10日均线与20日均线依次向上发散，价格持续运行于5日均线上方，彰显多头趋势的强劲韧性。不过，昨日收出的“长上影阳线”需重点关注，该形态通常出现在高位区间，暗示多方冲高动能不足，空方开始试探性反击。从K线组合来看，近三个交易日形成“两阳夹一阴”的强势格局，但上涨幅度逐步收窄，趋势延续的动能正在减弱。

   （亚汇网编辑：章天）

  

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