今日黄金技术走势分析：创新高后多头动能延续 多重支撑下趋势与变量

   周一（1月12日），现货黄金目前位于4582.77美元/盎司附近，涨幅为1.63%。

   黄金市场基本面分析

   宏观经济环境：低速增长与通胀余压形成双重支撑

   联合国《2026年世界经济形势与展望》显示，2026年全球经济预计仅增长2.7%，略低于2025年的2.8%，显著低于疫情前3.2%的平均增速，全球经济正步入更持久的低速增长轨道。低迷的投资活动、有限的财政空间以及关税上调带来的不确定性，持续抑制经济动能，增强了市场对经济下行风险的担忧，推动避险资金向黄金配置。与此同时，尽管全球通胀率从2024年的4.0%回落至2025年的3.4%，并有望在2026年进一步降至3.1%，但高企的物价水平仍在持续侵蚀家庭实际收入，核心通胀压力尚未完全消除，黄金的抗通胀属性依然具备发挥空间。

   全球货币政策：宽松预期主导，美元信用松动强化黄金价值

   当前全球主要经济体货币政策分化但整体趋松，其中美联储政策动向成为核心变量。高盛预测，美联储将在2026年6月和9月各降息25个基点，以应对劳动力市场不确定性，市场对降息的乐观预期已逐步升温。民银研究亦指出，2026年上半年美联储大概率延续降息，10年期美债收益率或先低后高，上半年下行趋势将降低持有黄金的机会成本（实际利率下行），直接利好金价。更为关键的是，美元信用体系正经历结构性松动，2025年美元指数下跌9.6%，创2017年以来最大年度跌幅，而美国38万亿美元债务规模带来的财政可持续性担忧，进一步加剧了全球“去美元化”进程，黄金作为“无国籍货币”的价值被重新定价，数据显示美元每贬值1%，金价平均上涨约2.3%。

   地缘政治风险：冲突持续发酵，风险溢价持续累积

   当前全球地缘政治紧张局势未见缓和，俄乌冲突、巴以局势升级、伊朗核问题发酵等多重风险交织，2025年全球风险指数（VIX）平均值达28，创2020年疫情以来新高。近期美国特朗普政府考虑干涉伊朗的多种方案，包括派遣航母战斗群、发动网络攻击等，计划于1月13日专门讨论伊朗问题，而伊朗作为OPEC第四大产油国，其局势动荡不仅引发能源供应中断担忧，更直接推升全球避险情绪，为黄金注入即时性上涨动力。历史数据显示，地缘风险指数每上升10点，金价平均上涨7.2%，长期地缘不确定性使投资者愿意为黄金支付持续的“避险保险费”。

   供需格局演变：供给见顶与需求爆发形成共振

   供给端来看，全球黄金产量已接近产能极限，近年来全球金矿年产量稳定在3600吨左右，2025年前三季度仅增长1.2%，新矿勘探难度加大、矿石品位下降、开采成本上升（2025年全球金矿平均开采成本达1250美元/盎司），共同制约了供给增长空间。需求端则呈现结构性爆发特征，投资需求成为主导力量，2024年全球黄金投资需求达1566吨，同比增长47%，占总需求的55%；央行购金延续“狂潮”，2022-2025年全球央行年均净购金超800吨，2024年达1045吨，截至2025年11月全球央行黄金储备达3.6万吨，总市值超4万亿美元；尽管珠宝消费有所下降，但电子、新能源领域的工业需求稳定增长。供需缺口持续扩大，预计2026年全球黄金供需缺口达1500-2000吨，为金价提供坚实的基本面支撑。

   央行购金与市场资金：战略配置与情绪共振双重加持

   全球央行购金已从单纯的资产配置升级为货币战略调整，中国、俄罗斯、印度等新兴市场国家大幅提升黄金在外汇储备中的占比，从2018年的不足5%升至2025年的15%以上，核心动机是通过黄金规避美元资产风险、保障储备安全，这种“不计成本、持续买入”的战略特性为金价构筑了“地板价”。市场资金方面，黄金投资热度从机构蔓延至散户，2025年第三季度黄金ETF持仓激增222吨，社交媒体上“黄金攒钱术”等话题引发全民关注；不过短期存在资金波动，截至2026年1月9日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1064.56吨，较前一交易日减少2.57吨，反映出部分短期获利资金的兑现行为，但并未改变中长期资金流入趋势。

   黄金技术面分析

   从日线级别技术形态分析，黄金处于明确的上升通道中，趋势性特征显著。日线图上连续出现多根实体阳线，尤其是1月9日突破4500美元关口时形成的大阳线，实体饱满且伴随成交量放大，验证了突破的有效性，属于典型的趋势确认形态。价格当前运行于布林带上轨附近，布林带开口持续扩大，表明上涨动能仍在释放。值得注意的是，1月8日在4500美元关口遇阻时形成的小阴线，因成交量萎缩且未跌破短期均线，可判定为多头获利回吐引发的短暂调整，而非趋势反转信号，进一步巩固了多头主导的市场格局。

   （亚汇网编辑：章天）

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