昨日市场回顾
上周五，地缘冲突再度爆发，，现货黄金突破1980年通胀调整历史峰值，周线连续第四周上涨，截至目前，黄金报价3633.6。
黄金市场基本面综述
特朗普：当所有北约国家都停止购买俄罗斯石油时，我将准备对俄罗斯实施重大制裁。
贝莱德高管里克·里德跻身美联储主席热门人选，贝森特看好其经济前瞻性。
文件显示美联储库克将亚特兰大房产申报为“度假屋”,非“主要居所”。
波兰总统签署决议，同意北约部队驻扎该国领土。
英美拟签署技术协议，聚焦AI、量子计算等关键技术。英国政府称美企拟对英金融服务领域投资逾12.5亿英镑。
美国能源部长：欧盟可能在6至12个月内淘汰俄罗斯天然气。
欧洲议会推动修改欧盟-美国贸易协议。
惠誉下调法国主权信用评级，从AA-(高质量)下调至A+(中上质量)。
美国国会预算办公室下调美国今年经济增长预测。
瑞士新规“过于苛刻”,瑞银考虑迁往美国。
地缘政治：
特朗普再度敦促美上诉法院批准解雇美联储理事库克。G7财长拟对俄乌冲突俄罗斯支持者实施制裁和课征关税。内塔尼亚胡暗示将继续“清除”哈马斯领导层。哈马斯证实其领导人哈利勒·哈亚在以色列袭击中幸存。
机构观点汇总
FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich：黄金小心“利多出尽”！前10次RSI超买都带来回调，这次也会如此吗？
金价对地缘政治反应强烈，已再创历史新高，连续第四周上涨。如果比利时支持，华盛顿准备对俄罗斯的主要盟友印度发动经济战。因此，各国央行加大黄金购买力度，作为其储备多元化和去美元化进程的一部分，其风险将会增加。然而，短期内，我们注意到在经历了强劲上涨之后，黄金出现了技术性超买。这反映在上周二至周四金价的企稳上，这与白银和其他贵金属的持续上涨以及股指创下新高形成鲜明对比。
在日线图上，相对强弱指数 (RSI) 在触及80上方区域后逐渐下降。在过去六年的11起案例中，有10起出现此类信号后都出现了回调，这次很可能再次出现。预计本周美联储将降息，但可能会引发“买谣言，卖事实”的行情。
Forexlive外汇策略主管Adam Button：黄金难在决议前新高，若价格因美联储调整回落，X美元可能会有大举买入
上周黄金实现了一次漂亮的教科书式突破，获得了来自世界各地的大力支持，但为何价格没有继续走高？目前黄金看起来有点超买，我预计交易员可能会观望，直到本周的美联储会议。我认为只要鲍威尔将重点放在就业问题上，市场就不需要降息50个基点来维持市场行情。
对黄金来说，最糟糕的情况是鲍威尔真的强势回击，并表示他们希望彻底解决通胀问题。然而，我真的不认为美联储会带来巨大的风险。投资者可能会在声明和鲍威尔的新闻发布会上面临一些抛售消息的风险，因为美联储不会主动降息。他们会降息25个基点，然后强调依赖数据，为自己争取6周时间，最后在10月份再重新考虑降息决定。
在利率决议公布前，预计黄金不会突破3675美元，但预计到年底金价将大幅上涨。一旦突破3675美元，投资者将关注上方较大的整数位置，比如3750美元，然后是4000美元。我们将在年初左右达到4000美元，1月份是我的目标。如果美联储利率决议带来黄金横盘整理，我认为3500美元水平，投资者就可以开始大举买入了。
RJO Futures高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis：本周美联储不能退缩，但降息支撑就业或会产生“长鞭效应”，大宗商品前景仍一片光明
我认为消费者信心指数、密歇根消费者信心指数以及所有经济数据都表明通胀不稳定。此外，劳动力市场方面也表明市场正在走弱。鉴于美联储的双重使命，他们必须支持劳动力市场。自伯南克上任以来，美联储的策略基本上就是向市场解释预期，美联储实际上是被迫降息的。我认为他们现在不能退缩。就业数据的修正结果非常糟糕。我认为我们不会看到50个基点的降息或类似的降息，但可能会是连续降息，到年底可能会降三次。
黄金市场认为目前的通胀环境仍然坚挺，我们现在正在降息以支持劳动力市场，这可能会产生“长鞭效应”，在未来引发新的通胀浪潮。各国央行，甚至普通民众，都在寻求购买黄金作为通胀的终极对冲工具。而等式的另一边是债务螺旋。从历史上看，政府摆脱如此巨额债务的唯一途径就是通过通货膨胀来摆脱债务。我认为这是当前形势的另一个方面；各国央行意识到，为了对冲，他们的持仓必须增加，普通民众也在寻求对冲。我认为这就是我们现在看到的。
目前所有可以用来购买黄金的金融产品也在支撑这轮上涨。我全面看好大宗商品。我认为这就像20世纪70年代的情形一样，当时黄金是最有价值的商品之一。到今年年底，金价将达到4000美元。
高盛：预计全球央行购金趋势还将持续X年，原因是......
高盛表示，黄金已经突破了其持续数月的盘整区间（3200-3450美元/盎司），自8月26日以来上涨6%，目前约为每盎司3650美元。这一突破反映出三类坚定买家的加码：①ETF持仓增加；②投机性头寸增强；③在夏季季节性低迷后，央行需求可能重新加速。虽然我们认为到2026年年中每盎司4000美元的预测存在上行风险，但投机性多头的增加也提高了短期回调的风险，因为市场仓位往往会回归均值。
我们7月对伦敦场外市场央行及机构黄金需求的即时估算为48吨，低于我们2025年每月平均80吨的预测。这符合季节性规律：央行购金往往在夏季放缓，并从9月起重新加速。年初至今的资金流入为每月64吨，略低于预测，但季节性模式支撑我们对央行购金前景的维持不变。
自2022年俄罗斯外汇储备被冻结以来，各国央行（尤其是新兴市场国家）购金速度已提高约五倍。我们认为这标志着储备管理行为的结构性转变，短期内不会逆转。我们的基准情形是假设各国央行的购金趋势还将再持续三年。原因在于，与发达市场央行相比，新兴市场央行的黄金配置比例依然偏低，正逐步通过增加黄金配置来实现更广泛的多元化战略。例如，我们估算中国作为最大买家，黄金在其外汇储备中的占比约为 8%，而美国、德国、法国和意大利均在70%左右。全球平均水平约为 20%，我们认为这是大型新兴市场央行在中期内有望实现的合理目标，既有历史先例，也符合当前配置趋势。以俄罗斯为例，其黄金储备占比在2014年至2020年间从8%提升至20%，并在制裁前完成黄金回流。
（亚汇网编辑：林雪）
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