黄金白银预警，风险传导谨慎看多下的交易提示

汇通财经APP讯——花旗集团分析师明确表态，贵金属牛市行情有望以凌厉势头延续至2026年第一季度，并果断上调短期价格目标：黄金料将最快在一季度站上每盎司5000美元关口，白银目标价则上看至每盎司100美元。从实时行情来看，国际驱动这波开年行情的核心逻辑，是多重利好因素的共振。一方面，交易员显著加大了对美联储今年启动降息周期的押注力度，这一预期直接驱动黄金白银价格强势反弹，显著提升了贵金属的配置需求，白宫对鲍威尔的极限施压行为使得美联储将更加关注与客观经济数据，当前市场核心焦点已转向后续经济数据，以寻求降息逻辑的进一步验证。另一方面，地缘政治风险持续为黄金提供强劲支撑，伊朗对国内抗议活动的镇压行动，叠加花旗强调，2026年初的市场不确定性，将持续成为贵金属的强力支撑。在避险情绪主导的行情里，黄金的对冲属性毋庸置疑会被资金疯狂追捧；而白银则兼具金融属性与工业属性，这就决定了其在趋势行情中，波动弹性会显著大于黄金。尽管金银开年就已双双刷新历史新高，但花旗仍坚持看涨白银跑赢黄金的核心观点。从更大的市场格局来看，贵金属的上涨行情正逐步向更广泛的品种蔓延，后续工业金属极有可能接棒成为新的领涨主线。这正是2026年花旗将美国贸易政策列为头号风险点，尤其是《美国贸易法》232条款框架下针对关键矿产的决议即将落地，其最终结果将直接决定关税措施或其他贸易限制是否出台。哪怕只是关税预期升温，就足以引发大宗商品的流向重构，制造区域性的供应短缺。这一局面被定义为典型的二元风险博弈：若落地高关税政策，实物市场的供应缺口短期内会急剧扩大，金属价格冲高是必然结果；反之，若政策明朗化，此前流入美国的金属库存加速回流，将对价格形成压制。花旗尤其提示，这一风险对白银而言堪称“达摩克利斯之剑”，一旦引发大规模的金属外流或库存重构，白银价格首当其冲会遭遇重挫，甚至可能产生“多米诺骨牌效应”，拖累其他贵金属乃至基本金属同步下挫。短期扰动：零售销售与PPI数据成关键美国零售销售数据与生产者物价指数（PPI），其中PPI是CPI，3-6个月的领先指标，而作为GDP增速的重要组成部分，销售数据是极容易产生美国经济预期差的数据，这两项关键数据加剧短期市场波动。但由于未公布11月零售销售的同比数据，虽然环比零售销售数据为增长0.5%超过0.4%的预期，但同时11月PPI录得3%小幅高于预期的2.7%，这与之前低于预期的CPI相比显得通胀态势矛盾反复，于是美元指数受双向拉扯未受到明显的提振，黄金受此影响获得了小幅助力。总结与之前文章讲过，白银这波从30涨到50,50涨到70，目前达到90的量度涨幅，这里是划算的止盈点，如果后续能站稳90则下一个目标在110。同时贵金属均兼具工业属性，需要考虑与权益市场的联动，近