期货市场一周总结：国内期货主力合约涨跌互现 低硫燃料油（LU） 菜粕涨超1%

   沪金主力合约收涨0.39%，报922元/克，沪银主力合约收跌0.25%，报11382元/千克，SC原油主力合约收涨0.91%，报464元/桶。沪铜主力合约跌0.09%，沪铝主力合约涨0.61%，沪锌主力合约涨0.47%，沪镍主力合约涨0.07%，沪锡主力合约涨0.44%，沪铅主力合约跌0.26%，不锈钢主力合约跌0.32%，氧化铝主力合约跌1.49%，国际铜主力合约跌0.03%。国内期货主力合约涨跌互现。低硫燃料油（LU）、菜粕涨超1%；跌幅方面，纯碱、BR橡胶、甲醇跌超2%，20号胶、棕榈油、菜油、烧碱、聚氯乙烯（PVC）跌超1%。

   交易行情热点：

   热点一：铜

   短期基本面无明显矛盾背景下，宏观主导铜价。宏观层面，本周美联储议息会议表态偏鹰，宏观氛围边际转弱；基本面层面，国内铜供需双弱，高铜价对消费的抑制仍较明显；海外中期平衡预期收紧但现实仍偏弱，铜供需基本面仍未有较大矛盾点。展望后市，短期宏观扰动或趋少，铜价预期高位震荡，观察非美地区库存表现。

   热点二：氧化铝

   氧化铝累库和交仓仍在持续，且成本端矿价下跌的弱基本面下预计期价仍偏弱整理；但亏损减产风险以及阶段性因采暖季环保导致的限产增多，且政策扰动仍存，预计氧化铝仍处磨底阶段，矿端存支撑下预计往下的空间也有限，关注环保限产或亏损减产扩大情况。

   热点三：焦炭

   周三多地主流焦企开启焦炭第三轮提涨，捣固焦价格上调50-55元/吨，顶装焦价格上调70-75元/吨，下游钢厂受环保影响略有限产，钢厂对焦炭需求稍有下滑，截止目前，钢厂对第三轮提涨暂未回应。需求方面，由于局部地区钢厂受环保政策影响有所限产，叠加钢厂利润不佳，高炉检修行为有所增多，影响钢厂开工率小幅下降，焦炭日消耗也略有收缩。但考虑到近期钢价略有上涨，且钢厂高炉生产仍相对积极，对焦炭仍有一定需求，采购节奏良好，部分库存偏低的钢厂增库意愿较强。综合来看，焦企利润承压加之受环保政策制约，短期焦企开工呈下行趋势，而下游钢厂铁水日均产量相对高位，仍有一定补库需求，加之部分受环保限产影响的钢厂近日即将解除限产，后续钢厂采购需求有回升预期，叠加原料端焦煤价格偏强态势下对焦炭价格形成较强的底部支撑，本轮提涨落地概率较大。预计短期内焦炭市场继续稳中偏强运行。

   行业政策要闻：

   一、商务部贸易救济局副局长王新主持召开相关猪肉及猪副产品反倾销案听证会

   10月31日讯，2025年10月31日，王新副局长在商务部主持召开相关猪肉及猪副产品反倾销案听证会。欧盟驻华代表团，西班牙、比利时、丹麦等国驻华大使馆，欧盟出口商及其协会，国内进口商，国内申请人及相关会员企业等37家利害关系方，共约80人参加本次听证会。

   二、郑商所：就修订《郑州商品交易所花生仁期货业务细则》征求意见

   10月31日讯，郑商所： 根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律、法规和规章，现将《郑州商品交易所花生仁期货业务细则修订案（征求意见稿）》予以公布。欢迎市场各方提出宝贵意见和建议。

   三、上期所：发布不锈钢、热轧卷板期货合约及业务细则

   10月31日讯，据上期所，自2025年11月20日起，允许按照JIS G 4305: 2021生产的不锈钢制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 4305: 2012生产的不锈钢不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。 自2025年11月20日起，允许按照JIS G 3101-2024生产的热轧卷板制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 3101-2015生产的热轧卷板不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。

   后市展望：

   一、红枣：偏弱情绪较盛 盘面震荡走跌

   10月30日，红枣期货主力合约收跌2.48%至10225.0元。10月30日收盘，红枣期货资金整体流入545.57万元。10月30日，河北崔尔庄市场停车区到货3车，等外及成品均有，参考到货特级11.50元/公斤，一级9.20元/公斤，目前市场货源质量参差不齐，新旧货价差较大，当前市场交易仍以旧货为主，关注新季集中上市后价格变化。销区市场新货到量少，价格明显高于同等级旧货，市场客商对新货价格接受度一般，盘面价格下跌后期现公司点价出货量增多，现货价格小幅松动，继续关注11月集中收购期客商和枣农博弈及价格变化。目前受新季供应上市叠加旧季高库存承压，盘面跌破新季主流价采购成本，开秤价仍在博弈，关注10000支撑。

   二、下游表现为旺季不旺 短期甲醇价格震荡偏弱

   10月30日，甲醇期货主力合约收跌1.65%至2208.0元。10月30日，甲醇期货主力持仓量：+123547手至1320962手。中国甲醇港口库存总量在150.65万吨，减少0.57万吨。MTO经济性受挤压，且部分装置11月存停车风险；叠加国产、进口仍维持高位预期，短期甲醇价格震荡偏弱。

   三、宏观政策面超预期 螺纹铁矿震荡运行为主

   10月30日，螺纹钢期货主力合约收跌0.38%至3106.0元。10月30日收盘，螺纹钢期货资金整体流入2649.00万元。宏观方面，中美两国元首会晤虽未签署框架协议，但明确了包括降低关税在内的一系列积极政策，中美关系进入阶段性缓和周期；国内政策面也偏积极。本周钢联小样本螺纹供需双增、库存继续缓慢下降。杭州等部分地区库存仍旧偏高。成本端，四季度焦煤供给扰动较多，焦化厂普遍亏损有继续提涨的意愿，炼钢成本坚挺。预计螺纹期价区间震荡为主。

   （亚汇网编辑：书瑶）

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