期货市场一周总结：国内期货主力合约跌多涨少 玻璃、甲醇、菜油、豆油涨近1%

   国内期货主力合约跌多涨少。玻璃、甲醇、菜油、豆油涨近1%；跌幅方面，20号胶跌超2%，烧碱、铁矿石、橡胶跌超1%，燃料油、低硫燃料油（LU）跌近1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨2.92%，上证50股指期货（IH）主力合约涨3.28%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.44%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.51%。国内期货主力合约资金流入方面，沪深300 2503流入32.06亿，沪铜2505流入20.76亿，上证50 2503流入18.14亿；资金流出方面，中证1000 2503流出41.17亿，螺纹钢2505流出3.93亿，沪锌2504流出3.15亿。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.02%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.07%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.57%。

  

   交易行情热点：

  

   热点一：贵金属

  

   3 月 14 日当周，美国 2 月 CPI 同比上涨 2.8%，低于市场预期的 2.9%，仍高于美联储 2%的目标，前值为3%，是连续四个月反弹后的首次下降。而从美联储观察工具来看，6月降息 25 个基点的概率接近 60%。此外，数据显示，美国本财年预算赤字已达 1.1 万亿美元，创同期新高，而倘若未来如财长贝森特所言需要控制财政赤字占 GDP 的比重，则同样需要降息的配合。此外，乌克兰武装部队总参谋部 14 日在社交媒体发文说，关于库尔斯克乌军被包围的报道系俄方出于向乌克兰及其伙伴施加政治压力而编造的不实信息。乌武装部队总参谋部说，乌军 14 日在库尔斯克与俄军发生 13 次冲突，不存在被包围威胁。库尔斯克地区局势过去一天未发生重大变化，战斗仍在继续。乌军已重新集结并撤至更有利的防线，目前正在执行作战任务并击退俄军多次进攻。当下地缘因素实则仍然相对复杂多变。目前贵金属价格维持强势。

  

   热点二：铅

  

   3 月 14 日当周，SMM 五省铅蓄电池企业开工率 74.34%，与上周持平。市场终端消费无显著变化，生产平稳。淡季临近，经销商谨慎采购，电动自行车电池库存低，新订单减少，或减产放假。尽管原料价升，但需求弱，企业观望，并未涨价。目前国内矿端资源紧张情况仍然明显，加工费维持低位，同时当下国内有色金属板块整体呈现相对强劲态势，而美国方面继续降息或仍为大概率事件，中国央行也表达了将会伺机降准降息的态度，因此铅价目前仍以逢低买入套保为主。

  

   热点三：鸡蛋

  

   本周鸡蛋震荡下跌，05合约收盘价为3057元/500千克，较前一周-101元/500千克。玉米和豆粕价格较前期有所回升，成本支撑增强，且临近清明备货，支撑需求有所回暖。不过，季节性消费淡季，需求提振力度或较为有限。同时，由于四季度补栏积极性良好，节后新增开产压力较大，存栏压力也持续作用市场，供应宽松下，蛋价持续承压。盘面来看，存栏压力及现货下跌拖累下，鸡蛋期价继续震荡走低，市场仍然偏弱。不过05合约估值不高，或限制其跌幅。

  

   行业政策要闻：

  

   一、证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》

  

   2024年12月31日，最高法和证监会联合印发《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》（法〔2024〕309号）。作为配套文件，证监会制定了《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》（简称《指引》），自发布之日起实施。《指引》明确证监会对上市公司破产重整中涉及证券市场相关事项进行监督管理；证券交易所对上市公司破产重整中的信息披露进行自律管理。要求上市公司对是否存在退市风险、资金占用违规、信息披露或规范运作重大缺陷进行自查并披露。《指引》进一步明确重整计划中的权益调整要求，规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股；重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折，市场参考价按重整投资协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日均价之一确定；要求重整投资人按是否取得控制权分别锁定三十六个月、十二个月。同时，《指引》明确不得在重整计划实施的重大不确定性消除前，提前确认债务重组收益。

  

   二、国元期货助力陕西省商南县魏家台村乡村振兴：油菜产业帮扶启新程

  

   3月13日，国元期货与陕西省商南县赵川镇魏家台村举行油菜产业发展乡村振兴战略合作签约仪式暨产业帮扶捐赠仪式。签约仪式上，双方在结对帮扶、产业帮扶、党建共建方面达成一致并签署合作协议，国元期货将从油菜种植技术提升、农产品加工产业链延伸、市场销售渠道拓展等多方面给予精准帮扶，助力魏家台村油菜产业发展。国元期货北京分公司李娥在签约仪式后为村民们讲解了期货基础知识。她用通俗易懂的语言，将复杂的期货概念转化为村民易于理解的例子，让村民明白如何利用期货工具为油菜产业保驾护航，有效应对市场波动风险。李娥还结合国元期货在其他地区的乡村振兴成功案例，向魏家台村分享了如何借助期货市场力量推动提高村民收入的经验，为村民打开了通往金融市场助力农业发展的新思路。

  

   三、大商所为交割库降本增效“出实招、见实效”

  

   为有效降低交割库的资金压力，自2024年6月18日起，大商所豁免指定厂库、集团交割库以及无需提供单位的指定仓库的风险抵押金。期货日报记者了解到，截至目前，大商所累计清退豁免金额超过1亿元。据介绍，风险抵押金作为交割库履行商品保管、交付等义务的品，是交易所管理交割风险的重要工具。此前，大商所规定每个交割库每个品种需缴纳三十万元的风险抵押金。随着大宗商品市场信用环境的改善和交割库管理水平的提升，大商所在充分评估不同类型交割库风险管理和承担能力的基础上，决定对部分交割库豁免风险抵押金，并自2024年下半年起开展清退工作，目前已清退了大部分符合豁免条件的交割库的风险抵押金。

  

   后市展望：

  

   一、钢材盘面维持宽幅波动 铁矿石价格向上恢复估值弹性较大

  

   3月14日收盘，螺纹钢主力持仓量：-92896手至1963117手。3月14日下午15:00收盘，螺纹钢期货资金整体流出1.51亿元。3月14日，螺纹钢期货主力合约收涨0.77%至3267.0元，当日最高价报3274.0元，最低价报3241.0元，持仓量：-92896手至1963117手。目前粗钢限产传闻尚未落实，钢材需求强度和持续性有待进一步验证，虽华东建材需求较好，但华南和西南建材需求不佳，华北建材需求尚未完全启动有待进一步观察，市场对关税对卷板材后续需求有一定担忧。

  

   二、本周玉米价格仍高位震荡 期现价差继续回归

  

   3月14日，玉米期货主力合约收涨0.30%至2309.0元。3月14收盘，玉米期货主力持仓量：-30317手至1286672手。本周售粮进度受加快，但糙米和玉米拍卖可能提前，小麦替代增加，贸易商出货增多，玉米上涨空间有限。本周玉米仍高位震荡，期现价差缩小。美玉米关税影响减弱，阿根廷天气影响，美玉米450美分/蒲支撑较强。玉米现货继续上涨，盘面仍会高位震荡，玉米期现价差继续回归。05玉米仍升水较高，预计短期仍会高位震荡。

  

   三、节后多晶硅供应相对平稳 新能源消纳约束增多

  

   春节后多晶硅供应相对平稳，近两周需求回升带动去库。主力合约下方支撑40000-41000，上方压力44500-45000。截止到2025年3月9日当周，中国多晶硅总体样本库存26.1万吨，较前一周下降1万吨。供应方面，上周多晶硅产量2.32万吨，较前一周下降0.08万吨；周度表观需求增长至3.32万吨，表观需求连续两周显著改善。国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。

  

   （亚汇网编辑：书瑶）

  

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