【盘前须知】
1. 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议认为，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。
2. 据中国人民银行：为保持银行体系流动性充裕，2025年12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。
3. 美国上周初请失业金人数意外下降，但由于就业低迷，12月失业率可能维持在高位。美国劳工部周三公布，截至12月20日当周初请失业金人数经季调后减少1万人，至21.4万人。路透调查的经济学家此前预计，初请失业金人数为22.4万人。
4. 国家能源局数据显示，11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，其中规模以上工业发电量为88567亿千瓦时。
5. 12月23日，商务部部长助理张力主持召开外贸企业圆桌会。张力表示，下一步，商务部将立足商务工作“三个重要”定位，加大政策支持，促进外贸创新发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化，推动外贸实现“十五五”良好开局。
6. 周三，波罗的海干散货运价指数下滑12点或0.6%，报1877点，但今年累计上涨88.3%，录得2016年以来最大年度涨幅。
【市场异动】
1. 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货收跌0.01%报4505.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.04%报71.875美元/盎司，继续刷新历史新高。
2. 国际油价涨跌不一，美油主力合约收涨0.03%报58.4美元/桶，布油主力合约跌0.05%报61.84美元/桶。
3. 伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨0.6%报12133美元/吨，LME期锌跌0.23%报3086.5美元/吨，LME期镍跌0.5%报15660美元/吨，LME期铝涨0.6%报2956.5美元/吨，LME期锡跌0.71%报42490美元/吨，LME期铅涨0.86%报1999.5美元/吨。
4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨跌不一。乙二醇（EG）涨超2%，丙烯、丁二烯橡胶、塑料、塑料月均价、白糖涨超1%。跌幅方面，菜粕、焦炭跌超1%，纸浆、焦煤跌近1%。
5. 截至1:00收盘，沪铜主力合约跌0.25%，沪铝主力合约跌0.29%，沪锌主力合约跌0.84%，沪镍主力合约跌1.47%，沪锡主力合约跌2.17%，沪铅主力合约涨0.82%，不锈钢主力合约跌0.62%，氧化铝主力合约跌1.01%，国际铜主力合约跌0.07%。
6. 截至2:20收盘，美大豆涨1.13%，美玉米涨0.67%，美豆油涨1.48%，美豆粕涨1.25%，美小麦涨1.06%。
7. 截至2:30收盘，沪金主力合约跌0.23%，沪银主力合约涨1.54%，SC原油主力合约跌0.02%。
【板块要闻】
黑色系
1. 北京市住房城乡建设委等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，自2025年12月24日起施行。《通知》明确，进一步优化调整住房限购政策。加大公积金支持住房消费力度，调整二套住房公积金贷款最低首付比例。
2. 中钢协数据显示，2025年12月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1601万吨，环比上一旬增加126万吨，增长8.6%；比年初增加364万吨，增长29.5%；比上月同旬增加40万吨，增长2.6%；比去年同旬增加137万吨，增长9.4%，比前年同旬增加99万吨，增长6.6%。
3. 中钢协数据显示，2025年12月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产184.5万吨，日产环比下降1.3%；据此估算，本旬全国日产粗钢227万吨、环比下降0.4%。
4. 找钢网数据显示，截止12月24日当周，全国建材产量427.39万吨，较上周增加6.44万吨；厂库375.17万吨，较上周增加5.58万吨；社库365.72万吨，较上周减少28.99万吨；总库存740.89万吨，较上周减少23.41万吨；表需450.80万吨，较上周减少0.54万吨。
5. 据SMM了解，印尼某主流不锈钢厂周三将出口盘价上调20美元/吨，两周内累计涨幅已达80美元/吨。这一持续的挺价举措显示出外盘强劲的成本支撑及看涨意愿。
6. 据Mysteel，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2280元/吨，平均钢坯含税成本3041元/吨，周环比下调14元/吨，与12月24日当前普方坯出厂价格2950元/吨相比，钢厂平均亏损91元/吨，周环比减少24元/吨。
农产品
1. 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减少7.44%，其中马来半岛减少11.66%，沙巴减少2.12%，沙捞越减少0.75%，婆罗洲减少1.73%。
2. 一项大宗商品研究报告显示，预计巴西2025/26年度甘蔗产量将达到6.59亿吨，其中中南部地区的产量料为6.036亿吨。随着假期的临近，中南部地区的收获和压榨作业正在稳步减少。
能源化工
1. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2025年12月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2032.7万桶，较前一周增加18.5万桶。
2. 隆众资讯数据显示，截至2025年12月24日，中国甲醇港口库存总量在141.25万吨，较上一期数据增加19.37万吨。其中，华东地区累库，库存增加20.77万吨；华南地区去库，库存减少1.40万吨。
3. 随着冬季天气加剧和一家大型工业工厂停电导致丙烷供应紧张，美国政府正在延长东北地区的紧急卡车运输豁免令，并将更多州纳入该措施范围。
4. 一位美国官员周三表示，白宫已下令美军在未来至少两个月内几乎完全专注于对委内瑞拉石油的“封锁”。“虽然军事选项仍然存在，但重点是首先通过执行制裁施加经济压力，以实现白宫寻求的结果，”该官员称。这一表态可能削弱美国立即对委内瑞拉发动地面打击的可能性，特朗普总统此前曾多次表示此类行动可能发生。
金属
1. 广期所公告，铂期货PT2610合约出现连续三个涨停板单边市，根据《广州期货交易所风险管理办法》第二十条规定，交易所研究决定，12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。
2. 广期所公告，自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手、每次最小平仓下单数量维持1手。
3. 据界面，宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目，预计于春节前后复产。
4. 据期货日报了解，目前，广期所铂、钯期货交割业务系统已准备完毕。2026年5月，广期所将按时开始办理铂、钯期货交割业务，保障铂、钯期货首次交割平稳开展。
6. 广期所公告，新增新疆其亚硅业有限公司、新疆东方希望新能源有限公司、杭州正才控股集团有限公司为多晶硅期货交割厂库，上述事项自即日起生效。
7. 中伟股份周三在互动平台表示，公司已在行业周期底部低成本获取了阿根廷两座盐湖锂矿，并且均已完成100%股权交割手续。两座盐湖锂矿目前仍处于勘探和建设阶段。
8. 乘联分会数据显示，12月1-21日，全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比去年12月同期增长1%，较上月同期增长3%，全国乘用车市场新能源零售渗透率60.6%，今年以来累计零售1,226万辆，同比增长18%。
9. 据SMM，华中地区某小型再生铅及合金炼厂因环保管控近日停产，预计元旦假期后恢复。
【热点资讯】
1. 超跌反弹并非坦途：氧化铝仍面临过剩压力？
光大期货分析指出，周三，大宗商品涨多跌少，有色金属普遍反弹，前期一贯偏弱的氧化铝出现超跌修复，日内价格最大涨幅超2%。一方面，美国3季度GDP大幅增长4.3%，创两年内最快增速，提振需求预期；另一方面，强劲的数据并未影响未来的降息预期，从特朗普表态来看明年流动性宽松预期仍是在加强。在宏观情绪继续回暖的背景下，氧化铝更具估值优势，或较易出现反弹走势。然而，从基本面角度来看，几内亚进口矿供应仍有增量预期，该国铝土矿增加发运叠加大型矿业复产，给予近远期矿石到港支撑。因新疆交割库利润不再，仓单开始外流，同时进口氧化铝增量，持续给予现货氧化铝增压，氧化铝现货高升水持续收窄，对盘面走势同样构成压力。随着宏观情绪计价完毕，氧化铝反弹仍阻力重重，需结合港口库存和现货报价谨慎对待近期上涨态势。
2. 白糖主力合约日内涨幅超2%，市场提前开始布局春节备货行情！
新湖期货分析指出，郑糖周三出现大规模空头离场情况，成交量大幅增加，一方面由于前期郑糖快速下破，跌至成本区间下沿，得到成本支撑后，短期若要再次向下突破仍需积蓄力量，临近新年，空头快速获利了结；另一方面，即将进入1月，春节前上游提货速度较慢，实际可提货量较低，多数为预订单提货，市场对01合约交货情况存在一定担忧，近月合约领涨。后市来看，快速反弹成交放量后，短期存在超短线资金再次离场的可能，叠加圣诞假期外盘休市，近几日郑糖可能出现反复行情，市场短期可能宽幅震荡；但长线来看，维持国内外食糖供需格局偏宽松预期，长线大方向偏空看法仍然不变。
【重点关注】
①待定 马来西亚12月1-25日ITS马棕油出口量(吨)；
②待定 马来西亚12月1-25日Amspec马棕油出口量(吨)；
③待定 马来西亚12月1-25日SGS马棕油出口量(吨)；
④09:20 今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和883亿元7天期逆回购到期。；
⑤14:00 中国至12月25日螺纹钢周度产量(万吨)；
⑥14:00 中国至12月25日螺纹钢周度钢厂库存(万吨)；
⑦14:00 中国至12月25日螺纹钢周度社会库存(万吨)；
⑧14:00 中国至12月25日螺纹钢周度表观需求(万吨)；
⑨16:00 中国至12月25日华东港口甲醇库存(万吨)；
⑩17:00 英国至12月25日LME铜库存变化值(吨)。
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