纽市盘前：市场波动加剧 1月13日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

  

   1、欧美市场行情

  

   美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.14%，标普500指数期货跌0.15%，纳指期货跌0.27%。德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.07%。

  

   2、市场消息面解读

  

   市场波动加剧，CME上调贵金属等品种保证金要求

  

   ⑴芝加哥商业交易所清算所风险管理团队已批准，自2026年1月13日（周二）收盘后，上调部分期货产品的履约保证金（即交易保证金）要求。⑵此次调整是基于对市场波动性的常规审查，旨在确保足够的抵押品覆盖率。⑶受影响的产品包括黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货合约。⑷值得注意的是，CME目前对黄金、白银、铂金和钯金的保证金设定是基于固定美元金额。⑸从市场影响看，交易所上调保证金是应对市场价格波动加剧的标准风险管理措施，这会增加相关合约的持仓成本，可能促使部分杠杆交易者平仓，从而在短期内放大市场波动。⑹未来交易者需关注其他主要交易所是否跟进调整保证金，以及市场波动率是否出现见顶迹象，这将是判断此次调整会否产生持续性影响的关键。

  

   全球利率地图：美国短期利率“一骑绝尘”，德国长期收益“洼地”显著

  

   ⑴在短期利率方面，美国2年期国债收益率以3.551%高居主要发达经济体之首，显著高于欧元区核心国家。相较于德国2.117%的收益率，美国的利差高达143.5个基点。⑵与美债收益率最接近的是英国的3.681%，利差仅为13个基点。澳大利亚的短期收益率也高达4.026%，形成另一高息区域。而日本的1.165%收益率则处于绝对低位，与美国的利差达-238.6个基点。⑶在10年期国债收益率比较中，美国以4.197%的收益率成为主要基准之一，但仍略低于英国的4.406%和澳大利亚的4.701%。⑷德国10年期国债收益率仅为2.867%，显著低于美国（利差-133.0个基点）、英国（利差153.9个基点）等，在主要经济体中处于收益率“洼地”。⑸欧元区内部存在明显梯度，法国（3.536%）、意大利（3.495%）、西班牙（3.257%）等国的长期收益率均高于德国，反映了不同的主权风险溢价。⑹从市场逻辑看，巨大的利率差异是全球资本流动和汇率波动的基础驱动力。美国短期利率的相对优势对美元构成支撑，而德国极低的长期收益率则凸显了市场对其安全资产地位及欧洲央行鸽派立场的预期。⑺未来这些利差的变化将紧密围绕各国通胀数据、央行政策路径以及政治风险展开，任何收窄或扩大的趋势都将深刻影响外汇及固定收益市场的格局。

  

   机构集体唱多，黄金目标价直指5000美元大关

  

   ⑴德国商业银行周二上调了其对金价的预测，将2026年底的目标价设定为每盎司4900美元，主要理由是避险需求的增加。⑵金价本周已创下每盎司4629.94美元的历史新高，地缘政治紧张局势以及美国政府对美联储主席的威胁共同推动了买盘。⑶紧随其后，花旗集团也于周一将其对黄金未来0至3个月的基本目标价上调至每盎司5000美元。⑷多家主要金融机构近期更新的金价预测普遍乐观，目标价集中在4500美元至5000美元区间。⑸摩根士丹利预测2026年中金价将达4500美元；花旗将0-3个月目标上调至5000美元；摩根大通预计2026年四季度均价可达5055美元；高盛预测2026年12月金价为4900美元。⑹法国兴业银行、美国银行等多家机构也给出了接近5000美元的2026年底目标价，显示出市场对黄金长期走强的强烈共识。⑺从市场逻辑看，机构集体上调预测，既反映了当前地缘政治与央行独立性危机带来的短期避险需求，也隐含了对未来全球利率中枢下移、美元信用担忧等长期结构性因素的押注。⑻未来金价能否冲击并站稳5000美元关口，将取决于上述风险因素的实际演变，以及实际利率的最终走向。

  

   史无前例的联盟，全球央行行长筑起捍卫独立性的统一战线

  

   ⑴在特朗普政府威胁对美联储主席鲍威尔提起刑事指控后，全球多国央行行长于周二罕见地联合发表声明，表达了对鲍威尔及美联储的坚定支持。⑵此次联合声明的签署方包括欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行、丹麦央行、瑞士央行、澳洲联储、韩国央行、巴西央行和法国央行的行长，以及国际清算银行的高级官员。日本央行未在列。⑶声明强调：“我们与美联储系统及其主席杰罗姆·H·鲍威尔完全团结一致。央行的独立性是我们为所服务公民的利益，维护价格稳定、金融稳定和经济稳定的基石。”⑷接近事件过程的消息人士称，欧洲央行行长拉加德是联合回应的关键推动者，而国际清算银行总经理则承担了协调各国行长加入的具体工作。⑸央行行长们担忧，对美联储的政治干预将削弱市场对其实现通胀目标承诺的信任，从而导致更高的通胀和全球金融市场波动。他们还担心，政治化的央行可能不再为全球金融机构提供美元流动性支持，从而“武器化”这一在压力时期稳定市场的重要生命线。⑹有消息称，一些官员已在讨论，若美联储政策转向，可能采取的应急预案。尽管各国央行可以汇集自身的美元储备，但这被视为权宜之计，只能在个别压力事件中起作用，难以应对广泛的危机。⑺声明最后指出，在充分尊重法治和民主问责制的前提下，维护央行独立性“至关重要”。⑻这一事件标志着全球主要货币政策当局为捍卫共同的信誉框架已形成公开联盟，但其背后反映的政治与央行关系的空前紧张，已成为全球金融市场新的系统性风险源。

  

   高息揽资，土耳其长债发行利率逼近30%

  

   ⑴土耳其国库周二完成两批长期国债的发行。其中，与TLREF指数挂钩的2030年1月到期债券发行净额为293.928亿里拉，平均发行价格为99.337里拉。⑵另一批2035年9月到期的固定利率债券增发，其中标收益率高达29.09%，净发行额为67.831亿里拉。⑶在正式拍卖前，国库通过非竞争性投标方式向一级交易商预先出售了部分额度，分别为2030年债券230亿里拉和2035年债券85亿里拉，显示出承销商及机构投资者的基础需求。⑷从市场逻辑看，高达29.09%的固定利率充分反映了市场对土耳其长期通胀、货币贬值及主权信用风险所要求的极高溢价。⑸尽管利率高企，但成功发行且获得非竞争性投标，表明在国内高通胀环境下，此类高收益本币资产对部分国内机构仍具吸引力，或存在强制性的配置需求。⑹未来需关注土耳其通胀走势与央行的货币政策，任何通胀放缓的迹象都可能为未来降低融资成本创造条件，但短期内其主权债仍将维持高收益特征。

  

   乌克兰最高拉达解除国防部长什梅加尔职务

  

   当地时间13日，乌克兰最高拉达（议会）在全体会议上投票通过解除国防部长什梅加尔职务的决议，并通过了关于解除费奥多罗夫数字化转型部部长职务的决议。费奥多罗夫将出任乌克兰国防部长。乌克兰总统泽连斯基2日在其例行视频讲话中表示，决定调整乌克兰国防部的运作模式，并提议由第一副总理兼数字转型部部长费奥多罗夫担任国防部长，现任国防部长什梅加尔则将调任其他职位。

  

   卡塔尔称美伊任何冲突升级都将引发“灾难性”后果

  

   当地时间1月13日，卡塔尔外交部发言人马吉德·安萨里表示，美国和伊朗之间的任何冲突升级都将对地区安全带来“灾难性”后果。他敦促双方保持克制，通过外交途径解决分歧。安萨里表示，外交是解决地区危机的最有效途径，卡塔尔正在与地区邻国和国家伙伴共同努力，化解美国与伊朗之间的分歧，缓和地区紧张局势。

  

   政治冲击波横扫市场，日元暴跌与美债收益率齐升

  

   ⑴受日本首相考虑提前举行大选的消息冲击，金融市场出现剧烈波动。日元汇率大幅下挫，而美国国债收益率则全线上行。⑵具体来看，美国2年期国债收益率在3.53%至3.555%区间波动，10年期收益率在4.171%至4.201%区间波动，30年期收益率在4.821%至4.855%区间波动。关键收益率曲线如2年/10年期利差在62.2至64.7个基点间变动。⑶市场涌现多笔大宗交易，涉及5年期、10年期、超长期国债期货及2年期国债期货，显示大型机构正积极调整头寸。⑷隔夜主要新闻头条包括：美国CPI数据预计将从政府停摆的扭曲中反弹；美国公司债发行创疫情以来最繁忙一周；油价因地缘风险大涨；共和党高层谴责司法部对美联储主席的调查；以及日本“高市交易”重启导致日元暴跌、日股飙升。⑸周二美国市场关注焦点集中于北京时间21:30公布的CPI数据，市场预期月率为+0.3%，年率维持在2.7%。⑹从市场逻辑看，日本政治不确定性引发日元抛售和资本外流预期，部分资金可能转向美国国债寻求避风港，但同时推高了美债收益率，市场在通胀数据和地缘政治的双重夹击下呈现复杂博弈。⑺未来数小时，美国CPI数据将与日本政治消息共同主导全球汇市与债市走向，任何超预期的结果都可能引发跨资产类别的连锁反应。

  

   管道遇袭冲击，哈萨克斯坦年初石油产量骤降35%

  

   ⑴哈萨克斯坦在1月1日至12日期间的石油及天然气凝析油产量，较去年12月的平均水平大幅下降了35%。⑵产量急剧下滑的主要原因是出口受限。去年11月29日，乌克兰无人机袭击了位于俄罗斯的里海管道财团黑海终端，该终端承担着哈萨克斯坦约80%的石油出口量。⑶袭击导致该终端的三个泊位中有一个严重受损，影响了原油外输能力。⑷具体产量数据显示，哈萨克斯坦的日产量从12月的187万桶骤降至1月初的121万桶。⑸其中，由雪佛龙主导的该国最大油田——田吉兹油田的产量在此期间下降超一半，海上卡沙甘油田产量下降60%，卡拉恰甘纳克油田产量下降40%。⑹袭击发生后，哈萨克斯坦已将其部分石油流量从黑海终端转向其他路线，包括输往亚洲以及巴库-第比利斯-杰伊汉管道。⑺从市场影响看，作为重要的非欧佩克产油国，哈萨克斯坦的短期供应中断，叠加地缘政治风险，为国际原油市场提供了额外的供应紧张溢价。⑻未来需关注受损终端的修复进度以及替代运输路线的运力能否持续，这将是判断哈萨克斯坦石油供应何时能恢复正常的关键。

  

   通胀数据与政治风险交织，美债收益率窄幅波动

  

   ⑴美国国债收益率在欧洲交易时段小幅上行，10年期国债收益率上涨0.8个基点至4.194%，市场核心焦点集中于即将于北京时间21:30公布的美国12月CPI数据。⑵经济学家普遍预测12月CPI年率将为2.7%，与11月持平，这份数据将为判断美联储未来的货币政策路径提供关键线索。⑶除宏观经济数据外，投资者持续密切关注围绕美联储主席鲍威尔的调查事件进展。⑷机构分析师指出，任何关于美联储独立性正在受到损害的市场感知，都可能削弱投资者信心，并在短期内对美元计价资产构成压力。⑸从市场逻辑看，美债市场正面临通胀数据可能带来的利率重估压力，与政治不确定性引发的避险需求之间的拉锯，收益率的小幅上行反映了数据公布前的谨慎情绪。⑹未来数小时的关注点完全在于CPI数据是否符合或超出预期，任何意外都可能引发美债收益率的剧烈波动，并影响全球主要资产的定价。

  

   3、纽市盘前主要货币对走势

  

   欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1653，跌幅0.13%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近一个交易日上涨，原因是当前支撑位稳定在1.1665，试图恢复之前的一些损失，并在相对强度指标上卸载一些明显的超卖条件，同时由于其交易低于EMA50而继续承受负面压力，加强了短期熊市纠正轨道的稳定性，特别是在通道范围内交易。

   英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3458，跌幅0.03%。纽市盘前，GBPUSD在最近一个交易日上涨，达到当前的阻力1.3475，伴随着价格试图超过EMA50的负压力，宣布其在近期基础上全面复苏，在短期基础上主要看涨趋势占主导地位，另一方面，我们注意到相对强度指标在达到超买水平后出现了负面信号，与价格走势相比有所夸大，这可能会阻碍其在未来一段时间内扩大涨幅。

   现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报4603.33，涨幅0.13%。纽市盘前，黄金（gold）价格在最后一个交易日的水平上波动交易，试图获得看涨势头，这可能有助于其恢复和恢复涨幅，并在近期创下历史新高，短期内主要看涨趋势占主导地位，其交易与支撑趋势线一致，相对强度指标与价格走势相比达到夸大的超卖水平，这表明开始形成正背离。

   现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报86.900，涨幅2.09%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日小幅上涨，在卸载其超买条件后，相对强度指标出现了积极的重叠信号，为近期实现更多收益开辟了道路，其在EMA50上方交易所代表的动态压力仍在继续，在短期内沿着主要看涨趋势线交易，支持看涨情景。

   原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报60.560，涨幅1.78%。纽市盘前，（原油）价格在最近一次交易中在盘中水平上升，达到60.00美元的阻力位，这代表了我们在之前的分析中的预期目标，受到短期强劲牛市优势的支持，其在EMA50上方交易所代表的动态压力仍在继续，另一方面，我们注意到相对强度指标在达到超买水平后开始出现负面重叠信号，这可能会减少即将到来的收益。

   4、机构观点

  

   摩根大通：美国国债客户调查显示空头头寸增加

  

   ⑴摩根大通截至1月12日当周的美国国债客户调查显示，空头比例上升4个百分点，多头比例上升3个百分点，中性比例下降7个百分点。⑵调查显示，目前净多头比例降至2024年10月以来最低，空头占比为去年10月6日以来最高。

  

   摩根大通：四季度投行业务收入意外下滑

  

   ⑴摩根大通第四季度投行业务手续费收入意外走低，未达到该行上月给出的指引，承销和并购咨询收入双双下滑。⑵该行周二在公告中表示，2025年最后三个月投行业务收入为23.5亿美元，同比下降5%。⑶摩根大通在12月曾表示，预计将实现“低个位数”的百分比增长。⑷但摩根大通在伴随业绩发布的一份演示材料中预计，2026年净利息收入约为1030亿美元，高于分析师的预期。⑸摩根大通周二拉开了美国银行业新一轮财报季的序幕。⑹美国银行、富国银行、花旗集团、高盛集团和摩根士丹利预计将于周三和周四陆续公布业绩。⑺受政策调整提振，该行业整体有望录得史上第二高的年度利润。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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