亚盘市场行情
周三，因交易员们评估美国政府恢复运转后，大量经济数据公布将对美联储利率政策产生何种影响，美元指数先涨后跌，截至目前，美元报价99.55。
外汇市场基本面综述
美国众议院多数党领袖斯卡利斯透露，众议院将于北京时间13日8:00就结束政府停摆的法案进行全院投票。
美国最高法院将于明年1月21日就特朗普解雇美联储理事库克的请求举行口头辩论。
白宫：10月非农与通胀数据可能永远不会公布。
亚特兰大联储主席博斯蒂克意外宣布将于明年2月退休，数小时后重申偏鹰派立场，市场看好在特朗普治下由鸽派接替他的职位。
纽约联储主席威廉姆斯：距离重新启动债券购买的时机越来越近(SOMA经理亦持相同观点),但此举只是技术性措施。
“美联储传声筒”Nick Timiraos指出四位拥有投票权的地方联储主席对12月再度降息并不积极。波士顿联储主席柯林斯：美联储很可能将利率在当前水平上维持一段时间。劳动力市场未恶化，降息之前需确保通胀可持续回归2%。
白宫官员哈塞特：希望美联储降息50个基点，但预计只会降25个基点，如果需要，会接受美联储主席一职。
美国财长贝森特：未来几天将公布对咖啡及其他商品的关税减免。
据塔斯社报道，俄罗斯外交部官员Alexei Polishchuk周三称，俄罗斯准备在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判，但乌外交部回应称，至少在年底前不会与俄方进行和平谈判。
机构观点汇总
高盛追踪美国就业市场：10月份非农公布时或显示减少X万人
尽管10月非农数据继续缺席，我们仍然通过综合就业增长、职位空缺、劳动力市场紧张程度和裁员等多项指标构成的统计组合来追踪劳动力市场动态。整合了大数据测量的就业增长数据、裁员指标及家庭与企业调查数据显示，最新更新的就业增长追踪指标已从9月的每月8.5万放缓至5万，但仍高于今夏的停滞水平。
但是这类基于替代数据的就业增长追踪指标存在一个缺陷，多数替代数据难以反映政府招聘趋势。虽然政府招聘通常不影响整体就业前景，但今年情况特殊。年初至今联邦雇员人数已减少约10万，我们预计政府延迟辞职计划的结束将在10月继续拖累就业数据约10万。综合来看，预计10月非农报告公布时会显示就业人数减少5万人。
此外，基于私营部门职位空缺数据、劳动力市场状况调查以及仍在更新的州级持续申领失业金数据，职位空缺与劳动力市场紧张程度追踪指标显示，9月和10月持续下降。这些替代指标目前显得比截至8月的官方统计数据更为疲软。
并且上周公布的挑战者裁员数据与财报电话会议中的裁员讨论也显示出劳动力市场进一步恶化迹象：过去几个月裁员呈上升趋势，且已超过疫情前水平。
巴克莱银行：英国财政紧缩计划有利于通胀回归，创造继续降息的条件
将于11月26日公布的英国2025年秋季预算案，正成为近年最具影响力的财政事件之一。财政大臣雷切尔·里夫斯面临艰难平衡：在维持财政信誉与兑现政治承诺的同时，还需在复杂经济环境中支撑增长。预计将通过逾400亿英镑的增税措施实现250-350亿英镑财政整顿，所得税上调与起征点冻结将成为核心调整手段。
英国的财政紧缩预计将在2026年中至2028年初期间拖累GDP增长0.25%-0.4%，但货币政策宽松将部分抵消这一影响。有望在2026年中推动通胀回归2%的目标，为英国央行继续降息创造条件。不过近期经济数据展现韧性，投资者情绪仍保持审慎。
股市表现亦呈现分化：富时100指数年内上涨约20%，而侧重国内市场的富时250指数仅录得6%涨幅，反映市场对政策不确定性的担忧。未来所得税的上调将抑制人们消费，特别是对消费倾向更高的低收入群体。同时2026年全国生活工资预计上调4.2%，这将加剧零售、酒店等劳动密集型行业成本压力。
另外，信用市场相对平稳，英镑投资级债券利差小幅走阔主要源于供给压力而非财政担忧。需警惕国债市场波动向信用利差传导的风险。
最后，行业影响显着分化：食品零售业面临工资成本与商业税率改革双重压力，折扣零售商较大型超市更具优势。休闲消费板块将受可支配收入下降冲击，而*业因在线*税上调面临最大盈利压力。
美国银行：五大因素锁定日元空头，日元贬值压力再升级
日本财务省于11月11日公布了9月国际收支数据及10月初步证券投资报告。主要结论显示，基本国际收支正在改善，尽管仍处于赤字状态。经过调整的基本国际收支赤字（12个月累计）已从2024年的10万亿日元收窄至3.7万亿日元。结构性资本外流，尤其是流向美国的部分，依然强劲。
我们认为，日本央行在10月货币政策会议上的按兵不动，对日元汇率产生了负面影响，尤其在距离12月会议尚有一个多月且政策和政治不确定性依然存在的情况下。我们维持看跌日元立场，主要基于以下五点因素：
1、日本央行立场： 日本央行仍保持谨慎态度。
2、政治偏好： 首相高市早苗可能偏向于宽松的货币政策。
3、财政与政治： 财政政策和政治存在不确定性。
4、结构性外流： 持续的结构性资本外流将使日本的基本国际收支持续处于赤字。
5、利率预期： 市场对美联储降息和日本央行加息的定价，我们认为最终更有可能趋于一致（收敛），而非分化（背离），这增加了日元承受的压力。
虽然不能排除美元/日元逼近155时出现政府干预的风险，但我们评估认为，在没有投机性持仓或波动性急剧上升的情况下，美日可能会先测试158的水平，然后才会触发有意义的政策响应。
路透专栏作家Jamie McGeever：停摆后遗症或接踵而至，关键数据“失真”恐持续至...
美国史上最长的政府停摆即将告终，这意味着官方经济数据将恢复发布。但即便投资者与美联储得以稍缓心神，即将到来的数据信号未必全然可靠。部分延迟数据或将迅速补发。摩根士丹利预测，9月非农数据可能在政府重启后数日内发布，因该项数据早在停摆前已完成采集。然而，10月非农报告的发布则需更长时间，且届时或将缺失关键要素——失业率。新世纪顾问公司首席经济学家Claudia Sahm指出，用于计算失业率的“家庭调查”上月未能实施，这将是1948年以来首次中断。与统计就业人数变化的“机构调查”不同，后续家庭调查无法回溯补查过往月份数据。这一数据缺口可能影响美联储12月决策。
可以肯定的是，美联储目前掌握的就业数据并不乐观。高盛经济学家基于私营部门数据及有限官方指标测算，10月非农就业人数预计减少5万人，这将是2020年12月以来第二次负增长，也是五年多来最大降幅。然而，只要官方就业数据和其他数据仍然不完整且可能不可靠，美联储就可能暂停降息。与此同时，通胀与消费前景也迷雾重重。
参照2013年停摆经验，摩根士丹利认为10月通胀与PCE数据难以在12月会议前发布，11月数据更无可能。而瑞银对CPI数据更为悲观，他们指出10月CPI数据可能永远缺失——因劳工统计局整月关闭导致价格数据采集完全中断。更深远的影响在于，10月CPI数据本是后续月份物价指数计算的基准，这意味着直至明年4月的通胀数据都可能出现失真。而10月零售销售数据亦可能缺席下次美联储会议。因为零售数据通过邮件、传真或电话采集，需在参考月份结束后六个工作日内汇总，而9月数据是否完成采集仍是未知数。市场可能将长期缺失研判美国GDP关键组成部分的重要指标。
事实上，10月失业率与CPI数据或因采集不全而永久失真。故虽近日美股普涨反映市场压力缓解，但政府停摆的终结绝不意味着经济形势重归明朗。
（亚汇网编辑：林雪）
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