纽市盘前：政治风险席卷债市 10月6日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

  全球市场综述

  1、欧美市场行情

  美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨0.70%。德国DAX指数涨0.29%，英国富时100指数涨0.15%，法国CAC40指数跌1.20%，欧洲斯托克50指数跌0.12%。

  2、市场消息面解读

  政治风险席卷债市，全球主权债券收益率集体飙升

  ⑴美国十年期国债收益率攀升3基点至4.152%，政治不确定性推高融资成本。⑵法国十年期国债收益率暴涨6基点至3.576%，总理辞职事件持续发酵。⑶日本十年期国债收益率上涨3基点至1.690%，执政党党首选举结果影响市场。⑷英国十年期国债收益率上升4基点至4.732%，加入全球债市抛售浪潮。⑸分析师指出全球政治风险加剧正成为推动债券收益率走高的关键因素。⑹债券市场作为全球金融体系核心，其波动可能引发更广泛的市场震荡。⑺法国政治危机与日本领导层变动共同构成欧洲和亚洲的风险源。⑻美国政府持续停摆进一步放大了市场对财政稳定性的担忧情绪。

  美国假日销售警报！今年增速或创疫情后新低

  ⑴普华永道预测美国假日人均消费将下降5.3%至1552美元，创疫情以来最大跌幅。⑵德勤预计11月至1月零售额增速放缓至2.9%-3.4%，远低于去年4.2%的增幅。⑶电子商务销售增速预计为7%-9%，略低于去年8%的增长水平。⑷实体店销售增长预期降至2%-2.2%，较去年3.4%显著放缓。⑸Salesforce预测在线消费仅增长2.1%至2880亿美元，低于去年4%的增速。⑹万事达卡研究院预计整体零售额增长3.6%，线上销售增长7.9%，均低于去年同期。⑺Adobe Analytics预测在线销售额增长5.3%至2534亿美元，大幅低于去年8.7%的增幅。⑻网络星期一销售额预计增长6.3%至142亿美元，消费者正转向促销活动寻求价值。

  美债回购利率全线走软，市场豪赌10月降息

  ⑴隔夜通用品利率开盘报4.20%，较上周五下跌3基点，低于10日均值1.9基点。⑵缺乏结算资金消耗过剩流动性，导致融资利率走软，利于多头持仓。⑶10年期和20年期国债回购溢价保持稳定，分别较GC利率低24基点和8基点。⑷3年期和30年期需求回升，利差分别扩大至-10基点和-13基点，反映拍卖前空头布局。⑸联邦基金期货显示市场定价10月降息25基点概率高达95%，驱动利率下行。⑹抵押支持证券融资利率较GC利率高2基点，较前日收窄2基点，流动性改善。⑺隔夜指数掉期0x3期限报3.844%，低于SOFR均值32基点，预示额外降息空间。⑻本周将举行3年、10年和30年期国债拍卖，短期品种需求变化暗示市场预期分化。

  英国央行重启美元债发行，四家顶级投行联手操盘

  ⑴英格兰银行周一指定巴克莱、法国巴黎银行、美林国际和摩根大通证券为联合牵头经办人。⑵此次债券发行旨在为央行外汇储备进行融资，凸显美元资产配置需求。⑶英国央行明确表示将发行基准五年期美元债券，具体时机视市场情况而定。⑷今年9月央行已宣布改革发债计划，从每年一次改为两次基准债券销售。⑸这一变化打破了过去二十年的传统操作模式，显示资产负债管理策略转型。⑹新发债计划将在几年内逐步扩大规模，体现渐进式调整思路。⑺选择四家国际投行联合承销，确保全球分销能力与定价效率。⑻美元债券发行有助于优化外汇储备结构，提升资产流动性管理能力。

  特朗普多线施压，内政外交陷连环博弈

  ⑴联邦法官裁定禁止特朗普在移民抗议期间向波特兰派遣国民警卫队，司法阻力显现。⑵特朗普警告若哈马斯继续掌权将面临彻底毁灭，同时透露加沙停战谈判“基本达成一致”。⑶以色列总理内塔尼亚胡表态支持结束对加沙的轰炸，释放冲突降级信号。⑷特朗普要求房利美和房地美推动大型建筑商开发200万块空置地块，刺激住房供应。⑸特朗普将《平价医疗法案》称为“灾难”并计划修改，同时将政府停摆责任归咎于民主党。⑹白宫顾问警告若政府停摆谈判无进展将开始大规模裁员，施压国会让步。⑺美国国务院被曝动员外交官游说各国反对联合国解除对古巴禁运的决议。⑻特朗普在政府停摆僵局中宣称共和党正在“获胜”，强调正在实现削减开支目标。

  OpenAI与AMD宣布签署芯片协议 价值数十亿美元

  据华尔街日报报道，OpenAI和芯片设计公司AMD（AMD.O）宣布达成数十亿美元的合作伙伴关系，合作开发将运行在AMD处理器上的人工智能数据中心。根据协议条款，OpenAI承诺将采购相当于6吉瓦算力的AMD芯片，从明年的MI450芯片开始。OpenAI将直接或通过其云计算合作伙伴购买芯片。AMD首席执行官周日在接受采访时说，这笔交易将在未来五年内为AMD带来数百亿美元的新收入。两家公司没有透露该计划的预期总成本，但AMD表示，每吉瓦计算能力的成本高达数百亿美元。如果OpenAI达到某些部署里程碑，OpenAI将以每股1美分的价格分阶段获得高达1.6亿股AMD股票的认股权证，约占该芯片公司的10%。此外，AMD股价必须上涨，认股权证才能行使。

  伊朗核谈判陷入僵局，外交博弈进入评估期

  ⑴伊朗外交部发言人明确表示目前没有新一轮核问题谈判计划。⑵伊方当前重点转向评估英法德美等国近期行动的影响与后果。⑶外交活动仍以持续接触和磋商形式继续进行，保持对话渠道畅通。⑷伊朗严厉批评英法德三国过去三个月的表现“不负责任且具有破坏性”。⑸指责欧洲三国滥用伊核协议争端解决机制，将美国要求强加给联合国安理会。⑹伊朗认为这些国家提出的条件毫无逻辑，但仍展现对话诚意。⑺德黑兰方面决定继续与国际原子能机构保持技术层面对话。⑻这一表态显示伊朗核问题进入战略评估期，短期难有突破性进展。

  日本央行陷入两难，薪资增长与关税冲击的拉锯战

  ⑴日本央行周一维持对八个地区经济温和复苏的判断，仅下调一个地区评估。⑵央行官员警告特朗普关税言论带来的不确定性正促使企业推迟支出计划。⑶大阪分行经理表示结构性劳动力短缺将支撑薪资增长趋势，但明年前景难料。⑷关税对企业利润的影响刚刚开始显现，具体影响时点尚不明确。⑸名古屋分行经理指出日本汽车制造商利润已受关税冲击，但美国销售保持坚挺。⑹部分地区企业表示若关税导致利润大幅下滑，可能需控制薪资增长幅度。⑺其他地区因劳动力短缺和最低工资上调，企业仍计划继续提高工资水平。⑻这些评估将成为10月29-30日政策会议决定是否加息的关键依据。

  法国政治僵局再起，经济前景蒙上三重阴影

  ⑴法国总理上任不足一月即辞职，凸显分裂议会下政治运作陷入僵局。⑵机构指出这加剧了对经济前景的担忧，政府难以通过削减财政赤字的预算案。⑶政治不确定性对经济增长构成阻力，预计未来数年经济增速将保持低迷。⑷不过分析师认为短期内对经济的直接负面影响可能有限。⑸银行业“状况良好”且持有法国国债比例相对较小，提供了一定缓冲。⑹新内阁未能获得分裂议会支持，导致政府迅速更迭的恶性循环。⑺政治真空期延长将推迟关键经济决策，影响中长期投资信心。⑻尽管金融体系具备韧性，但政治持续不稳定终将侵蚀经济基础。

  英国政府计划改革房屋购买流程 加快交易进程

  英国政府正计划改革房屋购买流程，以加快交易进程并为首次购房者节省数百英镑。根据周日发布的声明，政府拟要求房屋卖方和地产中介在交易初期就向买家提供更全面的信息，包括房屋状况、租赁费用以及搬迁链条等内容。改革还可能引入具有法律约束力的合同，以防卖家在谈判数月后突然退出。政府称，这些措施将有助于将失败交易数量减半，防止后期交易流产，并将购房流程加快约四周。英国购房流程长期以来因交易周期冗长、步骤复杂、风险高而备受批评。政府指出，交易失败每年给英国经济造成约15亿英镑的损失。

  3、纽市盘前主要货币对走势

  欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元下跌，现报1.1679，跌幅0.52%。纽市盘前，（EURUSD） 的价格在最近的日内交易中下跌，突破了我们早间建议的1.1690支撑位目标，这主要由于其价格持续在 EMA50 下方交易所带来的下行压力，以及短期内看跌修正趋势的主导地位，同时价格沿着支撑趋势线运行以配合这种下行压力，此外，相对强弱指标上也出现了负面信号。

  英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元下跌，现报1.3438，跌幅0.32%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在其最后的盘中水平下跌，在主要看跌趋势占主导以及其在短期内沿支撑趋势线交易的背景下，依靠其EMA50支撑，这帮助其企稳并反弹以试图收复部分早期损失，同时相对强弱指标开始形成负背离，在达到超买水平后，与价格走势相比被夸大，由此出现的负面信号表明价格周围的正向动能疲软。

  现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报3929.78，涨幅1.11%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一个交易日扩大了涨幅，此前它首次成功突破了3900美元的主要阻力位，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，并且它沿着支撑趋势线交易，此外，由于它在EMA50上方的交易，正压力持续存在。另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标上出现了负重叠信号，这可能会减缓即将到来的涨势。

  现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报48.271，涨幅0.62%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日的盘中水平上飙升，主要看涨趋势在短期基础上占主导地位，其交易沿着支持性的主要和次要趋势线进行，特别是其在EMA50上方交易所代表的动态支持的持续，加强了瞄准新阻力水平的机会，除了相对强度指标上出现积极信号之外，尽管达到了超买水平。

  原油市场：截止北京时间20：23，美油上涨，现报61.490，涨幅1.00%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个盘中交易中以上涨结算，突破了61.50美元的关键阻力位，受到相对强度指标的积极信号的支持，尽管达到了超买水平，但短期内开始看涨修正轨道，但由于EMA50下方交易的即将到来的负面压力的持续，它可能不会延伸太多，减少了其近期复苏的机会。

  4、机构观点

  机构：明年1月份将是日本央行加息的最后机会

  冈三证券经济学家KoNakayama称，如果日本央行不能在10月份的会议上采取行动，那么该央行加息的最后机会将是明年1月份。Nakayama称，日本央行将很难在12月收紧货币政策，因为届时正值编制补充预算期间。他说：“如果该央行在1月份再次错失良机，那么加息决定将不得不依据明年‘春斗’薪资谈判的结果来做出。”不过，他补充说，由于较小规模公司的支付能力有限，明年加薪的幅度可能会小于今年。“与今年相比，薪资和物价良性循环的势头可能会明显减弱。”

  （亚汇网编辑：冰凡）

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