纽市盘前：印度三月份俄罗斯石油供应恢复 3月12日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.37%；标普500指数期货涨0.56%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.71%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨1.52%；法国CAC40指数涨1.07%；英国富时100指数涨0.42%。

   2、市场消息面解读

   印度三月份俄罗斯石油供应恢复

   ①据五位贸易消息人士和航运数据显示，印度三月份的俄罗斯石油进口量恢复，接近通常水平，此前经历了三个月的下降。②非制裁船舶正在运送货物，同时一些供应已从土耳其转移。③俄罗斯石油供应的恢复，缓解了制裁造成的供应紧张。④这一变化对中东竞争对手的油价产生了冷却效应。⑤印度作为世界第三大石油进口国和消费国，其石油供应的稳定对于全球能源市场具有重要意义。

   美国CPI数据影响国债收益率走向

   ①Tickmill的Joseph Dahrieh提出，即将公布的美国CPI通胀数据可能导致美国国债收益率朝任何方向波动。②若CPI数据强于预期，可能会推高国债收益率，并抑制市场对美联储降息的预期。③相反，若通胀数据表现疲软，则可能导致国债收益率下降。④此外，乌克兰和俄罗斯之间可能的停火进展预计将提振市场的风险偏好。⑤《华尔街日报》对分析师的调查显示，预计美国2月份的整体和核心通胀率将有所下降。⑥据数据，10年期美国国债收益率小幅下降1.5个基点至4.272%。

   美国国债期限溢价低，市场持中性态度

   ①Edmond de Rothschild Asset Management全球首席投资官Benjamin Melman提出，该机构对固定收益市场持中性立场。②这一立场部分源于美国国债市场的期限溢价较低，同时不确定性上升和股票估值过高也是影响因素。③期限溢价是投资者为持有长期债券而非短期债券所要求的额外收益率，它反映了投资者对长期债券的风险补偿要求。④据数据，10年期美国国债收益率下降1.5个基点至4.272%，显示出市场对长期债券的需求相对稳定。⑤在当前市场环境下，投资者可能更倾向于采取中性策略，以平衡风险和收益。

   拉加德强调通胀目标与政策应对

   ①欧洲央行行长拉加德指出，尽管无法确保通胀始终达到2%，但政策必须使其向该目标靠拢。②她警告，大规模冲击可能使通胀更持久，贸易分化可能导致更大的价格变动。③拉加德强调，必须特别关注锚定通胀预期，贸易、国防、气候问题可能影响通胀。④她表示，尽管不能提供前瞻性指导，但必须清晰说明反应函数。⑤拉加德认为，欧洲央行需明确自身能力与局限，制定政策使通胀中期向2%靠拢。⑥她指出，巨大的冲击将导致通胀更快传导，工资需逐步跟上物价上涨的步伐。

   欧元区债券市场面临关键节点

   ①据数据，欧元区国债收益率在早盘基本持平，周二抛售后企稳。②然而，接下来市场将面临诸多重磅事件，可能引发波动。③欧洲央行“欧洲央行及观察人士”会议在法兰克福召开，德国和葡萄牙将公布债券供应数据，葡萄牙政府此前一天在不信任投票中垮台。④美国将于北京时间20:30公布关键通胀数据。⑤此外，美国总统特朗普的钢铝关税措施生效，欧盟宣布将于4月生效的报复性关税，引发市场担忧。⑥Tradeweb数据显示，10年期德国国债收益率下跌0.4个基点至2.890%，周二该收益率上涨约8个基点。

   高盛料美国信用利差将大增 因关税风险及白宫或容忍经济短期走弱

   高盛策略师大幅上调对美国信用利差的预测，提及关税风险以及白宫愿意容忍短期经济疲软的迹象。这些策略师现在预期，美国投资级别债券的利差将在第三季扩大至125个基点左右，高于先前估计的84个基点；高收益率债券的利差在同一时期将升至440个基点，高于先前预测的295个基点。“目前的利差水准仍然太紧，”该银行以Lotfi Karoui为首的信贷策略师在3月11日的一份报告中写道。美国投资级别信用利差周二扩增至94个基点，为9月以来的最高水准。

   德国支出增加料将为中期增长前景提供支持

   Nuveen资深宏观策略师LauraCooper在一份研报中表示，德国支出增加将导致赤字扩大，但在经历了多年的投资不足后，德国支出增加有可能在中期内促进经济增长。这位资深宏观策略师表示，从中期来看，德国前景向好，对欧洲资产敞口而言是个好兆头。“重要的是，德国拥有更强大的财政能力来提高其债务水平，增长动力足以抵消对财政可持续性的担忧，”她说，“从中期来看，这应该会有助于改善德国的结构前景，从而为欧洲资产敞口提供支持。”德国上周宣布了一项大规模长期支出计划。

   韩政府今年拟投6.8万亿韩元发展12个战略技术领域

   据报道，韩国政府今年计划在12个战略技术领域投资6.8万亿韩元，这比去年增加了30%。该计划旨在培育这些领域的创业公司。实施方案的关键目标包括促进商业化和业务联结、增强国家战略技术应对体系以及强化使命导向投资。此外，还将向战略技术领域的创业支持计划拨款3700亿韩元。政府旨在识别氢能和先进技术等领域的代表性项目，并通过设立创新基金来增强企业支持。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.0894，跌幅0.24%。纽市盘前，欧元兑美元价格测试了1.0900美元关口，并强劲反弹，试图恢复今天预期的看涨趋势，注意到随机指标逐渐获得积极势头，而EMA50继续为价格提供积极支持。

   英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元上涨，现报1.2955，涨幅0.05%。纽市盘前，自上午以来，GBPUSD价格显示交易疲软，稳定在1.2925美元水平以上，因此，今天的预期看涨趋势没有改变，这取决于价格稳定在上述水平以上，而其下一个目标位于1.3000美元并延伸至1.3130美元。

   现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金下跌，现报2913.57，跌幅0.07%。纽市盘前，金价继续在2920.00美元附近波动，等待突破这一水平，以确认牛市的延续，并在未来一段时间内获得更多收益，注意随机指标试图获得积极的动力，以支持实现所需突破的机会。

   现货白银：截止北京时间20：20，现货白银上涨，现报33.017，涨幅0.30%。纽市盘前，白银价格向上反弹，突破32.86美元，并试图保持在此之上，强化了日内和短期继续看涨趋势的预期，为实现33.35美元和33.75美元的新目标开辟了道路。

   原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报67.130，涨幅1.33%。纽市盘前，原油价格显示出新的看涨倾向，以测试67.05美元的水平，正如我们今天早上提到的，价格需要保持在这一水平以下，以保持熊市趋势活跃，因为突破这一水平将推动价格在任何新的负面尝试之前反弹至69.05美元。

   4、机构观点

   美国银行：英国央行似乎不太可能在3月会议上发出更快降息的信号

   美国银行分析师在一份报告中表示，英国央行不太可能在3月20日的下一次决策中暗示未来降息的速度会更快。美国银行表示：“在不确定性增加和高度依赖数据的情况下，我们预计会有渐进而谨慎的指引。”LSEG的数据显示，市场预计英国央行在3月20日维持利率在4.50%不变的可能性为92%。美国银行分析师预计，英国央行将在2025年再降息三次，2026年再降息一次，最终利率将降至3.5%。

   丹麦银行：若美国CPI低于预期，美德国债利差可能收窄

   丹麦银行研究部的Kristoffer Kjaer Lomholt和Filip Andersson在一份报告中表示，若周三公布的美国CPI数据低于预期，将导致美国和德国国债之间的收益率差进一步收窄。2月份CPI数据将于北京时间20:30发布。对经济学家的调查显示，2月份CPI环比涨幅料为0.3%，此前为0.5%；核心CPI环比涨幅料为0.3%，此前为0.4%。伦敦证券交易所集团的数据显示，10年期美国国债与德国国债的收益率差为135个基点，而年初时为221个基点。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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