今日美元/日元汇率基本面分析及交易策略（2025年11月19日）

   周三（11月19日），美元/日元下跌155.378，暂报155.350，跌幅0.08%。

  

   市场基本面分析

  

   日本市场因担忧财政恶化，日元和日债再度承压。

  

   债务担忧拖累债市

  

   据彭博社19日报道，日本10年期国债收益率为1.77%，比前一天高出2.5个基点，为2008年以来最高水平；20年期债券收益率达到2.815%，为1999年以来最高水平。

  

   报道分析，对“日本抛售”的担忧正在加剧，主要是投资者担心今年将支持经济措施的补充预算规模将增加，对将举行的20年期债券收益率拍卖也存在强烈的谨慎态度。

  

   19日，日本财务省将拍卖8000亿日元的20年期国债。三井住友信托的策略师表示，“虽然利率水平足够高，但财政问题最为严重，难以预期积极买入”，并预测由于竞标疲软，债市下午将进一步下跌。

  

   高盛发布的报告认为，投资者对超预期的经济措施担忧将加剧，日本的财政风险溢价也可能再次显现。下周，40年期债券拍卖也将举行，当前债市很可能处于观望状态。

  

   据日本共同社最新消息，日本政府已准备调整刺激计划，规模或超20万亿日元。2025财年补充预算支出为17万亿日元。

  

   日元或进一步贬值

  

   日元兑美元价格此前也创出2月以来最低水平。由于对今年补充预算规模扩大的谨慎，以及日本央行加息可能被推迟的观点，日元仍在被抛售。

  

   三菱UFJ信托银行纽约分公司基金与证券办公室高级副总裁表示：“日元严重走弱，利率上升，货币贬值，因财政扩张担忧，我们敦促当局介入。”

  

   日本央行行长18日与日本首相会晤后解释：“我们正在逐步调整货币宽松的幅度，使通胀率保持在2%，并实现可持续稳定的水平。”

  

   上述三菱UFJ信托的高级副总裁表示，行长的言论“听起来有些鹰派”，但“市场已经看穿了年底加息将会很困难，如果明年一月加息的预期也被取消，日元有可能进一步贬值。”

  

   据日本时事通信社报道，今日下午，日本财务大臣、日本经济财政大臣、日本央行行长将会面，预计讨论经济财政政策与货币政策之间的联系。

  

   通胀难解

  

   日本政府周一公布的初步数据显示，第三季度实际GDP环比萎缩0.4%。这是自2024年第一季度以来的首次萎缩。

  

   《华尔街日报》中文网报道称，经济疲软可能会强化一种观点，即日本央行将等到明年才会采取政策行动。由于美国关税对日本经济影响的不确定性挥之不去，日本央行自1月份以来一直将利率维持在0.5%不变。

  

   报道称，法国农业信贷经济学家Takuji Aida表示：“鉴于第三季度出现负增长，如果日本政府刚刚通过国会批准补充预算以刺激经济、提振内需，日本央行紧接着在12月会议上加息将不合逻辑。”

  

   而通胀是日本目前必须面对的问题。今年9月，日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）同比上升2.9%至111.4，连续49个月同比上升。

  

   日本时事通信社报道称，日本农业林业水产部宣布，10月份生产稻米的相对交易价格（所有品牌平均，每60公斤糙米）较去年同期上涨56%，达到37058日元（约合1696元人民币）。比上个月高出163日元（约合7.5元人民币），创历史新高。交易者间交易价格飙升也影响了超市等零售店的销售价格。自11月3日起当周，全国约1000家超市销售的每5公斤米平均价格达到4316日元（约合198元人民币）的历史新高。

  

   美元/日元技术走势分析

  

   （美元兑日元）在达到155.65阻力（这代表了我们之前分析中的目标）后，在最近的盘中略有下跌，试图获得可能有助于突破该阻力的看涨势头，并试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是随着负面信号的出现，由于其交易高于EMA50，这加强了主要看涨趋势在短期内的主导地位。

  

   支撑位：155.18  155.22  155.30

  

   阻力位：155.42  155.46  155.54

   （亚汇网编辑：章天）

  

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