周一22:45，美国10月标普全球制造业PMI终值；
周一23:00，美国10月ISM制造业PMI；
周二04:00，美国财政部公布第四季度融资估算；
周二23:00，美国9月JOLTs职位空缺；
周三21:15，美国10月ADP就业人数；
周三22:45，美国10月标普全球服务业PMI终值；
周三23:00，美国10月ISM非制造业PMI；
周四20:30，美国10月挑战者企业裁员人数；
周四21:30，美国至11月1日当周初请失业金人数；
周五23:00，美国11月一年期通胀率预期初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值；
周五待定，美国10月失业率、美国10月季调后非农就业人口(万人)、美国10月平均每小时工资年率、美国10月平均每小时工资月率。
在正常情况下，下周本应是非农就业数据公布的一周。然而，随着美国政府停摆进入第二个月，常规的日程将无法实现。重要的是，即使政府停摆在下周结束，美国劳工统计局（BLS）也将宣布一份经修订的年底前日程表，以弥补错过的发布，这很可能意味着周五发布非农就业数据的机会相当渺茫。
幸运的是，下周将有大量的美国私营部门数据公布。具体来说，通常被忽略的JOLTS职位空缺和Challenger裁员数据将获得应有的关注，但可以理解的是，所有目光都将集中在两份ISM调查和ADP就业报告上。下周公布的一系列疲软数据将重新燃起市场对12月降息的预期。
汇丰银行的经济学家在一份报告中表示，“它们将比以往任何时候都受到更密切的关注，以获取劳动力市场健康状况和通胀压力的迹象。”
市场普遍预期10月ISM制造业指数将重返50荣枯线以上，或为2025年2月以来首次扩张。五大地区联储调查中已有四份指向制造业改善。服务业方面，预计ISM指数将微幅扩张至50.4，但受政府停摆拖累，其跌入收缩区间的风险显着。
加拿大皇家银行指出，10月非农就业将因政府停摆而扭曲，预计岗位骤减140万个。但若剔除停摆影响，私营部门原本可新增约3万就业，与就业“盈亏平衡点”基本吻合。短期停摆增加下行风险，但长期看，人口结构仍是主导劳动力市场演变的核心力量。
该行表示， 联邦雇员总数逾230万（不含邮政）。其中约75万人被强制休假，73万人无薪工作。因非农报告基于实际薪资数据，这148万名未获薪酬的雇员将被直接剔除出“受雇”统计。私营政府合同商亦受波及。
该行表示，75万被强制休假的雇员将在家庭调查中被计为失业，可能导致失业率跳升至4.8%。只要停摆不延续至11月15日后，这或是暂时现象。然而，数据的深度扭曲将使美联储在12月会议上无法准确判断劳动力市场真实状况，极大增加其利率决策的难度与变数。
本周没有国债拍卖，但季度再融资声明定于周三发布。道明证券的戈德堡（Gennadiy Goldberg）和内夫鲁齐（Jan Nevruzi）在一份报告中表示，美国财政部预计将在11月5日的再融资声明中保持拍卖规模连续第七个季度不变。这些美国利率策略师预计，至少在2026年底之前，拍卖规模不会增加，财政部可能会保持指引不变。
重要事件：美国最高法院审理关税案
11月5日，美国最高法院将听取有关特朗普是否有权依据1977年《国际紧急经济权力法》征收关税的口头辩论。这不仅关乎巨大的经济利害关系，更是对总统权力的一次重要考验。
尽管预计裁决不会在几个月内公布，但法院将面临加快审理此案的压力。尽管如此，法官们将能够在下周三向双方提问，这可能会提前透露他们对裁决的倾向。任何有关法官对特朗普的律师相当宽容的头条新闻，都可能支撑市场风险偏好。
今年2月起，特朗普通过行政令实施两类关税：一是针对加拿大、墨西哥等国的所谓“芬太尼关税”，理由是这些国家未能有效阻止芬太尼流入美国；二是对几乎所有国家加征10%基础税率、对数十国征收11%-50%不等税率的“全球对等关税”，理由是大额贸易逆差“对美国国家安全构成异常威胁”。
教育玩具制造商Learning Resources与hand2mind在哥伦比亚特区联邦法院提起诉讼，称需提价70%才能抵消关税冲击。纽约酒商V.O.S. Selections、自行车装备商Terry Precision等中小企业联合12个州在联邦国际贸易法院提起诉讼，主张关税对企业构成“生存威胁”并影响州政府采购。
原告方主张：宪法第一条赋予国会征税权，而特朗普依据《国际紧急经济权力法》征收关税属越权。该法虽授权总统在紧急状态下“管制进口”，但从未被历届政府用于征收关税。若将管制解释为征税，将颠覆数百部法律的既有解释。
司法部副部长索尔认为，关税是传统进口管制手段，《国际紧急经济权力法》明确授权总统“管制进口”。且该法与《国家紧急状态法》已设定多项制衡机制，如紧急状态年限和国会监督程序。
国际贸易法院于5月28日裁定关税无效，认为《国际紧急经济权力法》未授予无限关税权。联邦巡回上诉法院以7:4维持该判决，多数意见指出“管制权不等于征税权”。反对意见则认为《国际紧急经济权力法》在外交领域赋予总统广泛应急权力。
最高法院将庭审时间延长至80分钟，由奥巴马政府前副检察长尼尔·卡蒂亚尔代表企业方，与政府方及州政府代表展开辩论。
尽管案件复杂可能产生多重意见，但鉴于政府方强调延迟裁决将加剧经济风险，最高法院可能加快审理进程。此案结果将对总统紧急权力边界产生深远影响。
（亚汇网编辑：林雪）
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表亚汇网立场，亚汇网仅提供信息展示平台。
更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy
