MetalsFocus：黄金上涨动力非短期利率，下一轮上涨还需看...
鉴于美联储会议与市场预期基本一致，短期黄金出现部分技术性获利回吐并不令人意外。但金价上涨的动力并非短期利率政策。宏观经济和地缘政治背景仍然支撑黄金投资和价格。因此，逢低买入可能会持续下去，推动金价在2026年创下历史新高。即使美联储对2026-2027年的指引略显鹰派，但预计美联储仍将进一步降息。
我们认为黄金尚未计入的一个主要风险是美联储独立性面临的政治压力。在本周的会议中，特朗普提名的米兰投下了唯一的反对票，他支持降息50个基点。如果市场将美联储视为白宫的延伸，美元可能会受到冲击。质疑美元作为世界储备货币的地位或许有些过头，但问题终将出现。尽管今年夏季央行需求有所放缓，但预计随着央行将美元资产多元化，储备将继续上升。如果美联储屈服于政治压力，通胀风险可能会螺旋式上升——这对黄金来说是一个利好。
分析师BrucePowers：多头失势空头反扑，黄金迎数周来最大考验，此次将是修正/深调的关键
周四，现货黄金自8月底以来首次跌破8日均线，跌至三日低点3628美元。值得注意的是，8日均线在整个涨势中一直是持续的动态支撑位，跌破该均线则预示着短期动能的减弱。而日线收盘价低于周三低点3646美元，确认金价跌破该均线，金价将面临进一步下跌的风险。我预计黄金跌破昨日低点3628美元将确认回调的延续，而跌破周一3627美元的低点将强化看跌信号。如果这种疲软态势持续至本周收盘，金价可能形成潜在看跌“射击之星”形态。跌破本周低点将确认看跌信号，从而增加进一步回调的可能性。动量指标也在发生变化，RSI指标在9月大部分时间处于超买状态后开始走低。
首个值得关注的下行目标是38.2%斐波那契回撤位3557美元。重要的是，上涨的20日均线正在接近该水平，一旦突破该水平，该均线很可能成为首个重要支撑位。如果金价进一步走弱，上周3576美元的低点将变得至关重要。跌破该水平将产生另一个周线反转信号，进一步增强金价下探20日均线的可能性。
在先前突破的3500美元附近存在额外支撑，50%的回撤位3511美元也进一步增强了支撑位。进一步下跌，61.8%的斐波那契水平3465美元与上升的50日均线3429美元附近重合，如果回调进一步加深，将形成更广泛的潜在支撑区域。
总的来说，尽管短期疲软，但受今年突破和强劲需求的支撑，金价仍处于长期上涨趋势中。20日均线能否稳定跌势，将是决定此次回调是常规回调还是演变成更深层次回调的关键。目前，多头已经失去了近期动能，而空头则迎来了数周以来的首次真正机会。
分析师Christopher Lewis：短期反弹难改盘整本质，原油上方阻力仍极顽固
周四，WTI原油主力合约因换月而跳空低开，但随后回升并显示出复苏迹象，最终回补了缺口。上方阻力见于50日EMA，若能果断上破此处，则有望上探65美元水平。继续往上，可能会开启看向200日EMA的通道。下行方面，支撑位在62美元附近，并延伸至60美元水平。我认为这是目前市场底部。虽然原油能否突破上行还有待观察，但目前我们应该将油价视为盘整阶段。
而布伦特原油的情况与之前大体相同，跌破了50日EMA后反弹。69美元一直是近期阻力位。若能突破此处，则可能开启看向200日EMA的70.14美元的走势。短期回调需要应对强支撑位，尤其是在65美元附近的支撑力度。
值得注意的是，由于全球石油供应极度紧张，原油市场目前面临严峻挑战。当然，市场也存在对全球经济放缓的担忧。因此，我们只能拭目以待。美联储降息确实有助于未来工业需求的增长。这或许也是原油回升的部分原因。但实际上，目前来看，并没有太大变化。我们仍然处于大致相同的区间。
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：上方阻力重重，突破XX美元前难改短期弱势格局
美国原油期货CLc1或再次下探每桶63.32美元支撑位，跌破后可能进一步下探62.68至63美元区间。
该合约已跌破上升趋势线，确认了从61.65美元开始的c浪以及从61.45美元开始的修正浪周期均已完成。当前跌势可能充分延伸至b浪底部61.65美元。阻力位见于63.98美元，突破后可能上涨至64.35至64.74美元区间。
若实现上涨将预示上升趋势的延续。日线图上，由于市场未能突破65.02美元阻力位，技术信号已转为中性。油价更可能在61.64至65.02美元区间进行整理后，延续自70.48美元开始的下跌趋势。
当市场跌破61.64美元时，下跌趋势重启将得到确认。若突破65.02美元（本周实现可能性较低），则可能引发向67.11美元的上涨行情。
荷兰国际银行：鸽派独木难支降息议程，英央行X月前难有重大转向
周四的英央行决议几乎没有什么可引发市场动荡的因素。英央行利率维持在4%不变，符合市场普遍预期，只有两位知名鸽派人士投票支持降息25个基点。央行长期以来的前瞻性指引——简单地说，进一步降息将循序渐进且谨慎——保持不变。此外，量化紧缩政策设定为未来12个月700亿英镑，这与投资者的共识一致。这意味着，随着银行储备金逐渐接近其预期的均衡水平，缩债速度比过去几年更为渐进。
这些都不足为奇，因为自8月份会议以来，情况并没有发生太大变化，英央行难以做出更重大的立场转变。我们掌握的就业市场和通胀数据基本与央行的预测一致。即使未来降息的时机看起来不那么明朗。目前4%的银行利率高于中性水平，我们认为未来还会有两到三次降息。我们预计，下一份英国通胀报告（将于11月会议前发布）将略低于英国央行对服务业的预测。
此外，预算案是在11月6日决策几周后发布的，这意味着英国央行可能要到2月份再次更新预测后才会完全将其纳入决策。我们仍然略微倾向于今年英央行再降息一次，尽管这种看法不太可信。目前看来，11月降息的可能性大致相同，最终数据将决定最终结果。
北欧联合银行：美联储有可能实施收益率曲线控制应对美债危机
正如市场普遍预期，美联储决定降息25个基点。政策声明与新闻发布会均强调未来就业面临下行风险。鲍威尔主席指出，在当前低雇佣率的背景下，若失业人数持续增加，将可能导致更高失业率。政策讨论仍聚焦移民问题，劳动力市场供给面被描述为十分疲软。尽管经济预测调整幅度有限，但值得注意的是失业率预期小幅下修、通胀预期小幅上修的同时，利率预测中值却有所下降。我们不宜过度解读这一现象，但这或许可视为联储对通胀容忍度微升的信号。
点阵图中出现一位委员预期年内还将降息五次。虽无法确定这是新任委员米兰的预测，但作为特朗普政府明确支持大幅降息的代表，其立场值得关注。同时需注意点阵图分布极为分散，甚至有委员预期今年应当加息。尽管美联储姿态略偏鸽派，但远未达到市场基于疲软就业数据所期待的政策转向。相较于联邦公开市场委员会的预测，我们更关注通胀上行风险，同时鉴于低移民率与驱逐政策加强，加之关键指标显示GDP稳健增长，我们认为失业率上行风险有限。
更深层的问题在于当前行政当局对央行决策的影响程度。鲍威尔被问及米兰周二提出的“第三使命应包含适度长期利率”时回应称，这被视为双重目标的自然延伸而非独立目标。极端情况下，这可能被解读为通过大规模量化宽松实施收益率曲线控制，以应对美债信任危机。结合米兰此前针对弱美元的政策主张，这种策略显得尤为危险。虽然这属于极端情形，但另一种极端可能是高通胀与低失业率并存，最终迫使美联储重启加息。
（亚汇网编辑：林雪）
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