美元连续第二周上涨，延续了自4月中旬低点以来的逐步复苏，尽管它在美元指数上仍徘徊在心理关口100.00以下，这一心理重要的障碍仍未被突破。
在3月初的高点下跌近9%并在上个月跌破98.00后，美元正在缓慢恢复。其最新的反弹部分得益于美中贸易叙事中紧张局势的缓解，尽管最近几天没有新的进展。
本周的上涨也跟随美国国债收益率的普遍上升，后者在本周后半段攀升至多日高点，进一步增强了美元的强势，尽管动能仍然温和。
关税叙事暂时失去一些动力......
本周白宫没有新的关税措施，但贸易政策的叙事发生了显着转变。关注点转向对特朗普总统可能撤回他之前宣布的对中国商品征收145%关税的日益猜测——这与他之前的强硬立场形成了戏剧性的转变。尽管任何潜在减税的时机和规模仍不明确，但仅仅这个前景就引发了市场的兴趣。
特朗普表示，他准备放宽关税，归因于他所描述的中国愿意达成某种公平交易的态度。他补充说，贸易谈判“正在进行中”，并“朝着正确的方向发展”。
这一举动将标志着总统在市场反应不利后再次放弃更极端经济政策的又一个实例。最近几周，特朗普在市场大幅抛售后放弃了全面关税威胁，软化了对美联储（Fed）主席鲍威尔的态度，并声称与加拿大和墨西哥的贸易胜利，后来被揭示为在很大程度上是象征性的。
至于关税，经济学家警告说，它们仍然是一把双刃剑。虽然短期内价格飙升可能会消退，但持续的贸易壁垒可能会引发二次通胀压力，抑制消费者需求，减缓增长，甚至复苏通缩风险。如果经济压力加剧，美联储可能被迫重新考虑其当前的观望态度。
美联储保持稳定，鲍威尔警告滞胀风险
美联储在3月19日的会议上将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，在市场波动加剧和对滞胀担忧加重的背景下保持谨慎态度。决策者将2025年GDP增长预测从2.1%下调至1.7%，并将通胀预期上调至2.7%，显示出经济前景更加脆弱。
美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上采取了谨慎的语气，指出“没有立即需要”进一步降息。尽管如此，他承认最近实施的关税“超出预期”，并警告说，通胀上升与失业率上升可能会威胁到美联储的双重任务。
在芝加哥经济俱乐部的另一场演讲中，鲍威尔指出经济早期放缓的迹象，包括消费者支出疲软、商业信心减弱以及关税前进口激增——所有这些都可能在未来几个月对增长造成压力。他重申，货币政策将保持不变，因为中央银行正在评估近期冲击的影响。
在美联储会议前的禁言期之前，官员们发出了谨慎的姿态，强调需要评估特朗普政府新一轮关税的潜在影响。
由于滞胀担忧，通胀恐慌加剧，美元下滑
美元在过去几天暂时摆脱了对滞涨的担忧，滞涨是指经济增长疲软与通胀持续并存，这为投资者情绪注入了新鲜活力。关税引发的拖累、国内动能放缓和信心减弱最近一直在推动美元的下跌。
通胀仍高于美联储的2%目标，最近的CPI和PCE数据进一步强调了这一点。美联储的前景复杂化的原因在于，劳动力市场意外强劲，违背了对更大幅度放缓的预期，限制了立即降息的可能性。
消费者通胀预期的上升也增加了压力。纽约联储最新的调查显示，美国人预计未来一年价格将上涨3.6%，高于2月份的3.1%，为2023年10月以来的最高水平。然而，长期预期保持稳定，表明对美联储长期信誉的信心。
然而，4月份劳动力市场仍相对稳固，美国经济新增就业岗位超过之前的预估（+177K），失业率保持在4.2%的稳定水平。然而，值得注意的是，这些数据尚未反映“解放日”后实施的关税影响，市场参与者可能会在即将发布的数据中更全面地评估这一发展。
目前，粘性通胀、与贸易相关的不确定性和基本面疲软的波动混合预计将使美元处于劣势，市场动荡可能在短期内持续。
图表显示，通胀预期正在上升，而美元波动性仍然较高，突显了市场对滞涨风险和美联储政策不确定性的紧张情绪。
下周展望
下周的焦点将牢牢集中在美联储身上，FOMC将召开会议，广泛预期政策制定者将维持利率不变。4月份强劲的非农就业报告进一步巩固了美联储的观望立场，降低了任何立即政策变化的可能性。
除了美联储，市场还将密切关注贸易方面的任何动向，特别是美国与中国关税争端的进展或进一步升级的迹象。
美元指数技术分析
美元指数仍然承受着强烈的下行压力，交易价格低于其200日（104.41）和200周（102.71）简单移动平均线（SMA），这清楚地表明更广泛的看跌趋势依然存在。
需要关注的支撑位包括97.92，这是4月21日设定的2025年低点，以及2022年3月30日的支撑位97.68。向上反弹时，任何反弹可能在关键的100.00心理关口遇到阻力，随后是临时的55日SMA在103.22和3月26日的高点104.68。
动量指标进一步确认了看跌前景。相对强弱指数（RSI）已降至42，而平均方向指数（ADX）已上升至52以上，指向下行趋势的增强。
（亚汇网编辑：林雪）
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