纽盘美元/日元汇率走势分析（2025年11月12日）

   周三纽盘，美元兑日元交投于154.799，涨幅为0.42%。

   日元基本面分析

  

   市场分析认为，日本政府实施汇率干预的风险正在上升，尽管多数人仍认为真正采取行动还需时日。

  

   从历史上看，日本当局曾在2022年10月，当日元在三个月内贬值约14%至155水平时出手干预；在2024年5月，当日元在不到两个月内贬值8%并突破160后再次入市。相比之下，日元在过去一个月内约5%的跌幅已足以引起“担忧”。

  

   此外，155被市场视为一个重要的心理关口。分析认为，当前日元的疲软已成为一个政治负担，因为它加剧了输入性通胀，对民众生活成本造成压力。这些因素共同构成了干预的成熟条件。

  

   但高盛和美国银行等主要投行却认为，日本当局立即入市干预的可能性不大。当前日元贬值尚未满足触发干预的常规条件。

  

   高盛认为，干预可能性将在美元兑日元汇率达到161-162区间时才会显著上升。美国银行则指出，汇率可能需要测试158水平才会引发有意义的政策回应。

  

   弱势日元加剧通胀压力

  

   日元贬值对高度依赖进口能源和原材料的日本经济构成多重挑战。

  

   虽然过去十年的日元走弱将日本转变为数百万外国游客的实惠旅游目的地，并提振了大型出口商的利润，但疲软的汇率正推高进口成本，加剧家庭通胀压力，并挤压本土企业的利润空间。

  

   生活成本上升已成为政治议题，此前已导致两位首相下台。

  

   日元疲软还引起了美国方面的关注。特朗普曾多次批评日本的弱势货币政策，称其为日本制造商提供了不公平的贸易优势。日本仍在美国财政部的外汇行为"监测名单"上，尽管尚未满足被定性为汇率操纵国的所有条件。

  

   当日本干预以支撑日元时，所需美元通常来自其外汇储备，可以是现金或美国国债持仓形式。

  

   截至10月底，日本拥有1.15万亿美元外汇储备。在去年的干预行动中，日本似乎出售了部分美国国债以提供资金支持。

  

   日本财务省负责决定何时采取行动，日本央行则通过有限数量的商业银行执行操作。日本官员坚称，触发干预的是急剧或无序的汇率波动，而非任何特定的汇率门槛。

  

   美元/日元技术走势分析

  

   （美元兑日元）在最后一个盘中交易中上涨，攻击154.30的顽固和关键阻力，该阻力受到其在EMA50上方的持续交易的支持，这加强了短期主导看涨趋势的稳定性，特别是随着其沿着趋势线移动，以及在卸载其超买条件后，相对强度指标上出现积极信号，为近期实现更多收益开辟了道路。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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