纽盘美元/日元汇率走势分析（2025年11月7日）

   周五纽盘，美元兑日元交投于153.108，涨幅为0.03%。

   日元基本面分析

  

   上任仅数周，日本首相高市早苗便面临首个挑战——实际工资持续下滑，这对其奉行的“安倍经济学”经济方针构成威胁。

  

   日本厚生劳动省周四发布的数据显示，9月实际工资连续第九个月下降。自2021年起，实际工资的年度数据从未出现增长，凸显家庭购买力承受的压力。

  

   诚然，名义工资正在上涨，但通胀已侵蚀了实际收入。9月数据显示，名义工资同比增长1.9%，而实际工资同比下降1.4%。

  

   与此同时，高市早苗承诺重振“安倍经济学”精神。这一由已故前首相安倍晋三倡导的政策，建立在三大支柱之上：超宽松货币政策、积极的财政刺激以及结构性改革。

  

   据报道，这位日本首位女性首相在上任数周内便开始规划一项规模达13.9万亿日元（约合922亿美元）的支出计划，以帮助家庭应对物价上涨。

  

   报道称，该计划规模超10万亿日元，包括电费和燃气费补贴，以及为中小企业提供支持以助力其加薪。

  

   但这些支出计划可能与日本更广泛的抗通胀行动产生冲突。

  

   日本总体通胀率已连续41个月超过日本央行2%的目标，9月通胀率为2.9%。当月家庭支出仅增长1.8%，未达经济学家预期的2.5%。

  

   凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant警告称：“民意调查显示，通胀是日本选民最关心的问题。如果高市以能源补贴或现金转移等民粹主义措施作为回应，只会加剧这些通胀压力。”

  

   日本应对通胀的财政空间也可能有限。汇丰银行亚洲经济学家Justin Feng表示，通过政府债券为大规模刺激计划融资，可能“潜在削弱日本的财政可信度”。

  

   据国际货币基金组织数据，截至2023年，日本的债务与GDP之比位居全球前列，接近250%。

  

   高通胀可能迫使高市软化其扩张性货币政策立场。该政策倾向于维持低利率，但这可能导致日元贬值，进而增加进口商品成本。

  

   Feng指出：“最新的实际工资数据反映出日本持续的通胀压力。如果日本央行不及时主动采取行动，可能会面临政策滞后的风险。”

  

   日本央行陷入两难

  

   日本央行上月连续第六次会议维持基准利率在0.5%不变。据悉，央行行长植田和男表示，央行在应对通胀方面“并未落后于形势”。

  

   尽管与去年她对日本央行紧缩政策的尖锐批评相比，立场已温和许多，但据报道，高市本月早些时候向议会表示，日本尚未实现可持续通胀，这意味着央行应放缓加息步伐。

  

   日本央行表示，一旦看到物价与工资上涨的“良性循环”，就会加息。

  

   Feng称：“在新的政治格局下，日本央行收紧货币政策的门槛现在更高了。”

  

   但这并不意味着日本央行一定会退缩。 Feng补充道：“当前的政策正常化进程将逐步继续。在我们看来，未来加息的问题是时间早晚，而非是否加息。”凯投宏观的Thieliant预测，到2027年，日本央行将把政策利率上调至1.5%。

  

   分析师表示，控制通胀对高市政府而言至关重要，日本央行部分董事会成员已呼吁加息以应对通胀压力。

  

   富士通未来研究所特别顾问Tomohiko Taniguchi上月在节目中表示，日本有大量领取养老金的退休人员和固定收入群体，通胀对他们来说“非常痛苦”。

  

   金融服务公司Monex Group专家董事Jesper Koll也在10月表示：“如果六到九个月后，日本通胀率仍未降至2%以下，本届内阁的支持率将会暴跌——因为对日本民众而言，首要、次要、第三重要的关切点都是通胀。”

  

   美元/日元技术走势分析

  

   （美元兑日元）在最后一个交易日的水平上经历了波动性交易，价格试图摆脱相对强弱指标上出现的一些超卖状况，并伴随着形成积极的交叉，可能支持在近期基础上结算的尝试。

  

   尽管有这些试探性的积极迹象，价格在短期基础上突破主要看涨趋势线并跌破EMA50后，仍处于明显的技术压力下，这加强了跌势扩大的可能性，除非价格设法重新获得突破的支撑位。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

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