纽盘美元/日元汇率走势分析（2025年9月30日）

   周二纽盘，美元兑日元交投于147.995，跌幅为0.41%。

   日元基本面分析

  

   日本国内经济数据解读：通胀与增长的博弈

  

   日本央行内部鹰派与鸽派的激烈辩论，根源在于日本国内经济数据发出的矛盾信号。一方面，持续高于目标的通胀为加息提供了理由；另一方面，近期浮现的增长放缓迹象则要求央行保持谨慎。这种通胀与增长之间的拉锯战，使得日本央行的决策路径充满不确定性。

  

   通胀前景：鹰派的底气

  

   支持加息的鹰派官员，其主要依据是日本持续存在的通胀压力。9月18日公布的8月份全国核心消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，虽较7月的3.1%有所放缓，但这已是该数据连续第29个月高于日本央行2%的目标。

  

   更值得关注的是，剔除生鲜食品和能源后、被日本央行视为衡量基础通胀趋势的“核心-核心CPI”，在8月份依然顽固地维持在3.3%的高位。这种持续的潜在价格压力，是鹰派委员认为通胀目标已“基本实现”的核心论据。此外，作为全国通胀先行指标的9月份东京核心CPI（9月25日公布）同比稳定在2.5%，进一步表明通胀压力并未迅速消退。

  

   增长前景：鸽派的担忧

  

   然而，就在鹰派论据看似充分之时，本周最新公布的一系列经济活动数据却给前景蒙上了一层阴影，为鸽派的谨慎立场提供了有力支持。

  

   9月29日及30日公布的数据显示，8月份工业产出初值环比下降1.2%，远差于市场预期的-0.8%，也弱于前值的-0.4%。这表明，在日本经济的重要支柱——制造业领域，生产活动正在萎缩，可能受到了美国关税政策和全球需求放缓的负面影响。

  

   与此同时，作为内需关键指标的8月份零售销售数据同样令人失望。

  

   该数据同比意外下滑1.1%，与市场预期的增长1.0%大相径庭；环比更是大幅下降1.6%。这清晰地表明，在通胀持续高于薪资增长的背景下，日本家庭的消费能力正在被侵蚀，国内需求开始显露疲态。

  

   此外，9月份制造业采购经理人指数（PMI）初值降至48.4，创下六个月来最快的收缩速度，进一步印证了经济面临的下行压力。

  

   美元/日元技术走势分析

  

   （美元兑日元）在盘中的最后一个交易中上涨，因为它倾向于短期看涨修正趋势线的支撑，获得了看涨动力，并随着其在EMA50上方的持续交易而加强，此外，在达到超卖水平后，相对于价格走势而言夸大了相对强度指标的正背离，增强了价格复苏的机会。

  

   （亚汇网编辑：冰凡）

  

更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy