纽盘瑞郎/美元汇率走势分析（2025年11月12日）

   周三纽盘，瑞郎兑美元交投于0.7990，跌幅为0.19%。

   瑞郎基本面分析

   2025年11月以来，瑞士央行围绕利率政策、通胀应对及外汇市场等方面释放了诸多关键信号，同时后续货币政策会议安排也已明确，以下是具体最新消息整理：

   核心官员发声力挺当前利率政策：11月4日，瑞士央行管理委员会成员佩特拉？楚丁公开表态，称当前利率处于合理水平，无需调整货币政策。她强调，瑞士央行仅在必要时才会启用负利率，且当前通胀预测符合预期，2025年第四季度通胀平均预期为0.4%，契合央行0%-2%的物价稳定目标。同日，瑞郎对美元汇率创下近两个月新高，一度接近0.8100，美元兑瑞郎交易在0.8075附近波动。

   10月通胀逼近零增长，央行陷政策两难：11月3日瑞士联邦统计局数据显示，该国10月消费者价格指数（CPI）同比仅上涨0.1%，较9月的0.2%进一步回落，逼近零增长区间，且大幅低于市场此前0.3%的预期。这一数据与瑞士央行此前对四季度通胀回升的预判相悖。而通胀持续低位让央行陷入政策困境，若采取外汇干预抑制瑞郎升值，可能导致资产负债表扩张并引发美国不满；若重启负利率，又可能对本国金融体系造成损害。

   机构预判年内维持利率不变，降息概率低：尽管通胀数据不及预期，但多家机构认为瑞士央行短期内不会调整政策。瑞银经济学家FranziskaFischer指出，央行认为当前通胀前景与物价稳定目标相符，且关税冲击对经济增长的影响较为温和，目前不存在触发政策调整的中期通缩压力。此前瑞士央行在9月已将政策利率维持在0%不变，市场普遍预计其在12月的货币政策会议上仍会延续这一决策。

   明确后续会议安排，将评估货币政策：瑞士央行下次货币政策评估会议定于12月11日召开，届时将发布新的货币政策决定及中期通胀预测，并召开新闻发布会。此外，11月13日，佩特拉？楚丁与托马斯？莫泽还将出席在日内瓦举行的货币市场活动并发表演讲，主题围绕“银行再融资成本的货币政策视角”展开，市场有望从中获取更多关于央行对金融市场及利率走向的深层考量。

   持续警惕瑞郎升值，保留外汇干预权利：今年以来，受地缘政治不确定性影响，瑞郎作为避险资产对美元已升值逾13%。强势瑞郎虽能抑制输入性通胀，但严重削弱了瑞士出口产品的国际竞争力。对此，瑞士央行多次重申会通过外汇干预避免瑞郎过度升值。楚丁也强调，汇率变动及其对通胀的影响才是央行关注的核心，而非汇率本身的估值高低，后续仍不排除通过外汇市场干预稳定汇率的可能。

   面临外部关税与美联储政策双重外部压力：当前瑞士央行还需应对复杂的外部环境。一方面，美国前总统特朗普此前宣布对多数瑞士商品加征39%关税，还威胁将对瑞士核心出口产品药品加征高达100%的关税，对瑞士出口贸易造成显著威胁；另一方面，若美联储进一步降息，可能推动瑞郎继续走强，这将进一步挤压瑞士出口企业的利润空间，也为央行的汇率调控增添了难度。

   瑞郎/美元技术走势分析

   在达到超卖水平并达到我们上次建议的0.8000支撑的目标后，由于该支撑的稳定性，美元兑瑞郎价格在最后一个交易日结算较高，原因是其在短期基础上依靠主要的看涨趋势线，伴随着相对强度指标上积极信号的出现，这增加了看涨势头，另一方面，由于其交易低于EMA50，这对货币仍处于负面压力下，这降低了近期可持续复苏的机会。

   （亚汇网编辑：冰凡）

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