第三季度GDP增长超出市场预期，出口强劲，生产强劲。渣打银行经济学家报告称，在投资暴跌的带动下，第三季度国内需求疲软。
出口强劲抵消投资疲软
“中国第三季度GDP同比增长4.8%，超过市场预期的4.7%。按组件细分显示信号好坏参半。出口表现强劲，净出口对整体GDP增长的贡献率为1.2个百分点（图1），而投资则大幅下降，疲软扩大到住房部门之外。正如预期的那样，随着商品以旧换新计划的有效性减弱，消费疲软。
“鉴于第三季度增长好于预期，我们将2025年增长预测从之前的4.8%上调至4.9%，但我们将第四季度增长预测维持在4.4%。9月数据显示，内需持续疲软，尤其是投资，这促使采取了更多财政支持措施。然而，产能过剩管理和不确定的全球环境可能会在短期内推迟投资计划。
“在外部方面，我们认为中国与美国的关税休战将进一步延长，因为两国都有经济动机达成停战，谈判的大门仍然敞开。然而，中国这次可能要求的不仅仅是延长关税休战，并要求美国放松出口管制并取消其他限制，以换取放松稀土出口管制。鉴于中国在稀土供应链中的主导地位，以及美国可能需要数年时间才能在中国境外开发大量生产，因此可能会相互让步，以避免即将进行的谈判完全中断。
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